沪指险守2700点！茅台盘中跌破1300元！国企改革暗线发酵，券商ETF盘中涨超1%，地产ETF（159707）逆市三连阳

　　中秋节前最(zuì)后(hòu)一(yī)个(gè)交易日（9月(yuè)13日），大盘高开上行后(hòu)再度转弱，午后跌幅扩大，沪指收跌0.48%报2704.09点，险(xiǎn)守整数关口，创指跌1.07%。A股逾4000股收跌，全天成交5286亿元。

　　市场情绪低迷之际，“旗手”盘中发力，百亿量级券商ETF（512000）场内价格一度上探逾1%，天风证券尾盘逆(nì)市回封(fēng)涨(zhǎng)停，喜提“6天(tiān)3板”！行情驱动力或仍是合并预期，继“国信(xìn)+沪指险守2700点！茅台盘中跌破1300元！国企改革暗线发酵，券商ETF盘中涨超1%，地产ETF（159707）逆市三连阳万和”、“国君+海通”并购事件(jiàn)之后，同属湖(hú)北国资系的“天风+长江”合并传闻再起。

　　黄(huáng)金股迎来(lái)久违齐升，带动有色金属板块(kuài)大幅高开，有色龙头ETF（159876）场内价格最高涨超1%！消(xiāo)息(xī)面，受欧洲央行宣布(bù)降息、美联(lián)储降息预期刺激(jī)，隔夜国(guó)际现货黄金再创历史(shǐ)新高，今(jīn)日继续刷新纪(jì)录，伦敦金现最高升至2571美元/盎司。

　　存量房(fáng)贷调降(jiàng)预期升温，叠(dié)加国企改革概念走强带动(dòng)，地产(chǎn)板块连续第3日活跃，地产ETF（159707）逆市斩获三(sān)连(lián)阳。据统计，地产ETF（159707）所覆盖的地产(chǎn)龙头公司以央国企为主，截至8月末权重占比超九(jiǔ)成。

　　个股方面，贵(guì)州茅台跌出高(gāo)热度，全天放量成(chéng)交73.29亿元，成交额(é)高居A股(gǔ)断层(céng)第一。继昨日重挫3.26%后，茅台今(jīn)日(rì)再跌2.32%，盘中一度跌破1300元，续创22个月新低。

　　“双节”临近，白酒市(shì)场(chǎng)“旺季不旺”引发(fā)股价、酒(jiǔ)价(jià)双跌，有(yǒu)业内人士预计中秋(qiū)白酒动销同比普降20%-30%。民生证券(quàn)认为，“先量后价”渠道库存出清周期已然开启，拐点判(pàn)断有赖于(yú)动销提(tí)升、库存下降、价格(gé)企稳提升。

　　回顾(gù)本周A股表现，量价磨底态势未变：沪指(zhǐ)累跌2.23%，周线四连阴；深证(zhèng)成指(zhǐ)跌(diē)1.81%，创业板(bǎn)指跌0.19%。全市场本周成交额2.6万亿元，较上周2.93万亿元继(jì)续缩量。

　　【ETF全知道热点(diǎn)收评】下面重点聊聊券商、180价值、地产几(jǐ)个主题(tí)板块的交易和基本面情况。

　　一、同(tóng)股(gǔ)东券商整合预期打(dǎ)开，天(tiān)风证券(quàn)6天(tiān)3板，长江证(zhèng)券领涨居前，券商ETF（512000）逆市收红

　　在市场整体萎靡走势下，券商板块逆市活跃(yuè)，表现明显强于大市(shì)。A股顶流券商ETF（512000）高开高走，场内价格一度涨逾(yú)1%，尾盘随市回调，逆市收涨0.26%，全天成交额2.65亿元，环比放(fàng)量超21%。

　　继“国信+万和”、“国君+海通”并购事件，属于同一股东旗下的券商并购预期进一步打开。天风证券和长江证券均为湖北国资系，近日走势活跃，今日天(tiān)风证券盘中多次触板，尾盘成功封住，9月6日(rì)以(yǐ)来的6个交易日，天风证券已喜提3板；长江证券涨超2%，涨(zhǎng)幅居板块前列。此外，国海证券、国信证券、财达证券、红塔证券等涨幅居前。

