光学光电子龙头京东方A业绩增长，拟IPO公司晶华光学已完成两轮问询

来源 ：@证券市场红周刊微博

作(zuò)者：王宗耀

光学光电子行业景气度(dù)很高，已上市公司中，近(jìn)七成公司今年上半年(nián)实(shí)现业绩同(tóng)比增长。未上市公司中，有多家(jiā)公司积极申报IPO，其中(zhōng)，晶(jīng)华光学已完成两轮问询。

光学光电(diàn)子龙头中报成绩优秀

本刊(kān)编辑部
：华为宣布“Mate XT 非凡大师”手机即将正式
发(fā)布，目前新机暂未公布(bù)外观(guān)设计，媒(méi)体猜测为此前曝光的三(sān)折叠屏手(shǒu)机。这种款式手(shǒu)机有(yǒu)何难点？

木槿(jǐn)：三折叠手机的难点，一方面在(zài)于如何(hé)对外屏玻璃以及摄像头的重新设计(jì)，目前市场上还没有(yǒu)相关技术 应用，这就需要华为来实现突破；另(lìng)一方面，三折叠手机的折痕控制也是(shì)一个技术(shù)挑战。这两个方面(miàn)均涉及光学光电子技术问题。

本刊编辑部：既(jì)然(rán)谈到了光学光电(diàn)子领(lǐng)域，那么这(zhè)一(yī)领域的龙头上市公司有哪(nǎ)些？

木(mù)槿(jǐn)：按照申万行(xíng)业划分(fēn)，A股(gǔ)光学光电(diàn)子行(xíng)业(yè)共(gòng)有93家公司。从上半年营收规模看(kàn)，京东(dōng)方A、TCL科技、冠捷科技、深天马A及视(shì)源股份的(de)排名靠
前。其中，京东方A上半年实现总营收933.86亿(yì)元，同比(bǐ)增幅达16.47%。TCL科技则紧随其后，总营(yíng)收为803.03亿(yì)元，同比下 降5.74%。与营收表现不同的是，上半(bàn)年京东方A的利润增速较快，实现盈利17.71亿元，同比(bǐ)增幅高达206.18%，而TCL科技亏损4.68亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)了119.58%。

京东方A作为行业龙头,上半(bàn)年在柔性OLED 领域的产品出货量(liàng)进一步增加，同比增长了25%左右，多款柔性(xìng)AMOLED高端折叠产(chǎn)品实现客户独供。此外，公司的LCD 产品结构持续(xù)优(yōu)化，优势高(gāo)端旗
舰产品稳定突破(pò)，超大尺寸（≥85”）产品(pǐn)保(bǎo)持全球出(chū)货量(liàng)第一。据媒体报道，从2025年起，苹果公司销售(shòu)的所有iPhone型号都(dōu)将使用OLED屏幕，包括低端的iPhone SE机(jī)型。

表1 光学光电子行业上半年收入前五公司

本 刊编辑部：行业
整(zhěng)体情况(kuàng)如何？

木槿：行业(yè)内的(de)93家上市公司中，有66家公 司中报总营收实现同比增长，占比(bǐ)超过70%。业绩(jì)方面，上半年(nián)实现盈(yíng)利的公司同样有66家，而净利润实现同比增(zēng)长的则有(yǒu)56家，占比超过60%。

其中营收增速最快
的是蓝特(tè)光学(xué)，上半年的营收增速为88.2%；净利率增速最快的是日久光电，增幅达1704.96%。高增速的背后，不仅与公司自身的销售表现相关(guān)，更(gèng)与(yǔ)公司往年的收入规模和业绩多少有关。

比如蓝(lán)特光学，其是2020年9月(yuè)登陆科创板的公司，主要(yào)生产(chǎn)棱镜、透镜、玻璃晶圆、玻璃非(fēi)球面(miàn)透(tòu)镜，镀膜以及镜头(tóu)组装。2023年，公司总营收(shōu)同比增长(zhǎng)了98.35%。分析背后原因(yīn)，一方面在于(yú)其应用(yòng)于智能手机潜望式(shì)摄像头模组的微棱镜产品于本报告期内(nèi)正式量(liàng)产，形成了(le)规(guī)模销售(shòu)，带来了较高(gāo)的
业绩增量(liàng)。另一方面，公(gōng)司整体(tǐ)规模不大，2023年(nián)大幅增(zēng)收后的总营收为7.54亿元，与行(xíng)业龙头千亿营(yíng)收相比，成(chéng)长空间(jiān)很大。

