国际油价，一夜惊魂

　　作者丨曹恩惠(huì)，实(shí)习生孙晨阳

　　编(biān) 辑丨骆一帆

　　国际油价一(yī)夜惊魂，A股石油公司股价(jià)遇挫。

　　9月11日，受昨夜(yè)国际原油期货价格“跳水”影响，中国石(shí)油、中国石化、中国海油等(děng)A股油气公司盘中股价表现较为低迷。截至收盘，中(zhōng)曼石油跌逾4%，中国石化、中国海油、中国石油分别收跌(diē)3.08%、2.01%、1.90%。

　　自今年7月以来，国际油价持续震荡回落，并于9月加速下(xià)跌。业内分析认为，当(dāng)前，国(guó)际原油价格处(chù)于底部区域波动，多(duō)空博弈剧烈。而此次原(yuán)油期货价格盘中大幅下滑，便是市场(chǎng)对(duì)于原油需求前景担忧(yōu)所致。

　　截至发稿时，布伦(lún)特原油期货价(jià)格(gé)收复70美元/桶大(dà)关。但在多家机构看来，原油市(shì)场短期内仍(réng)将处于弱(ruò)势。

　　国(guó)际油价突遭重挫

　　一夜(yè)回到两年前。

　　9月(yuè)10日晚间，国际油价突然大跳(tiào)水(shuǐ)。WTI 10月原油期货(huò)收跌2.96美元，跌幅4.31%，报65.75美元(yuán)/桶(tǒng)，创下2023年(nián)5月以来新低；布伦特11月原油期货则收跌2.65美元，跌幅3.69%，报69.19美元/桶，创2021年12月(yuè)以来新低。

　　国金证(zhèng)券分(fēn)析认(rèn)为，70美元/桶是(shì)布(bù)伦特原油(yóu)期货价格(gé)的关(guān)键点位。“2023年以来，布油连续(xù)合约(yuē)一直在70美元/桶至95 美元/桶范围内运行(xíng)，布油曾在2023年3月(yuè)至(zhì)6月多次跌至70美元/桶(tǒng)附近。”

　　国际油价的下跌，必然会对资本市场带来一定的冲击。

　　9月11日，A股油气板块开盘后股价普遍低(dī)迷。其中，“三桶油”盘中股价跌幅超过4%，午后股价(jià)有所(suǒ)回升。21世纪(jì)经济报道记者注意到，截至收盘后，中国石油、中国石化、中国海油的A股股价均创下近6个月以(yǐ)来的新低。

　　消(xiāo)息面上，欧佩克(kè)下调(diào)全球石油需求增(zēng)长预测是一(yī)根“导(dǎo)火索”。

　　本周二，欧(ōu)佩(pèi)克发布了一份月报称，2024年8月其原(yuán)油日产量平(píng)均为2659万桶，较7月减少19.7万桶(tǒng)，主(zhǔ)要原因(yīn)受利比亚原油(yóu)产量下降的影(yǐng)响。该组织同时下调了对2024年(nián)和2025年全球石油需求增长的预测，即预(yù)计今明两年(nián)的(de)全球石油需(xū)求将分别(bié)增长203万桶/日、174万桶/日，低于此前预测的211万桶/日、178万桶/日。

　　除此之外，疲软(ruǎn)的经济数据背后反(fǎn)映的海外需求亦存阴霾。作为全球最主要的消费国，2022年11月至今，美(měi)国制造业(yè)PMI只有在今年(nián)3月超过50，其余时间均低于50。“这意味着美国制造(zào)业已(yǐ)持续恶化(huà)接近2年。”国金证(zhèng)券分析认为，失业率上升、个人储蓄存款和可支配(pèi)收入放缓等变化，不利于美国未来居(jū)民消费增长。“2024年8月(yuè)，美国(guó)汽油(yóu)、航煤和馏分油这三种成品油的消费量为14.83万桶/天(tiān)，同比下(xià)滑1.13%。”

　　值得一提的是，此前(qián)利比亚东部地区(qū)因不可抗力(lì)因素导致原油产(chǎn)量(liàng)骤降，但这中(zhōng)断的(de)50万桶/日原油有望近期重新回归(guī)市场，而这也进一步加剧了市场(chǎng)对于原油供应过剩的担忧。

　　市场看衰油价后续走势

　　悲观的情绪正在笼罩着华尔街。针(zhēn)对国际油价的后续走(zǒu)势(shì)，高盛、花旗、摩根士丹利等投行均(jūn)看空。

　　21世纪经济报道记(jì)者综合梳理各方观点，其中高盛上周五调整了对OPEC+石油产量(liàng)的预期，并(bìng)表示市场(chǎng)对原油供应过剩的预期成为引发(fā)油价疲软(ruǎn)的催化剂，预计到2025年(n国际油价，一夜惊魂ián)整个原油市场可能会(huì)从供应偏紧的(de)情况转(zhuǎn)向供应(yīng)过剩。

　　摩根士丹利表达了(le)类似的观点，该行在(zài)报告中预期，到2024年底市场将从供应偏紧过渡到平衡。“由于OPEC和非OPEC产油(yóu)国的供应规模增加，2025年将出现(xiàn)供应过剩的情况。”需注(zhù)意的是(shì)，最近几周内(nèi)，摩根士丹利已(yǐ)经连续两次下调布伦特原油价格预测。上(shàng)个(gè)月，摩根士丹利将对第四季度油价的预测由(yóu)85美元/桶下调为80美元/桶，但在该(gāi)行分(fēn)析师Martijn Rats等人的最新(xīn)报告中，其预测全球基准油价第四季度将平均为75美元/桶。

　　花旗的预测(cè)数据更为悲观。该行认为，随着市场出现供应(yīng)过剩，2025年油价可能下(xià)跌至每(měi)桶60美元左右。不过(guò)，该行预计，OPEC+推迟(chí)增产计(jì)划以及包括利比亚供应受扰在内的地缘政治因素，或将为布伦特原油每(měi)桶70美元至72美元的价格提供支(zhī)撑。

　　虽然在(zài)各方看来，本轮油价暴(bào)跌的因素与原油市(shì)场的供(gōng)应充足、需求担忧、投机性卖空猖獗等相关，但有意思的是，高(gāo)盛在(zài)现货市场看到了“另外一番景象”。

　　据《华尔街见闻》报道，9月10日，高盛分析师Yulia Zhestkova Grigsby在最新报(bào)告中表示，“我们再次看到了实物石油市场（需求仍然相当(dāng)有弹性）和纸质石油市场（基金和CTA从未(wèi)如此悲观）之间前所未有的分歧。”而在该分析(xī)师看(kàn)来，这一分(fēn)歧或预示着油价反转，高盛预计布伦特(tè)原油在(zài)第四(sì)季度的平(píng)均价(jià)格为77美元/桶。

　　截至发稿时，布伦特原油期货价格有所回升，位于70.60美元上方。但可以肯(kěn)定的是(shì)，基本面(miàn)依(yī)然是影(yǐng)响(xiǎng)油价走势的主导因素。

　　卓创咨询能源(yuán)化工研究(jiū)员李心悦表示，往后看国际原油价格仍旧承压，趋势下行。“基本面对原油价格(gé)的支撑作(zuò)用将持(chí)续转弱，消费旺季结束(shù)后需求回落，OPEC+延长减产措施未改供应宽(kuān)松格局。”

责任编辑：王许宁(níng)

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