　　在昨日召开的半年度业绩说(shuō)明会上，针对投资者提问——长江证券(quàn)目前有和天风证券(quàn)合并的计划吗？长江证券表示，公司目前无应披露而未披露的重大事项。当前，并购重组已成为券业发展的明确趋势(shì)，后续有望迎来更(gèng)多(duō)重组案例出炉。

　　1、并购(gòu)整合(hé)正(zhèng)在成为券(quàn)商板块的重要驱动和行(xíng)情主线

　　政策面上(shàng)，监管层(céng)多次表态支持和鼓励券商实施整合。2024年3月，证监会发布《关于加强证券公司和公募基(jī)金监管加(jiā)快推进建设一流投(tóu)资银行和投资机构的意见(jiàn)（试行）》，明确“力争通(tōng)过5年左右时间，推动形成10家左(zuǒ)右优质头部机构引领行业高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)的态势”，“支持(chí)头(tóu)部机构通过并购(gòu)重组、组织创新等方(fāng)式做优(yōu)做强”。

　　二级市场反(fǎn)应上，今年以来(lái)，历次关于券商合并、收购的公(gōng)告甚至(zhì)是传闻，都会迅速(sù)引起投(tóu)资者和市场(chǎng)资(zī)金的高度关注。随着国泰(tài)君安并购海通证券进(jìn)一步加(jiā)深并购重组主题走(zǒu)深走远的(de)市场预期，预计行业内并购(gòu)重组事项将持续加速推(tuī)进。2、业绩承压(yā)倒逼券商通(tōng)过并购整合提升竞争(zhēng)力

　　今年上半年，股市波动、交投疲软、逆周(zhōu)期调节等因素(sù)下券商各项业务受到不(bù)同程度(dù)冲击，同期券业合计实现营(yíng)业收入2033亿(yì)元，净利润(rùn)800亿元，同比分别下滑9.44%和5.95%。从过去二十多年(nián)的历史来(lái)看，市(shì)场低迷、业绩承压(yā)之时，往往也(yě)是券商(shāng)合并重组的较好窗口期，券商通过合(hé)并有助于(yú)实现优势互补和协(xié)同(tóng)效用，减缓无序竞(jìng)争，提升整体盈(yíng)利能力(lì)。

　　有行情，买券商！公(gōng)开资料(liào)显示，券商ETF（512000）跟踪中证全指证券公司(sī)指数，一键囊括50只上市券商股，其中近(jìn)6成仓位集中(zhōng)于十大(dà)龙头券(quàn)商，“大(dà)资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小(xiǎo)券商的业绩高(gāo)弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特(tè)点，是集中布局头(tóu)部券商、同时兼顾中小(xiǎo)券(quàn)商的高效率投资工具。

　　二、高股息(xī)局部走强，价值(zhí)ETF（510030）盘中上探0.97%！机构：高(gāo)股息(xī)红利策略或仍(réng)具吸引(yǐn)力

　　今日部(bù)分高股息个股再度出手护盘，聚焦“高股(gǔ)息+低估值”大盘蓝筹股的价值ETF（510030）盘中场内价格一(yī)度涨0.97%，午后有所回落，截至收(shōu)盘(pán)，逆市涨0.24%。

　　成份(fèn)股(gǔ)方面，电力、石化(huà)、通信(xìn)等板块部分个股涨幅居前(qián)。截至收(shōu)盘，华电国际涨3.05%，中国海油涨2.71%，中国移动(dòng)、招商银行、中国电(diàn)信等多股涨超1%。下跌(diē)方面(miàn)，电子、建材等板块部分个股(gǔ)跌幅(fú)居前，石英股份收跌(diē)4.18%、中国巨石收跌3.28%，拖(tuō)累板块走势。

　　当前，从海外货币政策及估值方面来看，180价值指数或(huò)迎来较好配(pèi)置时机。

　　1、全球降息(xī)周期(qī)开(kāi)启

　　摩(mó)根大(dà)通资产(chǎn)管(guǎn)理公司多资产策略全球主管约翰•比尔顿表示，全球正迈入一个(gè)较长的降息周期。欧洲央行已经率先降息25个基点，美(měi)联储预计将在下(xià)周跟随其步伐，英国央行也有可能加入这一阵营。在这样的背景下，全(quán)球金融市场或将迎来一个新的拐点。

　　值得注意的(de)是(shì)，全球降息周期的(de)开启(qǐ)或利于外(wài)资流(liú)入A股市场。而价值(zhí)ETF（510030）标的(de)指数权重股大多为北向资(zī)金重仓股，或将(jiāng)较大程度获益于(yú)外资(zī)的流入。

