个股6连板！医药板块估值却跌至历史低点，什么情况？

　　近 日，随着多只医药股强势上涨，医药股的分化越发明显，基金经理重仓(cāng)的头部医药反弹趋势不明显(xiǎn)，中(zhōng)小市值(zhí)医药(yào)股(gǔ)受资金(jīn)关注。

　　中秋节前最后1个交易日，海南(nán)海药（维权）创下6连(lián)板的纪录，阳普医疗9月以来(lái)累计涨幅达72%，港股医药(yào)板块(kuài)也同(tóng)步回暖，中国医疗
集团上涨近10%。

　　在部分(fēn)中小市值医药股获得资(zī)金关注股价反(fǎn)弹(dàn)的同时，中证医药(yào)指数和恒生医疗
保健指数却(què)持续走出新低，多只医药基(jī)金净值(zhí)腰斩，个股强势
反弹是否代表行业将迎来转机，医药(yào)板块何个股6连板！医药板块估值却跌至历史低点，什么情况？时回暖成了市场(chǎng)关注的焦点。

　　概念(niàn)躁动，部分医药股强(qiáng)势拉(lā)高

　　9月13日，海南(nán)海药股价继续涨停，创下6连板纪录，股价5.43元，总市值达70亿元。不过，该股的概念炒作明显强于个股基本面复苏，上半年(nián)业绩大幅(fú)亏损，2024年半(bàn)年报显示，该公(gōng)司营收5.93亿(yì)元(yuán)，同比下降38.16%，归母净利润-2.0亿元，同比下降2198.34%。

　　从消息面(miàn)上看，日前商务部等发布通知，拟(nǐ)允许(xǔ)在北京、天津(jīn)、上海、南京、苏州、福州、广州、深圳和海南全岛设立外商独资医院，在自由贸易试验区和自由贸易港(gǎng)允许(xǔ)外(wài)商投资企业从事人体干细胞、基因诊断与治疗技术(shù)开发和(hé)技术应用。随后(hòu)，资金开始在民营(yíng)医院(yuàn)、细胞免疫概念股之中寻找炒作标的。

　　在股价连(lián)续涨(zhǎng)停(tíng)后，海南海药紧急回应，其参股(gǔ)公司(sī)海南优尼科尔生物科技(jì)有限公司主要从事人类体细胞制备、储存、应用技(jì)术研究及药物开(kāi)发等业务，但(dàn)现(xiàn)在的主要业务为细(xì)胞制备、存储，一直处于研发投(tóu)入及(jí)市场(chǎng)开拓阶段，截(jié)至目前尚未盈利。

　　券(quàn)商中国记者注意(yì)到，只有2只基(jī)金少量持有海南海药(yào)，鲜有医(yī)药(yào)基金持有(yǒu)该股，其中王鹏(péng)管理的中信建投中证1000A持仓最多，二季(jì)度(dù)新进6.28万股。

　　施荣盛(shèng)管理的安信量化精选沪深300指数增强A新(xīn)进海南海(hǎi)药0.85万股，该产品是指数增强型基金，坚持宽基(jī)选股，从持(chí)仓(cāng)来看，贵州茅台、中国平安、美的集团等蓝筹股占主要仓位。施荣盛认为，下半年科技、新能源、高端制造等行业或(huò)将引领市场，消费、医药(yào)等领域或迎来(lái)反(fǎn)弹行情。

　　9月13日市场中表现强劲的还有阳普医(yī)疗，在低(dī)开10%后大幅反(fǎn)弹，收5.24%，全天振幅(fú)高达27%。拉长交易日来看，近期阳普医疗大幅强(qiáng)势(shì)反弹，此前4个(gè)交易日内已经录得3个涨(zhǎng)停，9月(yuè)以来累计涨幅高达72%。

　　值得一提(tí)的是(shì)，在二季度，诺安、西部利得(dé)等8家基金公
司的(de)16只(zhǐ)产品一致买入阳普医疗，外(wài)资高(gāo)盛集团、美林证券国际有限公司出现在该公司(sī)的十大流通股东当中。

　　分化明(míng)显(xiǎn)，医药指数跌出新低

　　从上市公司业绩来看，上半年医药板块业绩增速整(zhěng)体较慢，截至9月13日，中(zhōng)证医药指数（000933）下跌至6701.48点，为2015年以来的新低。恒生医疗保(bǎo)健指数（HSHCI.HI）同样跌至2012年以来的(de)低位。

