上市公司(sī)认购理(lǐ)财“缩水”仍在延(yán)续。

今年一季度，A股上市公司购买各类型理财意愿降至近(jìn)5年“冰点”，无(wú)论是购买理(lǐ)财的公司数量、认购(gòu)产品数量还是认购总金额，均(jūn)创下近5年(nián)同期水平新低。

有业(yè)内投顾对券商(shāng)中国记(jì)者(zhě)分析指出(chū)，伴随上(shàng)市(shì)公司经营压力增大，再融资难度提升，为保障(zhàng)资(zī)金安(ān)全和流动性需求，今(jīn)年上市公(gōng)司购买理财产品的资金和预(yù)期均有所(suǒ)减弱。

一季度认购理财同比下(xià)降六成(chéng)

券商中国记 者据Wind数据梳理，今(jīn)年一季度(dù)，沪深两市中使(shǐ)用自有或闲置资(zī)金(jīn)购买(mǎi)理财的上(shàng)市公司仅有(yǒu)427家，创下(xià)最近5年同期新低，较2023年一季度的877家已经(jīng)“腰斩”。2020年至2023年一季度，购买理财产品的上市公(gōng)司数量(liàng)在900家左右(yòu)上下浮动。

数据来源：Wind

券(quàn)商中国记者梳理的数据显示，今年一(yī)季度，上述427家上市公司披露了(le)各自公司在该(gāi)年度认购(gòu)了共2271只理财(cái)产品，购买的产品数量同比下降51.8%。

 

数据来源(yuán)：Wind

与此同(tóng)时，A股上市公司认购的理财产品规模也掉头向下。梳理近5年数据，2020年至2023年的一季度(dù)，上市公司购买理财的规模波(bō)动(dòng)幅(fú)度并不大，均可稳(wěn)定在3300亿元至3700亿元(yuán)之间。然而(ér)，2024年一季度的(de)该项数据(jù)较往年缩水严重，仅为1282亿元，较上(shàng)一年同期下降60.32%。

数据来源：Wind

一般而言(yán)，上市公司认购理财产品的(de)资(zī)金(jīn)来源主要有两类，一是自有资金(jīn)，另一类是自(zì)筹资金。

券商(shāng)中(zhōng)国记者梳(shū)理数据后(hòu)发(fā)现，近年来上市
公司理财资(zī)金中，自有资金的占比有所减少。数据显(xiǎn)示，2024年一季度自有资金购(gòu)买(mǎi)理财占比35%，而在2020年至2023年同期，该项占比分别为64%、51%、34%和29%。

上市公司购买理财总(zǒng)规(guī)模减少的背(bèi)后，一(yī)大原(yuán)因(yīn)或是各上 市公(gōng)司经营业绩表现不理想，闲置资金有(yǒu)所减(jiǎn)少。Wind数(shù)据(jù)显示，已披露2023年年(nián)报的3376家A股上市公司中，营收同(tóng)比增长1.32%，归母净利润同比下降1.84%。如果剔除金融(róng)企业和“两(liǎng)桶油”，A股已披露年报的上市公司的(de)归母净利润同比下(xià)降3.19%。

其
中，上证主板和深(shēn)圳(zhèn)主板的上市公司(sī)净利润(rùn)增速分别为-1.19%、-2.11%；科创板、北交所和创业板上市(shì)公司净利润增速(sù)分别为-28.72%、-16.06%和1.78%。

“今年
伴随着上市
公司经营(yíng)压力增大，再融 资(zī)难度提升，导致(zhì)其购买理财产品的资金和预期(qī)减弱。”万联证券投资顾问屈放对(duì)券商中
国记者(zhě)分析时认为，前期购买(mǎi)理财产品的上(shàng)市公(gōng)司主要资金来源是IPO和再融资(zī)募集资金，以及生产经(jīng)营中的闲置资金。伴随着今年经营压力增大，上市公司(sī)必须保证资金安(ān)全性和(hé)高流动性。

存款类、银行理财(cái)产品(pǐn)“缩水”量大

分析2024年一季度上市公司购买理财的具体 构(gòu)成可看出，绝大多数参与的上(shàng)市公司仍将存款类产品作为自己资(zī)金(jīn)配置的首选(xuǎn)。上市公司配(pèi)置的存款类产品主要包括存款(kuǎn)、定期存款、结构性(xìng)存(cún)款和(hé)通知存款。

据券商中国记(jì)者统计，上市公司今年一季度配置的存(cún)款类产品，相较于2023年一
季度，呈现全面下(xià)降(jiàng)的态(tài)势。

数据显 示，今年1—3月，A股上市公司购(gòu)买存款类产品同比下降(jiàng)62.69%，认(rèn)购规模为1016.32亿(yì)元(yuán)，较2023年同期减少约(yuē)1707.53亿元。其中，降幅最大(dà)的品类是通知类存款(kuǎn)产品，同比减少90.49%；结构性存款、定(dìng)期存款和普
通存款，分别同比减少62.13%、26.58%和62.64%。