　　2、180价值指数仍处估值低位

　　Wind数据显示，截至昨日收(shōu)盘，价值ETF（510030）标(biāo)的指数180价值指数市净率(lǜ)为0.78倍，位(wèi)于(yú)近10年来10.59%分位点的低(dī)位，中长期配置性价比(bǐ)凸显。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，东方证(zhèng)券表示，考虑到美联储9月降息预(yù)期，以及国内经济运行的压力，预计10月降息政策有望推(tuī)出，全社会广谱利率或仍将(jiāng)下行。全社会预期回报率(lǜ)和广(guǎng)谱利率下行背景下，高股息(xī)红利策略或仍具(jù)吸引力。

　　价值投资，选择“价值”！价值ETF（510030）紧密跟踪上证180价值(zhí)指数，该指数以上(shàng)证180指数为样本空(kōng)间，从中选取价值(zhí)因子评分(fēn)最高的(de)60只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)作为样本(běn)股，覆盖24只“中(zhōng)字头”个股！上证180价值指(zhǐ)数成份股(gǔ)均为“低估(gū)值(zhí)+高股息”大(dà)盘蓝筹股，包括中国平安、招商银(yín)行、工(gōng)商银行等金融(róng)板块龙头股，以(yǐ)及基建、资源等板块龙头股，成份股股息率(lǜ)高(gāo)，在波动行情中(zhōng)具有较好的防御属性。

　　三、龙头房企逆市冲高，地产ETF（159707）成功收涨(zhǎng)！“降息预期+国企改革”双重刺激，地产(chǎn)底部三连阳！

　　地产板(bǎn)块今日震荡反弹(dàn)，龙头房企盘中(zhōng)冲高明显，中证800地产指数(shù)连(lián)续第三天(tiān)上(shàng)涨。成份股多数收红，陆家(jiā)嘴上(shàng)涨2.8%，招商蛇口涨(zhǎng)近2%，滨江(jiāng)集团、大悦城、上海临(lín)港、衢州发展、万科A等悉数跟涨。

　　热门ETF方面，代(dài)表A股龙头(tóu)地产行情的地产ETF（159707）全天红盘震荡，场内价格成功收涨0.19%，日(rì)线三连阳。全天换(huàn)手(shǒu)率(lǜ)超7%，成交额近1600万元，交投维持活跃。

　　复盘本周行情来看，9月10日地(dì)产ETF（159707）标的指(zhǐ)数盘中下探2009年以来新低，随(suí)后连续3天反弹上涨，地产板块底部回暖迹象显现。从市场分析来看，地产小幅(fú)回(huí)暖(nuǎn)背后或有两大原因：①存量房贷调降预期升温，有望企稳市场(chǎng)；②国企(qǐ)改(gǎi)革概念逆市走强(qiáng)。

　　1、存量房(fáng)贷调降预(yù)期升温。消息面上，市场消息(xī)称，有关部门最早可(kě)能在9月降低存量住房(fáng)贷(dài)款的利率，部分住房贷款可能立即下调多达50个(gè)基点。华(huá)泰(tài)证券表示，调(diào)整(zhěng)具备较强的合理性，当前(qián)市场环境下(xià)，降息(xī)也是务(wù)实有效的政策(cè)。存量房贷利(lì)率的下调会减少提前还贷人群，从而减少二手房抛(pāo)压，有助于平稳价(jià)格预期(qī)。

　　2、国企改革概念逆市走强。消息面(miàn)上，相关机构(gòu)表示(shì)要多措(cuò)并举(jǔ)活跃并购重组市(shì)场(chǎng)，其中国(guó)企改革备受市场关注。分析(xī)人士指出，国企并购重组将进(jìn)入高峰期，利(lì)好国企。据Wind数据统计，地产ETF（159707）标的指数成份股以央国企为主(zhǔ)，截(jié)至8月末权重占比(bǐ)超九成(chéng)。

　　就地产板块机会来(lái)看，中银(yín)证券(quàn)表示(shì)，短期内板块投资机会主要聚焦在市场修复和政策变(biàn)化。“去库存”政策实际落地(dì)情况或是板块估值修复的关(guān)注焦点，近期(qī)各(gè)地陆续出台了收购存量商品房用作保障房的相关细则并开始(shǐ)逐步落地，建议持续(xù)追踪进展情况及政策效果(guǒ)。进入到9月，地产或将(jiāng)有一(yī)波交易政策的行情，需积极关注(zhù)增量政策。

