手机ODM代工三巨头，如何摆脱低毛利之困？

　　作 者(zhě)丨骆轶琪

　　编 辑(jí)丨张(zhāng)伟贤(xián)

　　图 源丨新华
社

　　在全球(qiú)智能手(shǒu)机市场发展到成熟(shú)期后，向(xiàng)外寻(xún)求更多机会就成为(wèi)近些年产业界的重要命题。但掣肘也在出现，供应链成本上涨、全球化进程等，都成为阶段性挑战。

　　作为最终进行产品加工设计和组装的(de)产业(yè)环节，ODM代工厂的业务布局和增长变化，正代表了当前手机产业(yè)链核心厂商的发展脉络(luò)。

　　21世纪经济报道记者综合梳理发(fā)现，国内手机ODM三(sān)巨头中(zhōng)，华(huá)勤技(jì)术是最早摆脱手机业(yè)务(wù)依赖的公司，目(mù)前(qián)旗下高性能计算业务收(shōu)入占比已达60%，不过该部(bù)分产品不仅(jǐn)包括服
务器，还包括电脑
、平板(bǎn)等终端类产品(pǐn)。公司在登陆资本市场后(hòu)，近(jìn)期也开始资本动作，以拓展(zhǎn)业务边界(jiè)。

　　整体来(lái)看，虽然全(quán)球 手机业务正在逐渐复苏(sū)，但上半年对于ODM代工巨头来说(shuō)，增长拉动力较强的(de)业务未必是手机(jī)，而是平板电脑、AIoT等类(lèi)目(mù)。这更显示出多元化业务拓展的大势所趋。

　　此外，向海外更多新(xīn)兴市场寻求成长(zhǎng)点也成为今年的业务重点。据记(jì)者了解，拉丁(dīng)美洲就是多家手(shǒu)机终端厂(chǎng)商今年十(shí)分重视的发力点，由此也(yě)带动一些手机产业链(liàn)积极(jí)面向墨西哥等国家进行业务布局。

　　只是布局(jú)虽然广(guǎng)泛，但ODM代工厂整体毛利(lì)率偏低的挑战依然存(cún)在。虽然(rán)巨头们(men)在手机之外业务均有不错(cuò)的进展，但(dàn)如何平衡新品毛利率偏 低、供应链持续波动等挑战，依然是现阶段的必答(dá)题。

　　温和复苏

　　智能手机是ODM代 工厂的业务(wù)起点，目前依然占据相对重要的业务(wù)贡献。也因此，2023年ODM代工(gōng)厂普遍(biàn)因全球(qiú)宏观经济(jì)影响，面临业绩压力。

　　这(zhè)在2024年上半年得到了(le)明(míng)显改善(shàn)。三家ODM代工厂的营收均实现不同程度成长(zhǎng)，不过净 利润则有一定差异化表(biǎo)现。

　　华勤技术在三大ODM厂商中规模最大(dà)、业绩相对稳定(dìng)。上半年(nián)该(gāi)公司营业(yè)收入（393.97亿元(yuán)）和归母净利润（12.91亿元）与去年同期均(jūn)基(jī)本(běn)持平、有微增。

　　从旗下四大业务线看，公(gōng)司方面(miàn)指出
收入有较大增(zēng)速的有汽(qì)车电(diàn)子和工业产品业务实现营业收入6.4亿，同比增
长102%；AIoT业务实(shí)现营业收(shōu)入18.4亿(yì)，同比增长316%。

　　营收贡献更(gèng)大的智能手机和高性能计算两大业务没有(yǒu)披露增速表现，且由(yóu)于该公司在2023年末重新 对旗下业(yè)务进行分类(lèi)，所以无法从公(gōng)开数据获得具体同比信息。只是公司方
面指出(chū)，高性(xìng)能(néng)计算业务 中，数据(jù)业务领域同比增长150%，AI通用自(zì)主化的产品整机全面出货并高速增长。

　　这(zhè)侧面显示出，智能手机、平板电脑和个人电脑等细分业务(wù)部分或许仍承压。

　　闻泰科技(jì)（维权）财报显示，2024年上(shàng)半年(nián)，公司实现营业收入335.9亿元，同比增加(jiā)15.01%；归属于上市公司股东的净(jìng)利润1.4亿元，同比下降88.78%。

　　从旗下两大业务类别(bié)来看，拖累盈利能力的(de)应该来(lái)自产品(pǐn)集成业(yè)务，也即整(zhěng)机 代工业务部分。虽然上半年该业务营收同比增长26.68%，但(dàn)在第一(yī)季度和第二季度分别出现亏损3.5亿元、亏损5亿元。原因是受部(bù)分元
器件涨价、新项目毛利率(lǜ)偏低所影响。

　　至于半导体业务，随着全(quán)球(qiú)半导体市场逐渐走向复苏，该公司也从中受益。上半年(nián)该业(yè)务营收(shōu)和(hé)净(jìng)利(lì)润均有同比下滑表现，但公告显示，第二季度该业(yè)务的(de)收入和利润环比(bǐ)增长、毛利率(lǜ)也大幅改(gǎi)善。