数据
来源：Wind

事实上，2023年6月、9月和12月，全(quán)国(guó)性大(dà)中型商业银行陆(lù)续(xù)发布公告(gào)，多次(cì)宣布下调存款(kuǎn)利率，下调包括定期、活期(qī)在内的多品类(lèi)存(cún)款。就最近一轮下调动(dòng)作来看，国有大行下调的重点(diǎn)为定期存款及大额(é)存单利率，降(jiàng)幅一般为10个基(jī)点、20个基点和30个基(jī)点，存(cún)款期(qī)限涵盖一年期到五年 期，其中(zhōng)三年期和五(wǔ)年期品种降幅较大。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜对券商中国记者表(biǎo)示，上市公(gōng)司购买理财规模下降的主要(yào)原因可能与企业业绩表现、宏观经济因素以及投资收益率下降(jiàng)有关，例如利率下降导(dǎo)致存款(kuǎn)类产品吸引力下降，以及投资者对风险的担忧(yōu)加剧。

据了解(jiě)，去年(nián)12月银行存款利(lì)率下调后，多家大行的五年(nián)期挂牌利率已降至仅2%。收(shōu)益率普遍低于银行理财公司发(fā)行的现金管理类产(chǎn)品。

数据来源：Wind

除(chú)了结构性存(cún)款类产品减少外，上市公司购
买银行理财产品
的规模也在继续减少。今 年一季度，上市公(gōng)司持有的银(yín)行(xíng)理财规模较2023年一(yī)季度减少约115.72亿(yì)元，购买(mǎi)规模仅118.44亿元，下(xià)降幅度达(dá)49.42%，这也是该品类产品认购规模(mó)的连续第(dì)五(wǔ)年(nián)下降。

部分公司理财“踩(cǎi)雷”拖累业(yè)绩

值得注意(yì)的是，部分上市(shì)公司使用自有资金购买的理(lǐ)财产品(pǐn)“踩雷”，在报告期内出现(xiàn)逾期兑付或亏损现象，导致拖累公司净利润(rùn)。

近日，A股上市公司二(èr)六三发(fā)布2023年年报显(xiǎn)示，该公司去年营收和净利润分别同比下降0.61%和897.37%。其中，二六三自中融国际信托购买(mǎi)的2亿元(yuán)信托理财逾期未予兑付，该公司对该笔信托理财(cái)计提公允价值变动损失(shī)1.8亿元。

4月11日，光云科技公告称，该公 司于2023年购买逾期未兑付的中融信托产品合(hé)计9000万(wàn)元(yuán)。同时表示该公司已(yǐ)对中融信(xìn)托向哈尔滨市香坊区人民法院提起(qǐ)诉讼，索(suǒ)赔9000万元。

据券商中国记者不完全统计，2023年以来，已有(yǒu)20余家A股公司公告“踩雷”中融信托旗下产品，包括(kuò)火星人、安记食品、法狮龙(lóng)、金房(fáng)能源、传智教育、安利股份等。

上述风险(xiǎn)事件发生后，上市公(gōng)司购买信托产品的规模明显(xiǎn)减少。券商中国记者据Wind数 据梳理，2024年一季度(dù)，A股上市(shì)公司(sī)合计仅(jǐn)认购了26.94亿元信托类产(chǎn)品，较去年同(tóng)期减(jiǎn)少(shǎo)48.8%。

屈放(fàng)认为，近年理财产(chǎn)品出现的(de)暴雷事件提升了(le)上(shàng)市公司的安全意识。前些(xiē)年上市公司购买的理财产品往(wǎng)往和(hé)房地产关联度较高，也更倾向 于信托、高收(shōu)益债券等(děng)。而伴随着房地(dì)产行业风险暴露，近年来上市公司购买的理(lǐ)财产(chǎn)品更倾向于债券或者结构(gòu)化存款、货
币基金等现金类资产(chǎn)。

值得一提的是，今年一季度也有部分类别的理财产品(pǐn)同(tóng)比增长，但这些产品的规模总体(tǐ)并(bìng)不大，占比有限。其中基金专户(hù)、逆回购和投(tóu)资公司理财同比增长分别为(wèi)103%、93%和(hé)27%。

“未来上市公司(sī)理财方(fāng)面仍会根(gēn)据宏观经济(jì)情况和公司自身需求相结合。但是伴随着(zhe)无(wú)风险(xiǎn)利率下行(xíng)，市场上现金类理财产品的受益(yì)必然会(huì)受到影响。近期(qī)，已经出现上市公(gōng)司开始布局权(quán)益(yì)类股票(piào)和基金投资，在(zài)控制风险的(de)前提下(xià)提升资产收益率。当然，现金类产品目
前大多数份额仍然是上市公司闲置资金的首选。”屈放对券商中国记者(zhě)表示。

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：桂衍民

校对(duì)：刘榕枝