光大期货：9月20日能源化工日报

　　原油：

　　周四，原油主力合约(yuē)SC2411收涨0.93%，报522.7元/桶；WTI 10月合约收盘上涨1.04美(měi)元/桶至71.95美元/桶，涨幅(fú)1.47%；Brent 11月合约(yuē)收盘上涨(zhǎng)1.23美元/桶至74.88美元/桶，涨(zhǎng)幅1.67%。行业数(shù)据显示，俄罗(luó)斯(sī)8月份 海(hǎi)运石油产品出口(kǒu)量(liàng)降至907.4万吨，环比下(xià)降
2.3%。在悲观需求预期的压制之 下(xià)，因美(měi)国(guó)供应受到扰动，上周内外盘油(yóu)价受到扰动低位反弹。当前油价表现(xiàn)主要还是受到(dào)宏观驱动以及对于未来需求预期缺乏信心的影响，尽管现货市场(chǎng)基本面没有那
么差，OPEC+也延迟增产到12月，但是对油价
支(zhī)撑力
度有(yǒu)限。随着(zhe)全球原油市场(chǎng)进入需求淡(dàn)季，基(jī)本面的向上驱动或有限，短期油价或仍将波动较大，以低位震荡为主，关(guān)注9月美联储降息行动结果。

　　燃料油：

　　周四，上期所燃料油主力合约FU2411收涨1.15%，报2818元/吨；低硫燃料油主力合约LU2411收涨0.64%，报3920元/吨。截(jié)至9月(yuè)19日当周，新加坡燃料油(yóu)库存录得1854.5万桶，环(huán)比(bǐ)前一周增加169万 桶（10.03%）；富查伊拉(lā)燃(rán)料(liào)油库存录得965.6万桶，环比前一周(zhōu)减少37.1万桶（3.7%）。低硫方面，受(shòu)近期供应预计(jì)增长影响，亚洲(zhōu)低硫燃(rán)料油市场结构走弱。新加坡9月(yuè)来(lái)自西半球的低硫燃(rán)料油套利到货量预(yù)计将小幅增加，约在260万(wàn)-270万吨，其中大部(bù)分将于下半月(yuè)到货。高硫方面，随着
未来几周季节性发电需求逐渐(jiàn)减少(shǎo)，高硫市场需求将失去支撑，而近期下游船加油市场需求有望大体(tǐ)持稳。预计短期高低硫价差(chà)（LU-FU）或有(yǒu)所收敛。

　　沥青：

　　周四，上期所沥青主
力合约BU2411收涨0.64%，报3131元/吨。百川盈孚对国内92家(jiā光大期货：9月20日能源化工日报)主要沥青社会库统计(jì)，本周社会库(kù)存率为29.76%，环比下降0.94%；本(běn)周国内炼(liàn)厂沥青总库存水平为39.36%，环比上升
0.41；本周国内(nèi)沥青厂装置总开工率为29.32%，环比上升3.34%。隆(lóng)众资讯统计，国内沥青54家企业厂家样本出货量共38.5万吨，环比减少4.3%；国内改性沥(lì)青69家(jiā)样本企业改性沥青产能利用(yòng)率为16.6%，环比减(jiǎn)少2.1%。进(jìn)入“金九银十”需求旺季，部分道路项(xiàng)目(mù)施
工(gōng)有所增加，炼
厂释放合(hé)同(tóng)的积极(jí)性仍较高，但是需求表现(xiàn)不及往年同期(qī)，此(cǐ)外还有部分社(shè)会库存待消(xiāo)耗，另一方面成本(běn)端原油价格波动较大也会产生一定扰动(dòng)。上周沥青现货出
厂(chǎng)价格大幅降低拉动盘面下行，市场情绪(xù)较为悲观 ，盘面大幅(fú)下(xià)行之下，短期沥青价格以观(guān)望为主，裂解价差
或再度(dù)回(huí)落。

　　橡胶：

　　周四，截至日盘(pán)收盘(pán)沪胶主力RU2501上涨305元/吨至18020元/吨，NR主力上涨245元/吨(dūn)至14040元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨255元/吨至16125元/吨(dūn)。昨日上海全(quán)乳胶16400（+200），全乳-RU2501价差-1455（+35），人民币混合16150（+200），人混-RU2501价差-1705（+35），BR9000齐鲁现货16200（+50），BR9000-BR主(zhǔ)力165（-140）。2024年8月(yuè)中国橡胶轮胎外胎产量为9500.4万条，同比增加6.4%。1-8月橡胶(jiāo)轮胎外胎产量较上年同期增9.8%至7.39亿条。2024年8月中国合成橡胶产量为79.1万吨，同比下降1.4%。中国1-8月合成橡胶累计产量为588.5万吨，同比(bǐ)增加1.7%。本周国内轮(lún)胎企业半钢胎开工负荷为76.75%，较上(shàng)周走低2.08个百分点(diǎn)，较去年(nián)同期走高4.31个百分点。本周山东轮胎企业全钢胎开工(gōng)负荷为(wèi)57.39%，较上周走低2.25个百分(fēn)点，较去年同(tóng)期走低6.86个百分点。台风以及热带低压带来的雨水将继续(xù)影响海(hǎi)南、越南、泰国等橡胶主产区，全球全年(nián)橡胶
减产预期不(bù)断增强；国内需求相对稳定，中 秋国庆假(jiǎ)期部分厂商放(fàng)假检修带来开工回调，供给收缩预(yù)期推动下胶价支撑明(míng)显。后市关注主产国(guó)天气情况。