　　配置上，机(jī)构一(yī)致认为优质的龙头房企或有较高(gāo)的配置价值。海通认为市(shì)场稳增长的大环境没有(yǒu)改变(biàn)，优质公(gōng)司相对其它房企的优势和价值将会越加突出(chū)。华福(fú)证(zhèng)券同样表示，在全球流动性改善、地产(chǎn)政(zhèng)策(cè)持续宽(kuān)松的背景下，建议关注龙头房地产开发商(shāng)以及区域型地方国企(qǐ)。

　　布局央国企及优质房(fáng)企，建(jiàn)议重点关(guān)注地产ETF（159707）。资(zī)料(liào)显示，地产ETF（159707）跟踪中证(zhèng)800地产指数，汇集市场12只头部(bù)优质房企，在投资(zī)方(fāng)向上具有(yǒu)明(míng)显的头部集中度优(yōu)势，前十大(dà)成份股(gǔ)权重超9成，央国企含量高！地产ETF（159707）也是目前市场上唯一跟(gēn)踪(zōng)中证(zhèng)800地产指数的行业ETF，具备稀缺性与辨识度。

　　本文图片、数(shù)据来源于iFinD、沪深交易(yì)所(suǒ)、华宝基金。风(fēng)险提示：券商ETF被动跟踪中证(zh沪指险守2700点！茅台盘中跌破1300元！国企改革暗线发酵，券商ETF盘中涨超1%，地产ETF（159707）逆市三连阳èng)全指证券公(gōng)司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15；价值ETF被动跟踪上证180价值指数(shù)，该指数基日为2002.6.28，发布日期为2009.1.9；地产(chǎn)ETF被动跟踪中(zhōng)证800地产指(zhǐ)数，该指数(shù)基(jī)日为2004.12.31，发布(bù)日(rì)期为(wèi)2012.12.21。指数成份股构成根(gēn)据(jù)该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩(jì)不(bù)预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成(chéng)份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向(xiàng)。任何(hé)在本文出现的信(xìn)息（包括但不限于(yú)个股、评(píng)论、预测、图表、指标、理论、任何形(xíng)式的(de)表述等）均只(zhǐ)作为参考，投资人须(xū)对任何自主(zhǔ)决定(dìng)的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分(fēn)析及预测不构成对阅读者任何形式(shì)的投资(zī)建(jiàn)议，本公司(sī)亦(yì)不对因(yīn)使用本文内容(róng)所引发的(de)直(zhí)接或间(jiān)接损失负任何(hé)责任。投资人(rén)应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要(yào)》等基金法律文件(jiàn)，了解基金(jīn)的风(fēng)险收益特征，选择与自身风险承受能力(lì)相(xiāng)适应(yīng)的(de)产品(pǐn)。基(jī)金(jīn)的(de)过往业(yè)绩并(bìng)不预示其未来表现(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的(de)业绩并不构成基金业绩表现的保证(zhèng)。根据基金管理(lǐ)人(rén)的评估(gū)，券商ETF、有色龙头ETF、价值ETF、地产ETF的风险等级均为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销(xiāo)售机构（包括基(jī)金管理人直销机构(gòu)和其他销售机构）根据相关(guān)法律法规对(duì)以上基金进(jìn)行风险评(píng)价，投资者应及时关注基金(jīn)管理人出具的适当性意见(jiàn)，各销售机构关于适(shì)当性的意见不必然(rán)一致，且基金销售机构所(suǒ)出具的基金(jīn)产品风险等级评(píng)价结果(guǒ)不(bù)得(dé)低于基金(jīn)管理人作出的风险等(děng)级评价结果。基金合(hé)同中(zhōng)关于基金风险收益特征与基金风险等级(jí)因考虑(l沪指险守2700点！茅台盘中跌破1300元！国企改革暗线发酵，券商ETF盘中涨超1%，地产ETF（159707）逆市三连阳ǜ)因素(sù)不同(tóng)而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自(zì)行承(chéng)担风险。中国证监会对以上(shàng)基金的注册，并(bìng)不表明(míng)其对以上基(jī)金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需(xū)谨(jǐn)慎。

责任编辑：杨赐

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