日(rì)久光电(diàn)的主要产品为ITO导电膜，2024年上半年，公(gōng)司实现了业绩同比大幅增长。分析原 因，除了其2023年上半年业(yè)绩(jì)下滑幅度较大，净利润不(bù)足200万元外，期间费用控制比(bǐ)较(jiào)好，也是导致其业绩增速明显提升的重要原因(yīn)之(zhī)一。

天文望远镜企业(yè)进军IPO

本刊(kān)编(biān)辑部：目前正(zhèng)在IPO的企业中，有没(méi)有光学光(guāng)电子领域的公司(sī)？

木槿：当然有了，正在IPO的公(gōng)司有晶华光学、思锐光学、弘景(jǐng)光电、东昂科技、思看科技等，他们的业 务范围均涉及(jí)光电领域。其(qí)中，晶(jīng)华光学是最值得谈一谈的。

本刊编辑部(bù)：为何？

木槿：晶华光学主要从事(shì)精密光电仪器、汽车智能感知系统和精密光学部件的研发(fā)设计、生产制造与(yǔ)销售业务，目前拥有天文
望远镜、运(yùn)动(dòng)光学产
品（双筒望远镜、瞄(miáo)准镜、夜视(shì)仪、观(guān)鸟镜(jìng)等）、显微镜、气象(xiàng)类产品（气象仪器等）等精密(mì)光电仪器产品，是国内少有的可生产制造涵盖 显微镜小口径镜片至天文望远镜大口径镜片全领域的企业。

本刊编辑部：晶华光学的业绩及盈利情况如何？

木槿：晶华光学是新三(sān)板挂牌公司，2021年至2023年，公司的总营收分别为12.21亿元、11.95亿元、11.16亿元，同比增幅分别为21.81%、-2.17%和-6.59%，2022年和2023年的营收出现下滑；净利润分别为7825.77万元、1.03亿元和7306.32万元，同(tóng)比增长-54.58%、31.26%和-28.87%，业绩波动较大。

盈利能力方面，从最关键的毛利率和净利润指标来看，2021年-2023年的毛利率分别为27.69%、31.48%和30.04%，净利(lì)率分别为6.41%、8.60%和6.55%。同行可比公司永新光学同期毛(máo)利率为42.79%、42.09%和38.41%，净利率为32.83%、33.59%和27.48%；蓝(lán)特光学同(tóng)期毛(máo)利率为(wèi)50.06%、37.61%、42.07%，净利率为33.92%、25.47%、23.96%；茂莱光学同期毛利(lì)率为52.87%、49.52%、51.89%，净利率为14.24%、13.45%、10.20%。与(yǔ)同行(xíng)业公司相
比，晶华光(guāng)学的盈利能力仍有提高空间。

本刊(kān)编辑部：那晶华光学还有没有自己的(de)优势呢？

木(mù)槿：有啊！除(chú)了拥有精密光电仪器外(wài)，公司通过多年(nián)发展，已经逐步介入到(dào)智能汽车领域(yù)。其早(zǎo)在2014年就开始投入资(zī)源开展汽车智能感(gǎn)知系统的研发、设计与生(shēng)产，是业内(nèi)较(jiào)早从事汽车智能感知系(xì)统研发与生产的企业之一，已(yǐ)具(jù)备环境感知模组、智能座舱系统、自动驾驶视觉感知域控系(xì)统批量生产能力。2022年，来自这一块(kuài)的收入(rù)已经达到了2.11亿元。当然，此类业务收入 在
2023年(nián)降低至1.87亿元，原因是公司在开发新客户及承接新订单方面较为谨慎，优先服务(wù)现有客户群体(tǐ)，以保证服务(wù)的质量和业务的可持续(xù)性。

根据公司(sī)最新修订的《募集(jí)资金投资项目及(jí)其(qí)可行(xíng)性的公告》，此次IPO，拟投入募集资金金额由此前的7.47亿元(yuán)下(xià)调至3.8亿元，其(qí)中 拟用于智(zhì)能(néng)感知系(xì)统扩产项目的金额也由3.42亿元下(xià)调至2.26亿元。未来，随着智能汽(qì)车的发展，公司若能在技(jì)术方面实现(xiàn)突破，展现(xiàn)出智能汽车领域竞争中的优(yōu)势，则公司未来的成(chéng)长性还是值得期待的。

