美联储降息悬念下周揭晓! 利率点阵图与失业率预期万众瞩目

根据一项对
经(jīng)济(jì)学家的调查，美联储很可能在下周以及接下来的(de)两次(cì)会议(yì)上，每次将(jiāng)利率下调25个基点。尽管市场 普遍预期美联储将在9月17日至18日的(de)会议上降息，但大多数(shù)受访的46位经济学家认为，决策者将采取更为渐(jiàn)进(jìn)的降息策略，而不是像交易员预期的那样，在年底前降息整(zhěng)整一个百分点。

最新的经(jīng)济调查数据显示，只有少数经济学家预计美联储在(zài)11月或12月的会议上会(hu美联储降息悬念下周揭晓! 利率点阵图与失业率预期万众瞩目ì)进一步降(jiàng)息50个基点。然而，受访者普遍认为，与6月份的预测相比，未(wèi)来几年美联储将采取更为激(jī)进的降息路径。根据经(jīng)济学家预期(qī)，美联储(chǔ)即将公(gōng)布的利率点阵图的中(zhōng)值预(yù)测或将显示，到明年年底，利率可能(néng)在3.5%至3.75%之(zhī)间(jiān)，到2026年底可能在2.75%至3%之间。

BMO资本市场的首席美国经济学家斯科特·安德森(sēn)表示，他预计美联储将降息，并可能在即将(jiāng)召开的会议上暗示一系(xì)列(liè)进(jìn)一(yī)步的降息措施，以减少货币政策(cè)的紧缩效应。

整体来看，最新的非农数据以及(jí)CPI与PPI数据未能解决市场关于美联储9月降(jiàng)息幅度的(de)巨大争论，包括非农在内的一系(xì)列(liè)经济数(shù)据(jù)公布之后，坚持降息25个基点的常态化步伐(fá)的阵营与坚持降(jiàng)息50个基点提振(zhèn)美国经 济的阵营(yíng)都有所扩(kuò)大，综合利(lì)率 期货与债券市场定 价(jià)来看，同意9月降息25个基点的交易(yì)员势力更加庞大。这些最新经济数(shù)美联储降息悬念下周揭晓! 利率点阵图与失业率预期万众瞩目据暗示的综合信息意味着，美联储9月份究竟选择(zé)降息多少的悬念，恐怕得等到最后一刻才能揭晓——即美东(dōng)时间9月17日(rì)至18日的美联(lián)储FOMC货币政策会议。

失业率上(shàng)升(shēng)，劳动力市场担忧加 剧

随着对招聘放缓(huǎn)和失业(yè)率(lǜ)上升的(de)担忧加剧，降息的步伐(fá)也在加快。这增强了现在开始政(zhèng)策正常化的理由，因为(wèi)通(tōng)胀尚未完全降至美联储2%的目标。经济学家们普遍预计(jì)，美联储政(zhèng)策制定者们对今年失
业(yè)率的预测中值将从6月份的4%上升至4.3%，且80%的经济学家认为失业(yè)风险主要(yào)偏向上行。

尽管对劳(láo)动力市场的担忧加(jiā)剧，但超过四分之三的受访者表示，未来12个月美国经济可能仍将继续增长。经(jīng)济学家预(yù)计，美联储官员的最新季度预测将保持(chí)经济增长预期不变(biàn)，但通胀和核心(xīn)通胀预期可能会略有(yǒu)下降。受(shòu)访者对(duì)通胀风险的看(kàn)法不一，有的认为风险偏向上行，有的(de)则认为偏向下行。

美联储主席杰罗姆·鲍(bào)威尔最近在怀俄明州杰克逊(xùn)霍尔的会议上暗示，他和他的同(tóng)事可能会(huì)在9月份的会议上降息。他强调，劳动力市场的进一步疲(pí)软是“不受(shòu)欢迎的(de)”。

然而，一些政策制定者担心(xīn)，一旦开始降息，通胀(zhàng)可能会重新燃(rán)起(qǐ)，因此主张以更渐进的步伐实现政策正常化。在近年(nián)来，房地产市场的通胀一直是推高整体价格水平的(de)关键因素，尽管目前尚未出现显著的降温迹(jì)象。这引发了一些人的担忧(yōu)，他们(men)认为降低(dī)利率(lǜ)可能会进一步刺激经济活(huó)动，甚(shèn)至可能导致(zhì)价(jià)格水平(píng)的进一(yī)步上升。

美联储降息步(bù)伐引热议：渐(jiàn)进还是激进?

在货(huò)币(bì)政策的制定中，"渐(jiàn)进"一词被一些决策者用来描述他们对
降息(xī)步伐的预期，但这一概(gài)念在不同人心中有着(zhe)不同的解读。在最近的一项调查中，超过一半(bàn)的经济学家 认为，渐进的降息意味着每次政策会议都(dōu)会下(xià)调利率25个基点，而27%的受访(fǎng)者则认为降(jiàng)息会在(zài)每次会议中持续进行。根据这 些(xiē)经济学家的中值预测，央行在当前降息(xī)周期中可能会将利率(lǜ)降至3%。

尽管大多数经济学家预计(jì)下周的政策决定将会是一(yī)致的(de)，但仍有16%的(de)人预测可美联储降息悬念下周揭晓! 利率点阵图与失业率预期万众瞩目能会有(yǒu)支(zhī)持更大幅
度降息的异议声音。在(zài)杰罗姆·鲍威尔担任美联储主席期间，异议是罕见的，而如(rú)果(guǒ)地区联储银行行长提出异(yì)议，这将是自2022年美联储开始快速加息 以抑(yì)制需求以来的(de)首次。更为罕见的是，如果美联储理事或者主席反对降息，这将是自2005年(nián)以来的首次。

对于美联储将如何传达其下周(zhōu)的(de)政策(cè)行动，经济学家们(men)的(de)看法并不统一。虽(suī)然大(dà)多数人预计美联储将在(zài)会后声明中采取更加温和(hé)的立(lì)场，更多地关注就业问题，但对于决策者将如何就未来行动发出信号，意见(jiàn)分歧。

大约44%的受访(fǎng)者预计，美联储官员(yuán)将调整声明，以承认未来可能进(jìn)行的政策调整;31%的人认(rèn)为，他们将明确表示继续降
息的意图，并可能(néng)提(tí)供关(guān)于降息步伐(fá)的指引。而有五分之一的(de)经济学家认为
，美联储(chǔ)不会改变(biàn)其对(duì)未来政策调整的(de)指引。

PNC金融服(fú)务集(jí)团的(de)首席经济(jì)学家格斯·福彻表(biǎo)示(shì)：“预计声明将(jiāng)确认就业增长放缓(huǎn)和失业率上升的情况，但同时(shí)指出劳动(dòng)力市(shì)场总体上仍(réng)处于充分就业状态。”他补充称：“声明还将(jiāng)强调，美联储不希望看(kàn)到劳动力市场进一步疲软。”

责任编辑：郭明煜

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