“九月魔咒”再现？ 美股恐慌指数大涨近50%

　　作者： 樊志(zhì)菁

　　在历史最低迷的月份，美股在9月伊始便给(gěi)了投资者一(yī)个“下马威”。关 键的就业报告几乎没(méi)有消除本月美(měi)联(lián)储会议降息幅度的不确(què)定性，衰退的担忧似乎(hū)又在卷土重来。

　　芝加哥期权交易所波(bō)动率指(zhǐ)数（VIX）上涨至22.38，上周飙升约49%。随着
议息会议临近，波动风险是否(fǒu)尚未释(shì)放完毕，投资(zī)者似乎需(xū)要(yào)从经(jīng)济前景和美联储货币(bì)政策中寻找更多明确信息和(hé)信心。

　　美联储为降息吹风

　　考虑到美联储暗示降息，并将货币政策重(zhòng)心从通胀转(zhuǎn)向就业，劳动力市场的表现受到了更广泛的 关注。

　　然而公布的数据显示，就业市场仍有不少(shǎo)降温(wēn)的迹象。首先公(gōng)布的(de)7月美国劳工部职位空缺回落至800万以下，创近三年新低，随(suí)后ADP就(jiù)业报(bào)告显示，8月份(fèn)企业仅增加了9.9万 个工作岗位，为2021年以来的最小增幅。虽然至关重(zhòng)要的(de)非农就业报告企稳回(huí)升，失业率小幅回落，但7月数据下修可能意(yì)味着指标也许(xǔ)并不准确。

　　牛津(jīn)经济研究院高级经济学家施瓦茨（Bob Schwartz）在接受第一财(cái)经记(jì)者采访时表示，非(fēi)农喜(xǐ)忧参半，过去三个月就业(yè)岗位的月平均增长是自2020年以来最弱(ruò)的，“但8月(yuè)份的涨幅高于6月或7月，表明就(jiù)业市场没有崩(bēng)溃 。更重要的是，工(gōng)资增长加快，失
业率下降，黄金年龄人口的比例达到(dào)2001年以来的最高水平，减轻了对经济衰退的担忧。”

　　受宽松预期和避险情绪 推动(dòng)，中(zhōng)长期美债收益率回落，与利率预期关联(lián)密切的2年(nián)期美债周跌27.5个基(jī)点至(zhì)3.65%，创2022年9月以来新低，基(jī)准10年期美债跌20个基点至3.71%，刷新2023年6月以来低(dī)位。

　　美联储官员也在为即将开始(shǐ)的(de)宽(kuān)松周期(qī)吹风。纽(niǔ)约联储主席威廉姆斯表示，通货膨胀正在以可持(chí)续的方式向美联储(chǔ)2%的(de)目标下降，现在是降息的时候了。美联储理事沃(wò)勒则透露，他愿意在某个时候考虑比平时更大(dà)幅度(dù)降息。

　　不少机构认为(wèi)，美联储(chǔ)本月将降息25个基点或50个基点的(de)问题可能会取决于8月消费
者价格指数（CPI）。高盛资产管理公(gōng)司多部门投(tóu)资主管罗斯那（Lindsay Rosner）表(biǎo)示，劳动力市场继续显示出减速的迹象。但就业报告没有(yǒu)明确指出首次降(jiàng)息(xī)25或50个(gè)基点，这是(shì)市场希望
得(dé)到的答案(àn)。

　　施瓦茨(cí)对第一财经表示，虽然更激进降(jiàng)息(xī)可能性(xìng)有所增加，但(dàn)现在看这似乎是不合理的(de)。“经济继续有活力，因为(wèi)消(xiāo)费者在消费，收入增(zēng)长稳健，资产负(fù)债表健康。如果(guǒ)情况(kuàng)比预期更急剧或(huò)突(tū)然恶化，美联(lián)储可以在11月和12月加(jiā)大赌注。”他说(shuō)道。

　　他进一(yī)步分析(xī)道，在这个时(shí)刻，重点应该(gāi)放在避免劳动力市场状况进一步疲软上，而不是刺激经济增
长上。因为经济增(zēng)长在
第(dì)二季度强(qiáng)劲增长(zhǎng)了3%，但仍有动力。