业绩持续性(xìng)及创新能力受关(guān)注

本刊编辑(jí)部：晶华光学的IPO已经进行到哪个阶段？

木槿(jǐn)：目前晶华光学(xué)已经完成两轮问询。在今年3月(yuè)底，因财(cái)务报告到期(qī)补充审计事项，公司的IPO曾中止审核。6月底，随着公司更新(xīn)完成财务数据，已恢复IPO审(shěn)核。

从问询情(qíng)况看，业绩是交易所关注的
重(zhòng)点问题。在第二轮问询中，北交所要求其“结合不同业务收(shōu)入结构和毛利率、毛利(lì)变动、向(xiàng)不同业(yè)务主要客(kè)户的销售(shòu)情况(kuàng)及同比变动情况、汇率波动对(duì)业绩的影响，以及费用变动情(qíng)况等，分析2023 年收入、净利润下滑的原因，与可比公司或下游客
户(hù)业绩(jì)变动是否一致。说明(míng)导致业绩下滑(huá)的因素是否具有(yǒu)持续性，发行人(rén)是否存在期(qī)后业绩(jì)大幅下滑的风险。”

对此，晶 华光(guāng)学(xué)给出的答复是,随着国际政治冲突缓解以及新兴(xīng)业务发(fā)展，公(gōng)司收入(rù)提(tí)升将带动公司经营业绩的增(zēng)长。一方面，公司(sī)精密光电仪器业务整(zhěng)体较为稳定；另一方面，精密光学部件(jiàn)业务收入将有所增长。另外，公(gōng)司将加强费用的管控，且公司期后经(jīng)营业绩较为平稳，影响公司业绩下滑的因素不具 有持续(xù)性。

相较公司的乐观回复，最新披露的2024年中报数据显(xiǎn)示，上半年，公司(sī)实现总营收(shōu)4.5亿(yì)元，同比下滑1.36%；实现净利润1442.2万元，同比
下滑27.44%。最新(xīn)毛利率(lǜ)为29.34%，净利率为(wèi)3.20%。

本刊编辑(jí)部：作为(wèi)光学光电子领域的(de)公
司，创新(xīn)能力极其重(zhòng)要。那么，晶华光学的创新能力如何？

木槿：创新能(néng)力(lì)是北交所关注的重
点(diǎn)问题
。在第二轮问询函中，交易(yì)所认为晶华(huá)光学的 创新性披露不充分。

晶华光(guāng)学(xué)的产品分为精密
光电仪器、汽车智能感(gǎn)知系统、精密光学(xué)部件三类，其中精密光(guāng)电仪器类产品的收入占比始终在6成以上（见(jiàn)表(biǎo)2），是其(qí)收入(rù)最重要的来源(yuán)。其精密光电仪器采取自主生产、外协生产和外购成品三种模式，其中自(zì)主(zhǔ)生产收入各期仅占10%左右，外协 生产收入(rù)各期占比近50%。对此，北(běi)交所在问询函中表示，2020年至2023年6月各(gè)期，发行(xíng)人研(yán)发投(tóu)入金额(é)分别为2689.27万元、3128.96 万元、3839.78万元、1308.57 万元，占营业收入比例(lì)分别为(wèi) 2.68%、2.56%、3.21%和 2.87%，明显低于可比公司研发投入7%-9%的水平。

表2 晶华光学2021年至2024年上半年收入构成

对于上述情况，北交所要求晶华光学说明，外协、外购业务模式是否属于实质贸(mào)易业(yè)务(wù)。进一步补充说明采用外协加工
模式的(de)合理性及必要性。

另外，天文望远镜是精密光电仪器中技术水平最(zuì)高的(de)精密(mì)产(chǎn)品之一，晶华光学自主(zhǔ)生产(chǎn)的精密光学(xué)仪器以天文(wén)望远镜为主，北交所要(yào)求其
说明自主生产产品与外协(xié)生产 产品毛利率相近甚至低于外协生产(chǎn)产品毛利率的合理性。

北交所(suǒ)还要求其说明 “发行人技
术先进性与
产品竞争力”。补充说明公司在精密光(guāng)电仪器产(chǎn)品(pǐn)的技术以及工艺相对较为成熟，已经成(chéng)熟掌握了相关产品的核心技术与生(shēng)产工艺的具体依据(jù)。