　　聚酯：

　　TA501昨(zuó)日收盘(pán)在4882元/吨，收涨2.43%；现货报盘贴水01合约72元/吨(dūn)。EG2501昨日收盘在4435元/吨，收(shōu)涨1%，基差减少4元/吨至(zhì)30元/吨，现货报价4430元/吨。PX期货主力(lì)合约501收盘在6922元/吨，收涨2.37%。现货(huò)商谈价格为843美元/吨
，折人(rén)民币价格6897元/吨，基(jī)差走扩244元/吨至113元/吨。江浙涤丝产销局(jú)部(bù)放量(liàng)，整体一般，平均产销估算在5-6成。恒力石化（惠州）PTA-2生产线计划10月13日-10月24日进行检修，涉及产能250万吨。东北一套20万吨/年的MEG装置因上游环节异常于近日停车，预计停(tíng)车时(shí)长在7-10天(tiān)附近(jìn)。内(nèi)蒙(méng)古一(yī)套(tào)30万吨(dūn)/年的合成气制乙二醇装置已于近日停车检修，初步计划10月5日附近重 启(qǐ)。华东(dōng)一
套220万吨PTA装置目前重(zhòng)启中(zhōng)，该装置(zhì)假期因故检修。PX基本(běn)面(miàn)偏弱，PTA基本面有所改善，在成本端原油价格企(qǐ)稳(wěn)反弹下，预计TA整体跌幅有所控制。关注本次台风“普拉(lā)桑”登陆前后的影响。乙二(èr)醇供应收紧逐步(bù)落实(shí)，开工负荷预期内回(huí)落(luò)，后续永城、浙石化、榆林化学恢复后，国内开工率将逐(zhú)步提(tí)升。近期
港口(kǒu)维持去库，下游需求小幅恢复，预计(jì)近期(qī)乙二醇(chún)价格震(zhèn)荡为主。

　　甲醇：

　　周(zhōu)四(sì)，太仓现(xiàn)货价格2415元/吨(dūn)，内蒙古北线价格在1985元/吨，CFR中国价(jià)格在280-285美元/吨，CFR东南亚价格在340-345美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格
在1065元/吨，江苏地区醋酸价格在2900-3030元/吨(dūn)，山东地(dì)区MTBE价格(gé)5720元(yuán)/吨。综合来看，甲醇将逐渐进入
到去(qù)库阶段，国庆假期临近将有(yǒu)备货需求释(shì)放，现货(huò)市场存在刚(gāng)需支撑(chēng)，基差走(zǒu)强概率较大，期货方面前期超跌之后，价格到达年(nián)内的底部，目前(qián)有一定的反弹，短期在天气影响之下，预计价格仍将震荡偏强运行(xíng)。

　　聚烯烃：

　　周四，PP方面华(huá)东拉丝(sī)主流在7457元/吨；利润端，油制PP毛利-311.55元/吨，煤制PP生产毛利-266.87元/吨，甲醇制PP生(shēng)产毛利(lì)-473.33元(yuán)/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利(lì)-1045.44元/吨，外(wài)采丙烯制PP生产毛利-110.77元/吨。PE方面(miàn)，华北地区油制线型主(zhǔ)流价(jià)格在8190元(yuán)/吨，较上(shàng)周+40元/吨；华东地区油制(zhì)线型主流价(jià)格在8250元/吨(dūn)，较上周价格持平；华(huá)南地区油制线型主流价格在8400元/吨，较(jiào)上(shàng)周价格持平(píng)；利润端，油制聚乙(yǐ)烯市场(chǎng)毛利为169元/吨；煤(méi)制聚乙烯市场毛利为993元/吨。综合来看，基本面矛盾不大，并不足以造(zào)成聚(jù)烯(xī)烃价格的大幅波动，目前价格在(zài)今(jīn)年以
来(lái)的低(dī)位附近，随着假期的来临，市场(chǎng)有一定光大期货：9月20日能源化工日报的补库需求支撑(chēng)，聚烯烃价格或有阶(jiē)段(duàn)性反弹(dàn)。

　　聚氯乙烯(xī)：

　　周四，华东PVC市场价格下调，电(diàn)石法5型料5080-5300元/吨，乙烯料主流参考5500-5850元/吨左右；华北(běi)PVC市场价格下(xià)调，电石法5型料主
流参考5080-5270元/吨左右，乙烯料主流(liú)参考(kǎo)5400-5660元/吨；华南PVC市场价格下调，电石法5型料主流(liú)参考5270-5320元(yuán)/吨左
右，乙烯(xī)料(liào)主(zhǔ)流报价在5430-5580元/吨(dūn)。供应端，从调查的(de)复产计划来看(kàn)，增加(jiā)量还是较为
明显，因此产量将有所(suǒ)回升但预计幅度有限；需(xū)求端，从水泥(ní)发运率和螺纹钢表观(guān)需求的数据来看(kàn)，房地(dì)产施工已(yǐ)经进入旺季，但从管材和型材开工率来看，目前还未
出现明显支撑；库存方(fāng)面进入九(jiǔ)月旺季，虽然需求(qiú)同(tóng)比表现偏弱，但仍有部分刚需，同时价格持续下跌(diē)，炼厂和(hé)贸易商去库意(yì)愿较强，总库存或将继续下降。综合(hé)来看，下(xià)游需求同比表现不佳，虽然仍有部分刚需存在，但供应也较为(wèi)充足，导致库(kù)存压力较大，炼厂和贸(mào)易商(shāng)均需要降价去库，期货在中(zhōng)秋节之(zhī)前减仓回(huí)调，后续价格下行压(yā)力(lì)仍然较大。

责任编辑：李铁民

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