多头获利了结？黄金拥挤情况缓解，资金又进场了……

金价大幅回调，是黄金多头获利了结？

在连续(xù)两个交易日大幅回调之后(hòu)，黄金价格在24日有所企稳，国内黄金期货主(zhǔ)力合约收盘价551元/克(kè)，涨幅0.07%。此前，国际金(jīn)价2天下跌了近100美(měi)元，国内金(jīn)价跌幅(fú)也在5%左右。

黄(huáng)金白(bái)银(yín)等贵金属下跌过程中，伴随资金大量减仓流出。根据华(huá)泰研究显示，在4月16日(rì)到(dào)23日，黄金(jīn)白银(yín)等贵金属板(bǎn)块，资(zī)金流出规(guī)模总额近200亿元。而国际市(shì)场上，黄金净多头持仓也在4月(yuè)9日高点之后，持续减仓。

随着24日资金再(zài)度涌入，黄金价格出现企稳迹象。显然(rán)，在长期上涨逻辑没有发生改(gǎi)变的背景下，投(tóu)资(zī)者选择(zé)等待回(huí)调带来更好的配置(zhì)机(jī)会，而国内黄金类总持(chí)仓(cāng)仍(réng)在积极向上。统计显示，年初至今，黄(huáng)金现货价格上涨约14%，而同花顺贵(guì)金属板块累计涨幅达(dá)到18.92%，位居(jū)行业板块首位。

大幅回调！黄金多(duō)头(tóu)获(huò)利了结？

在连续大幅回调两个交易(yì)日之后，4月24日(rì)，国(guó)内(nèi)黄金期货价格有所企稳，收(shōu)盘价551元(yuán)/克，涨幅0.07%。此前(qián)，4月22日和23日，黄金期货主力合约价格连续两(liǎng)个交易日大幅回调，22日跌幅1.63%，23日跌幅(fú)达到3.54%。同期，国际市场(chǎng)黄金价格，也在2天下跌了近100美元。

在黄金期货市场(chǎng)大幅调整(zhěng)时，黄(huáng)金现货挂牌价也集体回落。券商中国记者走访北京多家黄金珠宝品牌专柜，发(fā)现零售金价均(jūn)下调4元—17元不等。比如老凤祥，22日(rì)挂牌为734元/克，24日已调整至717元/克，下(xià)跌17元/克。而菜百，同期仅下(xià)跌24元/克。

此前金价持续上涨时，市场(chǎng)出现(xiàn)一定的拥挤情况，但是随着期货交易所提高保(bǎo)证金(jīn)，提高手续费等一系列措施下，较为拥(yōng)挤的做多(duō)交(jiāo)易(yì)已经逐渐缓(huǎn)解。在黄金期货(huò)市(shì)场上，市场交易资金正在持续流出，成交(jiāo)量已经下降近六成。<多头获利了结？黄金拥挤情况缓解，资金又进场了……/p>

统计显示，上海期货交易(yì)所4月15日至23日(rì)，黄金期货持仓(cāng)量从39.5万手到39.5万手，基本保持(chí)平稳(wěn)；但是成交(jiāo)量从117.7万手下降至49.3万手，下(xià)降58%，监(jiān)管措施下(xià)市场热度有所降(jiàng)低，交易资金在持续流出。

根据华泰期货公司研究报告显(xiǎn)示，4月23日，国内(nèi)黄(huáng)金期货市场减仓99.33亿元，位于当日全品种减仓排名首位。而(ér)在4月16日(rì)到23日，黄金白银等贵金属板块，累计持仓金额变化中资(zī)金流出规(guī)模居首位，总额(é)近200亿元。

与此同时，国际黄金净多头持仓4月9日当周创下纪录高点，而商品交(jiāo)易顾问（CTAs）的持仓也达到了(le)最大多头(tóu)水平之后(hòu)，随后净多头头寸已(yǐ)经(jīng)在持续减(jiǎn)少当中。

黄金仍然是市场最靓的仔

“市(shì)场最靓的仔仍然是黄金，很多投资者认为黄(huáng)金已经太贵了，但又不得(dé)不承(chéng)认黄金仍然(rán)是逻辑最顺的投(tóu)资品种之一。”国泰君安分(fēn)析师周浩表示。

经过市场(chǎng)短暂(zàn)调整之后(hòu)，当下黄(huáng)金白银的交易拥(yōng)挤情况明显缓解，但是市(shì)场看涨的方(fāng)向仍(réng)然不变，而且总持仓仍(réng)然在积极(jí)向(xiàng)上。根据华泰(tài)期货公司的最新报告，24日(rì)黄金期货(huò)增仓 84.67 亿(yì)元(yuán)，环比增加 3.88%，位于当日全品种增仓排名首位。

在A股市场上，同花顺贵金属板块也在24日上涨3.72%，资金净流入9165万元，而(ér)此前22日跌幅(fú)达到5.92%，资金(jīn)净流出6.98亿元；23日跌幅达到4.64%，资金净流出5.45亿元。年初至今，同花顺贵金属(shǔ)板块累计涨幅仍达到18.92%，位居(jū)行业板块首位。

当前，国内黄金类总(zǒng)持仓仍在积极向上。24日，挂钩上金所黄金现货(huò)合约的黄金(jīn)ETF(518880)上涨1.05%，在这波(bō)回(huí)调(diào)后，该基金涨(zhǎng)幅有所缩窄，累(lèi)计(jì)涨(zhǎng)幅约14%。而(ér)配置A+H股黄金类上市公司(sī)股(gǔ)票的(de)黄金股ETF(159562)，24日上涨2.88%，年初至(zhì)今累(lèi)计涨幅35%，继续领涨全市场(chǎng)ETF，该基金份(fèn)额最近一(yī)月净增加2.04亿份。

尽管金价短期有所调整，但机(jī)构对于黄金中长期展望并不悲观。东证衍生品研究院宏观首席分析师徐颖表(biǎo)示，中长期来(lái)看，高利率加高的通胀(zhàng)对美国经济(jì)构成下(xià)行风险，金融(róng)市场的波动(dòng)也在(zài)增加(jiā)，美联储的缩表规模面临调整，货币政策终将步入宽松(sōng)周期。逆全球化(huà)潮流下，黄金配置的重要性(xìng)在提升，这些(xiē)都构成了黄金长期上(shàng)涨的基础(chǔ)。在长期上涨逻辑没有(yǒu)发生改变的背景(jǐng)下(xià)，投资者可以等待回调带来的更(gèng)好配置机会。

校对(duì)：陶谦(qiān)‍‍‍‍