来源：@证券市场红(hóng)周刊微博

作(zuò)者：王宗耀

光学光电子行业景(jǐng)气度很高，已上市公司中，近七成公司今年上半年实现业绩同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长。未上市公司中，有多家公(gōng)司积(jī)极申报IPO，其中，晶华光学已完成两轮问询。

光学光电子龙头中报(bào)成绩优秀

本刊编辑(jí)部：华为宣布“Mate XT 非凡大(dà)师”手机即将正式发布，目前新机暂未公布外(wài)观(guān)设计，媒体(tǐ)猜测为此前曝光的三折叠屏手机。这种款(kuǎn)式手机有何难点？

木槿：三折叠手机的难点，一方面在于如何对外屏玻璃以及(jí)摄像头(tóu)的重新设计(jì)，目前(qián)市(shì)场上(shàng)还没有(yǒu)相关技术应用，这就需要华为来实现突(tū)破；另一方面，三折叠手机的折痕控制也是(shì)一个技术(shù)挑战。这两个方面均涉及(jí)光学光电子技术问题。

本刊编辑部：既然谈到了光学(xué)光电(diàn)子领(lǐng)域，那么这一领域的龙头上市公司有哪些(xiē)？

木槿：按照申万行(xíng)业划(huà)分，A股光(guāng)学光电子行业(yè)共有93家公司。从上半年营收(shōu)规模看(kàn)，京东方A、TCL科技、冠(guān)捷科技、深天马(mǎ)A及视源(yuán)股份的(de)排名靠前。其中，京东方A上半年(nián)实现总营(yíng)收933.86亿
元(yuán)，同比增幅达(dá)16.47%。TCL科技则紧随其后，总营收为803.03亿元，同比(bǐ)下(xià)降5.74%。与营收(shōu)表现不同的是，上半年京东方A的利润增速(sù)较快，实现盈利(lì)17.71亿元，同比增(zēng)幅(fú)高达206.18%，而TCL科(kē)技亏损4.68亿元，同(tóng)比下降了119.58%。

京东方A作为 行业龙头,上半年在柔性OLED 领域的产品出货(huò)量进一
步增(zēng)加(jiā)，同比增长了25%左右，多款柔性AMOLED高(gāo)端折叠产品实现客户独供。此外，公司的LCD 产品结构(gòu)持续优化，优势高端旗舰(jiàn)产品稳定(dìng)突(tū)破，超(chāo)大尺(chǐ)寸（≥85”）产品保持全球出(chū)货量第一(yī)。据媒体报道，从2025年起，苹果公司(sī)销售的所有iPhone型号都将使(shǐ)用OLED屏幕，包括(kuò)低端的iPhone SE机型。

表1 光学光电子行业上半年收入前五公司

本刊编辑部：行业整体(tǐ)情况如何？

木槿：行业内的93家上市公(gōng)司中，有(yǒu)66家公司中报总营收实现同比增长，占比超过70%。业绩方面，上半年(nián)实现盈利的公司同样有66家，而净利(lì)润实现同比增长的则有56家(jiā)，占(zhàn)比超过60%。

其中(zhōng)营收增速最快的是蓝(lán)特光学，上半年的营收增速为88.2%；净(jìng)利率增速 最快的是日久光电，增
幅达1704.96%。高增速(sù)的背(bèi)后，不仅与公司自身(shēn)的销(xiāo)售表现相关，更(gèng)与公司往年的收入规模和业绩多少有关。

比如蓝特(tè)光(guāng)学，其是2020年9月登陆科创板的公司，主要生产棱镜、透镜(jìng)、玻璃晶(jīng)圆、玻(bō)璃非球面透镜，镀(dù)膜以及镜头组装。2023年，公司(sī)总营(yíng)收同比增(zēng)长了98.35%。分析背后原因，一方面在于其应(yīng)用于智能手机潜望式摄像头模组的(de)微(wēi)棱镜产品于本报告期内正式量产，形成(chéng)了规模销售(shòu)，带来了较(jiào)高(gāo)的业(yè)绩增量。另
一方面，公司整体规模不大，2023年
大幅增收后的总营收为7.54亿元，与行业龙头千亿(yì)营收相比，成长空间很大。

