中秋消费，火爆依旧！投资机会→

　　今年中秋节(jié)前后(hòu)，白酒价格和股价有所低(dī)迷，市场对假期消费出行的投资预期(qī)有所松动。但实际上(shàng)，白酒只(zhǐ)是消费一(yī)小部分，以此(cǐ)来揣测假(jiǎ)期消费景气度并不全面。

　　从铁路、航空、酒(jiǔ)店等(děng)数据来(lái)看，今
年中秋的假期消费依(yī)然火爆(bào)。国(guó)内酒店、租车(chē)、门(mén)票等预订(dìng)量较2019年同(tóng)期均(jūn)取得两位数以上(shàng)增长，其中(zhōng)国内酒店(diàn)预订量增长幅度达到50%。并且，由于(yú)高基数、出境游平抑国内游价格等原(yuán)因，中秋乃至国庆(qìng)假期消费会呈现(xiàn)出“量涨价平/跌”现象。公募分析认(rèn)为，假期前后脉冲(chōng)式的销量(liàng)增长，依然能带来超预期的市场投资机会。

　　中 秋出行“量涨”态势明显

　　观察节
假日消费经济，首(shǒu)先(xiān)是出行数据(jù)。根据中国国家铁路集团有限公司消息，为期5天的铁路中(zhōng)秋小长假(jiǎ)（9月14日至18日(rì)）期间，全国铁(tiě)路预计(jì)发送旅(lǚ)客7400万人次，日均发送旅客1480万人次，9月15日为客流最高峰日，预计发送(sòng)旅客
约1680万人次。

　　中秋消费，火爆依旧！投资机会→ cms-style="color0">航空出行方面(miàn)，航旅纵横的数据显示，截至9月11日(rì)中秋假期国内航
线的机票预订量已超280万张，比一周(zhōu)前增长 约50%；国际方面，中秋假期出入境航线中秋消费，火爆依旧！投资机会→的机票预订量超57万张，比一周前增长约15%。以广州(zhōu)白云机场为例，白云出(chū)入(rù)境边
防检查站(zhàn)消(xiāo)息，9月15日(rì)—17日期间广州白云(yún)机场口岸的日均(jūn)客流量有望达到4.2万人次，日均出(chū)入境客流同比增长约1%，峰值可能达(dá)到(dào)4.4万人次，将创五年新高。

　　其次是食住与游玩，今年中秋(qiū)乃至随之到(dào)来的国庆七天 长假，“量(liàng)涨”态势较为明显。从记者汇(huì)总多家出(chū)行平台数据(jù)来看，截至目前中 秋假期国(guó)内酒店、国内租车、国内(nèi)门票等预订量较2019年(nián)同期均取(qǔ)得两位数以上增长。其中飞猪(zhū)数据显示，目前中秋假期国内酒店预订量较(jiào)2019年同期增长约50%。从价格维(wéi)度看，2024年(nián)中秋节恰(qià)好(hǎo)在暑期与中秋消费，火爆依旧！投资机会→国庆节的中间，机票、酒店价格堪比淡季，中秋假期的出游性价比更高。携程发布的《2024国庆(qìng)旅游预测报告》显示，由于高基数、出境游平抑国内游价格等原因，从当前预订情况看(kàn)，“十一”旅游或将出现“量涨价跌(diē)”的态势，机(jī)票（含税）和(hé)酒店价格双降(jiàng)。

　　北京(jīng)一家公募消费投研人士(shì)对证券时报(bào)·券商(shāng)中国(guó)记者分析称，在中秋假期到来
之(zhī)前，“量涨”和“价(jià)跌”现象均已出现。量涨是节假日高峰消费(fèi)的主要特征，但今年中秋节不是在周末，不(bù)少人的休假时长可能有4天乃至5天，使得(dé)“量涨”效应较为突出。“价跌”现象，则在近期消费类公司的股价，以及酒水(shuǐ)、月饼(bǐng)的(de)价格(gé)上体现得较(jiào)为(wèi)明(míng)显。以月(yuè)饼为例，富国基金引用中国焙烤食品糖制(zhì)品工业协(xié)会的《2024中国月饼(bǐng)行业市场(chǎng)趋势》数(shù)据显示，2023年主流月饼价格区间位80—280元(yuán)，今年集中的 价格带是在70—220元。

　　以旧换新政策效果正(zhèng)在逐步显现

　　实际上，投 资资金对上述情况(kuàng)早有(yǒu)反应。截至9月14日，A股(gǔ)上
的消费白酒股表现低迷，旅游出行相关个(gè)股阶段性表现则可圈可(kě)点(diǎn)，国旅联合（维权）从8月下旬以来累计涨幅超过15%，上海电影从8月底(dǐ)以来 累计上涨超12%。