　　龙旗科技是三家厂商中整体(tǐ)规模最小，但上半(bàn)年增速最快(kuài)的厂商。财报(bào)显示，期内(nèi)公司实现营业收入222.81亿元，同比上升106.31%；归属于上市公司股(gǔ)东的净利润3.39亿元，同比增长(zhǎng)1.35%。

　　公(gōng)告指出，得益于公(gōng)司主(zhǔ)要客户小米(mǐ)、三(sān)星电子、华为、OPPO等多个品类的(de)主力项目上(shàng)量明显，公司各板块业务出货(huò)量同比显著增长(zhǎng)。其中AIoT领域，智能手表/手环品类销量获得强劲增长。同时，智能眼镜领域快速成(chéng)长
。

　　但不难发现，即便收入增长(zhǎng)较快，龙(lóng)旗科技的盈利能力也相对(duì)较弱，净利润增速并
没有与收入(rù)有类似表现。这显示出(chū)ODM代工业务依然需要寻(xún)找更好的盈利方式。

　　多(duō)元进展

　　伴随手机产业温和复苏的大环境，手(shǒu)机供应链也在积极寻求更高盈利能力。在2023年末开始，典型如存储元器件(jiàn)价格开始陡峭攀升，随(suí)后(hòu)摄(shè)像头、屏幕等都有涨价动作，这无疑令ODM代工厂面临更大的盈利压力。

　　这也是三(sān)巨头上半年即(jí)便收入表现尚可，但盈(yíng)利能力依然偏弱的原因。因此，在(zài)手机业务之外寻求更
多元的业务来源，不仅是基于手机产业本身已经高度成熟的背景，更是寻(xún)求更高盈利能力的必要条件。

　　一名业内人士对21世纪经济报道记者(zhě)分析，一直(zhí)以(yǐ)来，凭
借规模化优势和供应
链资源管理能力，手机ODM代(dài)工厂主(zhǔ)要(yào)为(wèi)整机品牌厂商代工偏低(dī)端产品线的产(chǎn)品(pǐn)，这令手机ODM代(dài)工一直以来都是“辛苦活儿”。随着国内三巨头先后登陆资本市场，借力资本化拓展业(yè)务(wù)外(wài)延也(yě)陆续(xù)开启(qǐ)。

　　今年7月，华(huá)勤技术就提出(chū)两笔收购意向。在近日的业绩交流会上，华勤技术高管指出这主要有(yǒu)三类目的：其一，可(kě)以进入新的客(kè)户供应链体 系，例如收(shōu)购易路(lù)达就是希望做大做强 特定大客户的音
频类(lèi)产品；其二，有(yǒu)助于通过垂直整(zhěng)合增(zēng)强ODM核心竞争力(lì)，例如加大对(duì)精密模具(jù)厂的
投(tóu)资，可以带来零部件研发融合和整机研发竞争力(lì)；其(qí)三可以加大在海外制(zhì)造基地的布局，包括越南、墨西哥、印 度。

　　对于目前(qián)三巨(jù)头(tóu)的多元(yuán)化
进程，21世纪经济报(bào)道记者综(zōng)合梳理发现，闻泰科技 和龙旗(qí)科技在手机业务相(xiāng)关收入都在(zài)80%左右，华勤技(jì)术已经在持续降低来自手机的(de)营收占比(bǐ)。在(zài)手机(jī)之外(wài)，对三巨(jù)头来说个人电脑
是(shì)顺(shùn)势发展的产物，AIoT和汽车(chē)业务则是近些年(nián)逐渐发力研究的领域(yù)。

　　招股书显(xiǎn)示，在2020年(nián)智能手机业务为(wèi)华勤技术贡(gòng)献了52.68%营收占比，此后在持(chí)续下滑。相(xiāng)比之下，对华勤技(jì)术来
说营(yíng)收占比持续(xù)走高(gāo)的业务主要为笔记本电脑(nǎo)和平板电脑，到2022年，这两类业务的营收(shōu)占比分
别来(lái)到26.16%和24.58%，相比2020年已有数(shù)个百分点的提升；服务器类业务也从2020年(nián)营收占比(bǐ)不到1%，在2022年来到2.98%．

　　2023年末(mò)，华勤技术对业务分类进(jìn)行了重(zhòng)新(xīn)划分，其将笔记本、平板、服务器业务均归(guī)结(jié)为高性能计算(suàn)部分，这(zhè)令高性能计算在2024年上半年(nián)为公司贡献营收(shōu)的60%，智(zhì)能终(zhōng)端业务贡献营收的33%。手机ODM代工三巨头，如何摆脱低毛利之困？p>