日久光电(diàn)的主要产品为ITO导电膜，2024年上半年，公司实现了业绩同比大幅增长。分析原因，除了其2023年上(shàng)半年业绩下滑幅(fú)度较大，净利润不足200万元外，期(qī)间费用控制比较好，也是导(dǎo)致其业绩增
速明显提升的重要原因之一。

天文望远镜企业进军IPO

本刊编辑部：目前正(zhèng)在IPO的企业(yè)中(zhōng)，有没(méi)有光学光电子领域的公司？

木槿：当 然有了，正在IPO的公司有晶华光学(xué)、思锐光学(xué)、弘景光电、东昂科技、思(sī)看科技等，他们的业务范围均涉及光电领域。其中，晶华(huá)光学是最值得谈一谈(tán)的。

本刊编辑部：为何？

木(mù)槿：晶华(huá)光学主要从事精密光电仪器、汽车智能感知系统和精密光学部件(jiàn)的研发设计、生产制造与销售业务，目前拥(yōng)有天文望远(yuǎn)镜、运动光学产品（双筒望(wàng)远镜、瞄准镜、夜视仪、观鸟镜等(děng)）、显微镜、气象类(lèi)产品（气象仪器等）等精密光电仪器产品，是国内少(shǎo)有的可生产制造涵盖显微镜小(xiǎo)口径镜片至天文望远镜大口径(jìng)镜片全(quán)领域的企业。

本刊编辑(jí)部：晶华(huá)光(guāng)学的业绩及盈利(lì)情况如何？

木槿：晶华光学是新三板挂牌公司，2021年至2023年，公司的总营收分别为(wèi)12.21亿元、11.95亿元、11.16亿元，同比增幅分(fēn)别为21.81%、-2.17%和(hé)-6.59%，2022年和2023年的(de)营收出现下(xià)滑；净利润(rùn)分别为7825.77万元、1.03亿元
和7306.32万元，同比增长-54.58%、31.26%和-28.87%，业绩(jì)波动较大。

盈利能力方面，从最关键的毛利率(lǜ)和净利(lì)润指标来看，2021年-2023年的毛(máo)利率分别为27.69%、31.48%和30.04%，净利率分别为6.41%、8.60%和6.55%。同行可比公司永新光学同期毛(máo)利(lì)率为42.79%、42.09%和38.41%，净利率为32.83%、33.59%和27.48%；蓝特光学同期毛利率为50.06%、37.61%、42.07%，净利率为33.92%、25.47%、23.96%；茂莱光学同期(qī)毛利率为52.87%、49.52%、51.89%，净利率(lǜ)为(wèi)14.24%、13.45%、10.20%。与同行(xíng)业(yè)公(gōng)司相比，晶华(huá)光(guāng)学的盈利(lì)能力仍有提高空间。

本刊编辑部(bù)：那晶华光(guāng)学还有没有自己的优势呢？

木槿：有啊！除了拥(yōng)有精密光电仪器外，公司通过多(duō)年发(fā)展(zhǎn)，已经逐步(bù)介(jiè)入到(dào)智能汽车领域。其早(zǎo)在2014年就开始投(tóu)入资源开展汽(qì)车智能感知系统(tǒng)的研发、设计与生产，是业(yè)内较早从事汽车智能感(gǎn)知系统研发与生产(chǎn)的企(qǐ)业之(zhī)一，已具备环境感知(zhī)模组、智能座舱系统、自动驾驶视(shì)光学光电子龙头京东方A业绩增长，拟IPO公司晶华光学已完成两轮问询觉感知域控系统批量生 产(chǎn)能力。2022年，来自这一块(kuài)的收入已经达到了2.11亿元。当(dāng)然，此(cǐ)类业务收入在2023年降低至1.87亿元，原因是公(gōng)司(sī)在(zài)开发新客户及承接新订单(dān)方面(miàn)较(jiào)为(wèi)谨慎，优先服务现有(yǒu)客(kè)户群体，以保证服务的(de)质量和业务的可持续 性。

根据公司(sī)最新修订的《募集资金投资项目及其可行性的公告》，此次IPO，拟投入募集资金金额由此前的7.47亿元下调至(zhì)3.8亿元，其中拟用于智能感知系 统扩产(chǎn)项目(mù)的金额也由3.42亿元(yuán)下调至2.26亿元。未(wèi)来，随着智(zhì)能汽车的发展，公司若能在技术方面实现突破，展(zhǎn)现出智(zhì)能汽车领域(yù)竞争中的优势，则公司未来的(de)成长性还是值(zhí)得期待的。