　　在指(zhǐ)数弱、个股超跌的盘面下，市(shì)场(chǎng)上的(de)不利因素容易放大医药投资者的焦虑，以近期最受(shòu)关注的药明系个股为例，药 明康德A股的股价连续3年下(xià)跌，从最高(gāo)点跌至现今的(de)39.8元/股左(zuǒ)右。受美国《生物安全法案(àn)》影响，股价再次重挫后(hòu)，9月10日药明康德强势抛出回(huí)购方案(àn)。在前(qián)两次分别于今年2月(yuè)5日及5月22日累计完成 了人民币20亿元的A股股份回购后，药明康德计划再斥资10亿元启动第三次回购行 动。

　　不过，股价处于(yú)底部区间的(de)药明康德也得到(dào)了多个基金经理的(de)新进加仓，2024年中报显示，有106家基金公司持仓药明康德，而(ér)且多位(wèi)基金(jīn)经理都是在二季度增加(jiā)了(le)仓位，其中易(yì)方(fāng)达的26只基金合(hé)并(bìng)持仓7442.65万股，中欧基金的5只基(jī)金合并持仓7094.20万股，华夏基金的22只产品合并持有5650.35万股。

　　随着医药板块股价持续下(xià)挫，重仓药明康德等医(yī)药(yào)股的基金同样表现不尽如人(rén)意，多只医药基金近3年的跌幅达到50%以上。

　　板块估值历史低位，基金 经 理怎么看？

　　尽管医药板块持续走低，券商中国记者翻阅基金半年报发现，多数医药基金经理对下半年的(de)医药市场持乐观态度，华 夏基金王泽实认为，随着(zhe)诊疗的恢复、新产品的放量以及去(qù)年下半年因为医疗
腐败(bài)集中整治(zhì)工作带来的低基数，医药行业下半年业(yè)绩增长有望
较上半(bàn)年提速。政策方面，各地创新(xīn)药产业支持政策(cè)陆(lù)续落地，医疗设(shè)备(bèi)更新逐渐推进，都(dōu)将(jiāng)给行(xíng)业带(dài)来积极影
响。中长期看，老龄化带来(lái)的诊(zhěn)疗需求和技术创新(xīn)拉动的(de)产业升级将给医(yī)药行业带来稳定的(de)增长。

　　重仓持有药明康(kāng)德的易方达基(jī)金经理余海燕同样认(rèn)为，从(cóng)行业的长期增长逻辑来(lái)看，在老龄化、居民(mín)疾病谱(pǔ)变化的大背景(jǐng)下，医药
行业中(zhōng)仍然存在很多未被满足的临床需求。当前医药板块正处于逐步筑底的过(guò)程中，从板块行情(qíng)来看(kàn)，医药板块指数连续(xù)四年下跌，调整已经较为充分(fēn)了，且板块估值也(yě)已位于历史低位区间。

　　余海燕也坦言，受医保控费力度加大、新药研发投入增加、疫情相关产(chǎn)品收 入下滑、“医(yī)药反(fǎn)腐”等相关因素影响(xiǎng)，医药板块收入端与利润端均面(miàn)临一定的增长压力，报告期内投资者对医药板块整体(tǐ)业(yè)绩预期仍较为悲观，医药行业整(zhěng)体表现(xiàn)疲弱。同时受美(měi)国《生物安全法》事件(jiàn)持续影响，与(yǔ)创新药产业链相关的医疗服务、生(shēng)物制品板块跌幅较大(dà)。

　　对于医药板块回暖(nuǎn)问题，汇添富基金郑磊认为，当下创新(xīn)药的引导逐渐清晰化，指向性更明确，也更与国际化接轨(guǐ)。几款重磅国产新药正(zhèng)在出海(hǎi)突破，只要给(gěi)与足够的时间，中国创新 药(yào)的海外空间值得期待。而其他医药(yào)内部的板块方向上，仍然看好医(yī)疗器械，高端制造仍然是行业未(wèi)来增长的(de)重(zhòng)要(yào)引
擎。基于国内政策和(hé)技术，医药制造业全面(miàn)崛起，看好进口替(tì)代的产业，其(qí)中医疗器械仍然是比较重要的(de)赛(sài)道，看好财政政策驱动下的产业投(tóu)资机会。

　　责编：罗晓霞(xiá)

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