　　在传统(tǒng)硬件产品(pǐn)外，数据中心业务是(shì)公司发力的重点(diǎn)。华勤技术在业绩交流中介绍，在数据中心(xīn)业务发展(zhǎn)方面，公司的战略是“双轮(lún)驱动”，即瞄准头部互联网(wǎng)客(kè)户+行业市场。公司(sī)在头部CSP（云服务商）大(dà)客户较早实现AI服务器的交付，且占(zhàn)据了(le)较大份额；同时(shí)在通用服务器、AI服务器、交换机实现了全栈交付。预计今年服务器业务有(yǒu)望实现翻倍增长(zhǎng)。

　　闻泰科技则是因为较早通过借壳(ké)方式(shì)登录资本市场，很早开展收购恩智浦部分半导体业务，得以进军价值链更上游。今年上半年(nián)，虽然公(gōng)司半导(dǎo)体业务收入和净利(lì)润整体同比下滑，但(dàn)二季度已经在好转，且(qiě)该部分上半年毛(máo)利率为34.95%，远远超(chāo)过公司产品集成业务2.49%的毛利率水平。

　　借助收购(gòu)，闻泰科技面向的下游终端市场也(yě)更为丰富(fù)。据披露，2021年，公司半导体业务约44%的营收来自汽(qì)车领域(yù)，2024年上半年达(dá)63%。上半年内，公司半导体业务来 源于汽车、移(yí)动及穿戴设备、工业(yè)与(yǔ)电力、计算机设备、消费领域(yù)的收入占(zhàn)比分别为(wèi)63.00%、7.35%、21.08%、5.21%、3.36%。汽(qì)车仍然是(shì)公司半导(dǎo)体收入来源的主 要方向。

　　龙旗科技是最晚上市的厂商(shāng)，上半年来自智能手机的收入仍然占比80.97%，期内来(lái)自AIoT的收入(rù)和业务增速甚至高于(yú)平板电脑。

　　对于后市，除了(le)传统硬(yìng)件业务(wù)之外，AI PC、XR、汽车电子产品都有望随着主流品牌厂(chǎng)商的推进，拉动ODM厂商的(de)多元化进程。

　　海外机(jī)遇

　　结合(hé)三大ODM代工(gōng)厂(chǎng)的业绩不难发现，相比华勤技术和(hé)闻泰科技在智能终端(duān)相关组装业务(wù)的稳健
发(fā)展不(bù)同，龙旗科技上半年106.31%的营(yíng)收增速显得异(yì)乎寻(xún)常。这一定程度与其在发(fā)力海(hǎi)外市场有关(guān)。

　　拆解来看，龙旗科(kē)技(jì)上半年智能手机业 务收(shōu)入增速(sù)99.26%，算是(shì)三类业务中增速(sù)偏慢的(de)。公告指(zhǐ)出了其中原因：加大(dà)5G手机投入、研究入门级4G手机产品。

　　这显然直指新 型海外(wài)市场。有手机厂商(shāng)人(rén)士对21世纪经济报道记者表示，除了已经发力多年的东南亚和南亚市场，中(zhōng)东、拉丁美洲都是(shì)今(jīn)年
的发(fā)力重点。尤其是传音2023年逆势(shì)的高增速，更是让(ràng)一些厂商(shāng)明(míng)白——千元以下手机市场不容忽视。

　　这恰(qià)恰是ODM代工厂的(de)优势所在，在龙旗科技的财报中得到一定印证。公告提到，公司加大5G投入是(shì)考虑到5G手机(jī)加速在海外新(xīn)兴市场普及(jí)态势(shì)；对4G手机融入了高(gāo)阶产品的工艺外观设计，从而拓展了海外4G产(chǎn)品销量。

　　另(lìng)外两大(dà)巨头也不(bù)例外。根据
闻泰科(kē)技披露(lù)，上半(bàn)年(nián)公司产品集成业务的海外客户收(shōu)入占比为75.71%。

　　华勤技术则在业绩交(jiāo)流中介绍，公司(sī)布(bù)局了三(sān)个海外(wài)制(zhì)造工厂——越南、墨西(xī)哥、印(yìn)度，目前，越南和印(yìn)度
工厂均已(yǐ)有产品在生产
和出货，同时在筹划墨西(xī)哥(gē)制 造(zào)布(bù)局。根据规(guī)划，公司未(wèi)来希望实现产能(néng)的442比重，即南昌和东(dōng)莞分(fēn)别占(zhàn)总产能的40%，合计80%；海外三个基地占20%。

　　不(bù)止手机ODM代工厂，其他供(gōng)应链也在与整机厂一道扩充海外市场。例如在墨西哥，已经有手机供应(yīng)链厂(chǎng)商通过(guò)收购等方(fāng)式落子(zi)。但这些新兴(xīng)市场可能也(yě)面临(lín)统一化管理的挑战。

　　2024年已过大半(bàn)，全球手机消费仅处在温(wēn)和复(fù)苏态势中已成定局。不过面向有增(zēng)量的新兴市场如何(hé)盈(yíng)利，如何强化新业务盈利能力，手机ODM代工厂陆续在给出一定解答。

责任编辑：李桐