业绩持续性及创新能力受(shòu)关注

本刊编辑部：晶华光学(xué)的(de)IPO已经(jīng)进行到哪个阶段？

木(mù)槿：目前晶华光 学(xué)已经完成两轮问询。在(zài)今年3月底，因财务报告
到期补充审计事项，公司的IPO曾中止审(shěn)核。6月底(dǐ)，随着公(gōng)司更(gèng)新完(wán)成财(cái)务数据，已恢复IPO审核。

从问询情况(kuàng)看，业绩是交易(yì)所关注的重点(diǎn)问题。在第二轮问询中，北交(jiāo)所要求其“结合不同(tóng)业(yè)务收入结构和(hé)毛利(lì)率(lǜ)、毛利变动、向不同业务主要客户的销售情况及(jí)同比变动情况、汇率波动对业绩的影响，以及费用变动情况等(děng)，分析2023 年收入、净利润下(xià)滑的原因，与可比公司或下游客户业绩变动是否(fǒu)一致。说明导致业绩下滑的因素
是否具有持续性，发行人是(shì)否存在期后业(yè)绩大幅下滑的风险。”

对此，晶(jīng)华光学 给(gěi)出的答复是,随着国际政治(zhì)冲突缓解以及新兴业务发展，公司收入提升将带动
公司(sī)经营业(yè)绩的增长。一方面，公司精密光电仪器业务整体较为稳定；另一(yī)方面，精(jīng)密光学部件业务收入将有所增长(zhǎng)。另(lìng)外，公
司将加强费用的管控，且公司(sī)期后经营业绩较为平稳，影响公(gōng)司业(yè)绩下(xià)滑的因素不具有持续性。

相较公司的乐观回复，最新披露的2024年中报数据(jù)显(xiǎn)示，上半年(nián)，公司实现(xiàn)总营收4.5亿元，同比下滑1.36%；实现(xiàn)净利润1442.2万元，同比下滑27.44%。最新(xīn)毛利率为29.34%，净利率为3.20%。

本刊编辑部：作(zuò)为光学光电子领域的公司，创新能力极其重要。那(nà)么，晶华(huá)光学的创新能力如何？

木(mù)槿：创新能力是北交(jiāo)所关注的重 点问题。在第二轮问询函中，交易所认为晶华(huá)光学(xué)的创新性披(pī)露(lù)不充分。

晶华光学的产品分为精(jīng)密光电仪器、汽车(chē)智(zhì)能感知(zhī)系(xì)统、精密光学部(bù)件三类，其(qí)中精密光电仪器类产品的收入占(zhàn)比始终在6成以上（见表2），是其收入最重要
的来源。其精密光电仪器(qì)采取自主生产、外协(xié)生产和外(wài)购成品三种模式，其中自主(zhǔ)生产收入各期仅占10%左右，外协生产收入各期占比近50%。对此，北交所在问询函中表示，2020年至2023年6月各(gè)期(qī)，发行人研发投入金(jīn)额分(fēn)别为2689.27万元、3128.96 万元、3839.78万元、1308.57 万元，占营业收
入比例分别 为 2.68%、2.56%、3.21%和 2.87%，明显低于(yú)可比公司研发投入7%-9%的
水平。

表2 晶(jīng)华(huá)光(guāng)学2021年至2024年上半(bàn)年收入构成

对于上述情况，北交(jiāo)所要求晶 华(huá)光学说明，外协、外购业(yè)务模式是否属(shǔ)于实质贸易业务。进一步补充说明(míng)采用(yòng)外协加工模式的合理(lǐ)性
及必要性。

另外，天文望远镜是精密光电仪器(qì)中技(jì)术水平最高的精密产 品之一，晶华光学自主生产的精密光学(xué)仪器以天文望(wàng)远镜为主，北交所要求其说 明自主生产产品与外协生产产品毛利率(lǜ)相近甚至低于外协(xié)生产产品(pǐn)毛利
率的合理性。

北交所还要求其说明“发行人技术先进性(xìng)与产(chǎn)品竞争力”。补充(chōng)说明公司在精(jīng)密光电仪(yí)器产品的技(jì)术以及(jí)工艺相对(duì)较为成熟，已经成熟掌握了相关产品的核(hé)心(xīn)技术与生产(chǎn)工艺的具体依据。

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