　　长城基金的(de)基金(jīn)经理余欢(huān)对证券时报·券商中国记者表示，中秋国庆“双节(jié)”临近，消费品(pǐn)的动销旺季即将来临，市场目前对于国内消费的预期偏低，接下来会密切关注(zhù)相关消费品的动销(xiāo)情况(kuàng)，后者会直接影响大消费(fèi)板块的后市走向。余欢还提及，8月以来各(gè)地纷纷发布以旧换新政策实施方案，覆盖到了汽(qì)车(chē)、家电、消(xiāo)费电子领域。

　　根(gēn)据诺德基金(jīn)研究员姜禄彦分析，从总量(liàng)角度看，预计家电行(xíng)业补贴金额可能在100亿元—300亿元，按照200亿元中枢和15%/20%两档补贴(tiē)标准来看，其有望拉动(dòng)终端销售规模约1000亿元—1300亿元。2023年社零口径中涉及补贴的家电品类(lèi)零售规模(mó)约(yuē)为5200亿元—6000亿元，由此推算补(bǔ)贴拉动的终端零售规模占(zhàn)年销售规模的比例约为20%，变量可能主要在于具体拉动多少原本(běn)今(jīn)年无更新计划的消费者的消费行为。

　　“从近期我们在部分区(qū)域(yù)草根调研的情况来看，在政策(cè)驱动下，相关品(pǐn)类(lèi)的销售额确实出现了较大幅度的增长，政策效(xiào)果正在逐步显现。”余欢表示(shì)。根据9月14日国家统计局发布的数据，8月社会消费(fèi)品零售(shòu)总额38726亿元(yuán)，同比增长2.1%。今年 1—8月社会消(xiāo)费品零售总额312452亿元，同(tóng)比增长3.4%。其中，除汽车以外(wài)的消费品(pǐn)零(líng)售额281772亿元(yuán)，增长3.9%。按消费类型分，8月商品零
售额(é)34375亿元，同比增长1.9%；餐饮收入4351亿元，增长3.3%。1—8月的商品零售(shòu)额277454亿元，增长3.0%；餐饮收入34998亿元 ，增长6.6%。

　　胜 率类资产不宜(yí)过早“抛弃(qì)”

　　基于上述现状，前述北(běi)京公(gōng)募消费投研人士表示，今年中秋假期(qī)带来的投资行情依然
值得期待，但(dàn)这更多是结构性和阶段(duàn)性的 。虽(suī)然当前白酒等板块(kuài)表现不佳，但消费是一个非常庞大的领域。在节假期前后脉冲式的销量增长依(yī)然能带来(lái)超预期的市(shì)场机会，这(zhè)与上市公司的“财报行情”有(yǒu)类似之处(chù)。

　　“消费板块从(cóng)2021年一季度见顶以来持续调整，从静态估值(zhí)来(lái)讲(jiǎng)目前已处于历史较(jiào)低分位水平。”创金合信消
费主题 的基金经理陈建军表示，消费板块当前疲弱不是因为估值(zhí)过高。在国内宏观经济触底(dǐ)逐渐回(huí)升(shēng)时，终端消费也将随之走出低迷(mí)。

　　华夏基金表示，中报(bào)披露结束后，9月(yuè)是难(nán)得的业绩空窗期，基本面(miàn)的负面压制暂时解除。同时，苹果、华为、海思等大厂发布会密集，对包括半导体、消费电子(zi)在(zài)内的行业可能形成正(zhèng)面的预期。另外(wài)，红利、价值类偏防守(shǒu)的风格今年跑出明显的超额收益，从企业经营、增量资(zī)金偏好、股 价表现看都占据了绝对优势。目前来看(kàn)，从政策加码到(dào)经济改善之间还隔 着政策的执行落地，胜率类资(zī)产不宜过早“抛弃(qì)”。

　　在具体赛道上，姜禄彦说到，在消费升级时代被投资者忽(hū)略(lüè)的一些成长性较(jiào)弱，但需求偏刚需、定价(jià)偏低的品类，容易逆势呈现出 价格提升现象，比如方便面(miàn)、传统茶饮料、国产牙膏等(děng)。就当前来看，食品饮料(liào)行业的消费(fèi)氛围(wéi)得以持续扩散(sàn)的品
类，主要是功能饮料和无糖(táng)茶饮料，从日本等国家的经验(yàn)来看，这些品类长期渗透率的提(tí)升空间比较(jiào)大。

责任编辑：郝欣煜

未经允许不得转载：天津电机维修_天津进口电机维修_天津特种电机维修_天津发电机维修 中秋消费，火爆依旧！投资机会→