“继续超配A股。”外资最新发声以及A股行情转暖，让(ràng)投资者兴奋不已。

当A股各大指数(shù)接近年内高点时，公(gōng)募基金业绩也在(zài)持 续回暖。不少亏损基民在经历了伤(shāng)心失望(wàng)的三(sān)年后，今年终于看到账户净值回升。尽管多(duō)数主(zhǔ)动权益基金持有(yǒu)人距离(lí)回(huí)本还有很大空间，但是基金账户(hù)回升带来的希望再度(dù)被(bèi)点燃。

梳 理基金业绩 ，不难发(fā)现，一些顶流基金经理(lǐ)今年终于打(dǎ)了个(gè)“翻身仗”，在连续亏损三年后，基金净值开始
逐步修复前期回撤。不过(guò)，这些顶(dǐng)流基金经理管理的产品最新净值距产品净值历史最高点仍有20%至50%的距离。尽(jǐn)管与长期持续亏损(sǔn)产(chǎn)生的“痛苦”相比，今年仅4个月的业(yè)绩回升带来(lái)的“喜(xǐ)悦”分量略显不足，但是影响更多的是增强了(le)投(tóu)资者对市(shì)场的信心。

顶流基金经理业绩“回血”

在(zài)连续(xù)三年亏损后，沪深300指数今年实现低开高走，多数时间处于上涨区(qū)间。与之相对应(yīng)的是，主动权(quán)益基金业绩也在持续向好。

Wind数据显示，大(dà)盘价值基金指数、大盘平衡基(jī)金指数年内均实现正(zhèng)收益。

2022年—2023年，公募基(jī)金业绩普(pǔ)遍下滑，最(zuì)具代(dài)表(biǎo)性的万得偏股
混合型(xíng)基金指数两年分别亏损21%和13.52%。在投资(zī)业绩“泥(ní)沙俱(jù)下”的时间里，不少(shǎo)顶流(liú)基金经理
被认为走下(xià)“神坛”，基金业(yè)绩出现巨大回撤、投资策略失效等，面临“逆风期”的考验。

好在部分顶流(liú)基金经理在连续(xù)亏损多年后
，今年(nián)终于迎来投资的“顺
风期”，管理的基金产品逐步修复前期回撤。

最新规模仍在百亿元以上的(de)主动权(quán)益基金中，有半数基金产品今年实现正收益。如张锋管理的(de)东方红启恒三年持有基金、焦巍管理的银华富(fù)裕主题基金、萧楠管理的易方达消费行(xíng)业基金、周蔚文管理的(de)中欧时代先锋今年分别实现16.81%、12.63%、8.74%和7%的不(bù)错收益。

张锋(fēng)管理的东方红启恒三年(nián)持有基金自2021年以(yǐ)来最大(dà)回撤接近(jìn)40%，今年取得16.81%的正收益，修复了(le)2023年16.05%的年(nián)度亏损，基 金(jīn)产品最新净(jìng)值距离历史最高位置的(de)回(huí)撤(chè)缩小(xiǎo)至26.66%。

尽管(guǎn)与长(zhǎng)期持续亏损产生的(de)“痛(tòng)苦”相(xiāng)比 ，今年仅4个(gè)月的业绩回升带来的“喜悦”分量略显不足，但是影响更多的是增强了投资者对市场(chǎng)的信(xìn)心。

部分成立(lì)时间短、由(yóu)顶流基金经理挂帅的部分基金(jīn)产品(pǐn)甚至已经完全修复回撤，持有人实现盈利。

骆帅(shuài)与范佳瓅管(guǎn)理的南方发展机遇一年持有基金成(chéng)立于(yú)2022年3月，在年初创造了自成立以(yǐ)来(lái)近30%的历史最大回撤。基金经理抓住(zhù)A股
市(shì)场底部反弹机会，年内实现(xiàn)24.6%的不俗业绩，最新基金单位净值重新回到1元以上。

谭(tán)丽管理的嘉实价值创造三年持有基金亦成立于2022年3月，年内实现16.22%的不俗业绩，最(zuì)新(xīn)基金单位净(jìng)值在4月26日重(zhòng)新回到1元以上，对于基金持有人，账户均实现盈利。

超配A股！顶流基金经理迎来”顺风期”，基民”回本”还有多远？n style="border-width: 0px;border-style: none;border-color: initial;margin: 10px auto">

基金修复回撤进行(xíng)时

今年以来(lái)，随着(zhe)宏观数据出现企稳回升迹象，市场(chǎng)逐步走出悲观情绪，A股市(shì)场基本修复(fù)1月份跌幅(fú)。今年以(yǐ)来，上证综(zōng)指上涨3.82%，接近年内新高，代表大盘 风格的上证50指数上涨5.83%，代表中小盘成长风格的创业板(bǎn)指数下跌3.58%，大小盘(pán)风格分化明显(xiǎn)。

