十大机构看后市：政策应对需观察，磨底进程或加快强势板块补跌或意味着市场见底

　　中秋(qiū)节前一周三大指(zhǐ)数，沪(hù)指跌2.23%，深成(chéng)指跌1.81%，创业板指跌0.19%。A股后市怎么走？看看机构怎么说。

　　中信证券：政策应对需观察，磨(mó)底进程或加快

　　宏观价格信号疲软的态势延续，内部政(zhèng)策的应对仍需观十大机构看后市：政策应对需观察，磨底进程或加快强势板块补跌或意味着市场见底(guān)察，而外部信号扰动还不足以影(yǐng)响(xiǎng)国内政(zhèng)策；9月以来托底资金流入减少(shǎo)，加快股(gǔ)价充分反(fǎn)映市场预期，磨底过程有望缩短(duǎn)，增量(liàng)政策出台前预计短期资(zī)金博弈仍(réng)将主导市场。

　　华西证券：历(lì)史上(shàng)成交缩量之后的A股走势

　　复盘来看，A 股缩(suō)量后是(shì)否能走(zǒu)出(chū)赚钱效应较好的反弹行情，取决(jué)于股(gǔ)市(shì)微观(guān)流动性是否宽松（如2020年5 月(yuè)、2020 年9 月成交缩量，但基金(jīn)发行维持较高热度）、宏观政策力度(dù)能否改善投资者悲观(guān)预期（如2022 年11 月疫情防控放松）。风格上，市场(chǎng)放量阶段成长(zhǎng)风格多好价值风格。

　　东吴证券：强势板块的补跌或是市场见底(dǐ)的信号

　　除了强势板(bǎn)块补跌(diē)外，许多特征亦表明市场已处于底部区间。《A 股指数近期最(zuì)低点可能已经过去了》：“地量见地价”，A 股市场交投活跃度(dù)已经回落(luò)至历史低位区间；全(quán)A 正(zhèng)经历(lì)盈(yíng)利底部，而股价的底部往往会领先盈(yíng)利(lì)底。多个迹(jì)象表明(míng)，指数已经处(chù)于底部超跌(diē)状态，短期可能迎来反弹。中长期随着稳增长政策发力，经济(jì)复苏斜率(lǜ)上(shàng)修，A 股有望(wàng)进入新一轮上行区间。

　　光大证券：市(shì)场底部，静待转机

　　短期关注(zhù)政策(cè)与经济数据共振的机会。历史来看，市场缩量下跌之后通常(cháng)会迎来转机。短期内，可(kě)以关注政策(cè)与(yǔ)经(jīng)济数据共(gòng)振的机会。当前市场(chǎng)对未来政(zhèng)策(cè)力度与(yǔ)经济(jì)数据情况仍存在一定分歧，若(ruò)未来政策进一步加力提效、经济数(shù)据边际好(hǎo)转，市场(chǎng)情绪或(huò)将改善，A 股有望出现反弹。不过，从历史情况来看，市场(chǎng)中期底(dǐ)部通常(cháng)需要基本面预(yù)期发生显著变化(huà)。

　　申万宏源策略：市场来到了可能变化的窗口

　　市场来到了可能变化的窗口：基本面偏弱 + 政策预(yù)期模(mó)糊(hú)，构成市(shì)场持(chí)续走弱的背(bèi)景。而海外(wài)宽松(sōng)，人民币显(xiǎn)著升值，将为市(shì)场(chǎng)提供一(yī)个重新评估国内(nèi)货币政策导向的窗口。9-10 月国内宽松预期演绎，是大是大非的(de)交易线索。现阶段，市场交易政策变(biàn)化仍是不见兔子不(bù)撒鹰。需(xū)要看到宽(kuān)货币落地，宽财政落(luò)实实物量，才可能发酵乐观预期。

　　海通证券：美联储预防式降息或助力A股(gǔ)流动性改善中长期关(guān)注基本面修复验证

　　美国降(jiàng)息如何影响A 股？大势：美联储预(yù)防式降息或助力A 股流动(dòng)性改善，中长期关注基本面修复验(yàn)证。从流动(dòng)性看(kàn)，美(měi)联储降息(xī)或在中短期改(gǎi)善A 股宏微观流(liú)动性(xìng)，助力A 股上行。从(cóng)基(jī)本(běn)面看，A 股(gǔ)中长期走势(shì)与基本面相关，降息对于A 股基本面的(de)提(tí)振仍需观察。

　　中泰证券：大方向下，投资整体依然要以稳健为主基调

　　本周A 股再度走弱主要受经济数据持续低预期以及政策定力超预期影响。9 月初公布PMI 数(shù)据环比走弱，而本周一公布的CPI 与(yǔ)PPI 同比依然(rán)低于预(yù)期，再度反映了我国(guó)经济内需不足的现状，引发(fā)市场对于我国经济(jì)修复走弱的担(dān)忧。复盘历(lì)史经(jīng)验我们发现，历(lì)史中市场悲观预期的(de)反转或牛市的形成大多需要经济基本面好转，或者经(jīng)济基本(běn)面预期的强力扭转(zhuǎn)作为支撑(ch十大机构看后市：政策应对需观察，磨底进程或加快强势板块补跌或意味着市场见底ēng)。

　　开源证券：A 股有望(wàng)以结构性机会为主，杠铃策略仍然有效

　　当前国内稳(wěn)增长政策频出，然而(ér)惯性压力下基本面(miàn)改善并非一日之功；海外大选、地缘冲突等不确(què)定因素(sù)仍多，市场“脆弱特征”延续。基于此，A 股有望(wàng)以结构性机会为主，强指数牛市概率不(bù)高，杠铃策略仍(réng)然有效。

　　金圆(yuán)统一证(zhèng)券：出口韧(rèn)性或有延(yán)续出海方向股价存在修复预期

　　出口韧性叠(dié)加美国大选(xuǎn)不确定性，出海方向股价存在修复预期。我们认为除了出(chū)口韧(rèn)性(xìng)有望得以保持外，美国大选走向可能对出(chū)口链(liàn)的(de)股价表现带来影响

　　江海证券(quàn)：经济(jì)数据偏弱反转有待(dài)观察但是反弹(dàn)存在基础

　　多重因素叠加(jiā)，市场(chǎng)逐步进入反弹阶段值得期待。市场也有不少的积(jī)极因素，比如活跃资本市场、推进资本市场高(gāo)质量发展的政策仍在持续落地(dì)，政策效果(guǒ)从量(liàng)变(biàn)到质变的累(lèi)积过程值得期(qī)待(dài)；经济稳增长政策(cè)加码同(tóng)样值得期待，将有助于市场信心的修复

责任编(biān)辑：何俊熹

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