公(gōng)募基金重仓(cāng)股今年普遍有大幅反弹。如公募基金
持仓市值前20的上(shàng)市公司中，仅贵(guì)州茅(máo)台、迈瑞(ruì)医(yī)疗、立讯精密和中(zhōng)微公司年内股价下跌，而(ér)中际旭创、紫金矿业、海(hǎi)尔智家
、北(běi)方华创(chuàng)、美的集团、宁(níng)德(dé)时代、招商银行等年内(nèi)涨幅均超20%。

众所周知，顶流基金经理多(duō)偏爱“茅指数”为代表(biǎo)的(de)核心资产
、价值股，伴随基金(jīn)重仓股的大幅反弹，今年公募基金(jīn)相关(guān)产品业绩回(huí)升趋(qū)势明显，尤其(qí)是管理规模大的顶流基金经理。

数据显示，连续3年（2021年—2023年(nián)）亏损的主(zhǔ)动权益(yì)基金(jīn)中，有一半基金今年实现了正收益。

历(lì)经3年亏损后，卢纯青管理的中欧瑞丰基 金今年实现21.65%的正收益，李耀柱(zhù)管理的广(guǎng)发沪(hù)港深新起(qǐ)点(diǎn)基金、史博和骆帅管理的南方绩优成长、萧楠和王元春管理的易方达瑞恒基金、谭丽管理的嘉实价(jià)值(zhí)发现三(sān)个月定开、焦巍管理的(de)银华富裕主题、章晖(huī)管理的南方(fāng)成安优选基金今(jīn)年均取得10%以上正收益。

近300只(zhǐ)主动权益基(jī)金今(jīn)年(nián)收益 覆盖了2023年的亏损。如莫海波管理的万家臻选今年实现15.5%正收益，覆盖了2023年15.25%的亏损。大成基金韩创、鹏华基金袁航(háng)、博时基金曾豪、景顺长城(chéng)基金余广、华安基金王斌等(děng)今年收益均能覆盖2023年的亏损。

宏(hóng)利基金(jīn)王鹏管理的宏利景气领航两年持(chí)有基金(jīn)今年实现24.87%正收益 ，覆盖了2023年23.58%的亏损(sǔn)。不过，该基金最新单位净(jìng)值仅有0.6759元，成立之初就持有的
投(tóu)资者仍面 临着超30%的亏损。

随着A股市场情绪的回暖，尽管基(jī)金修复回撤的速度有望加快，但是距离大多数基金持有人实现账户盈利的目标还有很远。

“优质资产”价值(zhí)回归

从(cóng)顶(dǐng)流基金经理业绩回暖的背后，可以看到一直被基金经理青睐的“优(yōu)质资产”价(jià)值正(zhèng)在(zài)回归(guī)。

年初，小微盘股遭(zāo)遇(yù)重挫，A股市场也经历了显著(zhù)的风格切换。多种因素共同驱(qū)动，A股市场从过去的炒(chǎo)小、炒差逐渐转向(xiàng)价值、绩优(yōu)等优(yōu)质股。

“经济的回升将给市场上行注入(rù)新的动力，市(shì)场有明显的企稳迹象。” 嘉实基金谭丽认为 ，整(zhěng)体市场的估值水平较低，隐含(hán)了(le)较为悲观
的业绩增长预期(qī)，乐观对(duì)待低预期下的收益(yì)率(lǜ)空间。此外，上市企业开始关注经营质量和分红，带给投资
者切实的回报，回归投资的本质。

近期恒生指(zhǐ)数(shù)实现五连(lián)涨，A股单日吸(xī)引超200亿元的北向(xiàng)资金，进一步将A股市场情绪推向高潮。“近(jìn)期港股、A股(gǔ)均迎来大幅净流入，尤其银行 、有(yǒu)色等经济关联品种配(pèi)置资金流(liú)入较多，表明境外机构投资 者也逐渐调(diào)整(zhěng)预期从悲(bēi)观(guān)到中性偏乐观。” 华(huá)夏基金认为，A股(gǔ)、港股在(zài)悲观中(zhōng)连续下行，当前在
全球范围的估值非常(cháng)便宜。

从年内表现来看(kàn)，申万低市盈(yíng)率指数、低市净(jìng)率指数、大盘指数均实现正收益，表现远好(hǎo)于小微(wēi)盘指数、高市盈率指数。

核心(xīn)资(zī)产、绩优股、价值(zhí)股等热(rè)度升(shēng)温，一直青睐(lài)上述标签公(gōng)司(sī)的外资机(jī)构也在积极看多(duō)A股。 

“继续超配(pèi)A股。”高(gāo)盛(shèng)亚太首(shǒu)席股票策略师(shī)慕天辉及高盛首席中(zhōng)国股票策略师刘劲津在近日高盛举(jǔ)行(xíng)的活动(dòng)中给出了最(zuì)新投资(zī)建议。同日，瑞银全球新兴市场股票首(shǒu)席策略师(shī)也发表了新兴(xīng)市场股票(piào)策略，上调MSCI中国指数的评级至(zhì)超配。