全行业第一！这一领域持续回暖

　　【导读】多因素驱动电子行业景气(qì)复苏，投资价值持续提升

　　中国基金报记者李树超张玲

　　今年上半年，得益(yì)于库存(cún)去化(huà)的顺利完成、自主可控的持续推进，以及AI创新拉(lā)动的需(xū)求增(zēng)长等，电子(zi)行(xíng)业上市公司业绩显著改善，营收同比增幅位于全行业第一。

　　业内人士表(biǎo)示，在政策红利加持下，随着(zhe)人工智能技术不断进步，以全行业第一！这一领域持续回暖及半导体国(guó)产替代持续推进(jìn)，电(diàn)子行业(yè)将迎来新一(yī)轮的发展机遇，板块投(tóu)资价值持续提升。

　　营收同比增(zēng)幅全行业第一

　　细分(fēn)领域复苏明显(xiǎn)

　　华创证券统计数(shù)据显示，2024年上半年电子行业整体(tǐ)营收(shōu)同比增长15%，位居全行业(yè)第一，归母净利润(rùn)同比(bǐ)增长54%，位居全行(xíng)业第三。单季度来看，2024年第二季度电子(zi)行业整体营收同(tóng)比增长17%，环比增长12%；归母净利润同比增(zēng)长42%，环比增长(zhǎng)36%。

　　华创证券研究所副所(suǒ)长、首席电(diàn)子行业(yè)分析师耿琛认为(wèi)，上半(bàn)年电子行(xíng)业整(zhěng)体业绩转好，库存去化的顺利(lì)完成、自主可控的持续推进，以及AI创新拉动的需(xū)求(qiú)增长为主要驱(qū)动力。

　　“2024年(nián)电子行业的(de)业绩驱动因素主要包括库存周期、AI创新、自主可控。”国泰君安证券(quàn)电(diàn)子行业首(shǒu)席分析师舒迪表示，2024年是电子行业业(yè)绩反转年(nián)，行业内各(gè)个细分环节(jié)业绩同比(bǐ)均有明显改善，行业整体业绩高(gāo)增长(zhǎng)。

　　各细分行业复苏趋势也较为明显。其中，消费(fèi)电子板块盈利能力持续回升。收入方面，第二季度消费电子板块营业收入同(tóng)比增长11%，环比增长6%。上(shàng)半年消费电子板块营收同比增长12%。利润方面，第二季度消费电子板块归(guī)母净利(lì)润同比(bǐ)增长24%，环(huán)比(bǐ)增长(zhǎng)5%，上半年消(xiāo)费电(diàn)子板块归母净利润同比增长49%。

　　半导体板块上，上半年整体营(yíng)收、归母净利润分别同比增长12%、33%。其中，第二(èr)季度营收同比增(zēng)长26%，环比增长17%，连续6个季度实(shí)现了同比增长；归母净利润同比增长(zhǎng)20.2%，环比增长64.3%。

　　广发证(zhèng)券 电子(zi)行业首席分析师耿正表示，上半年受到终端景气复苏的带动，消费电(diàn)子板块营收及利润(rùn)显著回升；下半年(nián)进入传(chuán)统旺季，AI PC、AI手机等有望(wàng)开(kāi)启换机周期，带动行业整体(tǐ)需求回(huí)暖。同时，半导体板(bǎn)块复苏态(tài)势延续(xù)，下游AI相关需求旺盛，消费电子持续回暖，工业(yè)、汽(qì)车库存逐步去(qù)化，国产替代不(bù)断(duàn)推进，整体来看(kàn)呈(chéng)现(xiàn)向好趋势。

　　人工智能等带来新(xīn)发展机遇

　　投资价值持续提升

　　站在当前时点，业内人士(shì)认为(wèi)，在政策支持下，随(suí)着(zhe)人(rén)工智能技术不断进步(bù)，以及半导(dǎo)体国产替代持续推进，将为电子行业带来新一轮的发展机遇(yù)。

　　党的二十(shí)届三中全(quán)会提出(chū)，健全因地(dì)制宜发展新质生产(chǎn)力(lì)体(tǐ)制机制，完善(shàn)推动新一(yī)代信息技术(shù)、人工智能等战略性产业发展(zhǎn)政策和治理(lǐ)体系，引导新兴产业健康有序(xù)发展，为我国电子产业提升长(zhǎng)期公司价值、可持续发展提供了坚实基础(chǔ)。

　　华创证(zhèng)券耿琛认为，电子产业兼(jiān)具周期和(hé)成长特征，3年左右短中周期维度下，主要(yào)由供需(xū)、库存等因素决定，5年以上长(zhǎng)期视角(jiǎo)下，由技术创新(xīn)驱动的成(chéng)长性则(zé)更为关键(jiàn)。“从中(zhōng)长期(qī)视角(jiǎo)看，技术追赶叠加政策(cè)助力，国内人工智能产业后劲十(shí)足。”

　　耿琛进(jìn)一步指出，人工智能产业作(zuò)为新质生产力的代表，无疑将成为国家战略科技布局的重点(diǎn)。卡位算(suàn)力优势赛道的(de)企业，在(zài)政策红利加持下，有望在新一轮AI创新周(zhōu)期中引领产业变革，收获超额红(hóng)利，相关公(gōng)司亦具备长期投资价(jià)值，板块有望走出一轮长牛。

　　广发证券耿正表示，AI算力硬件主要包括算(suàn)、连、存三个部分。其中算力方面，随着本土(tǔ)下游AI需求(qiú)的不(bù)断拉动，国产AI芯片厂商加速追赶，未来成(chéng)长空间广阔。连接方面，国产厂商在PCB行业深(shēn)耕(gēng)多年，凭借产(chǎn)能和管理优势，有望伴随行业共同成长(zhǎng)；大(dà)模(mó)型(xíng)对分布式并(bìng)行训练有更(gèng)强的诉求，带动GPU集群规模指数级增长，交(jiāo)换机将迎来量价齐升的机遇期。存储(chǔ)方面，国内相关(guān)厂商有望凭借已有的产业发展基础，加速(sù)产业链各环节的技术突破，提升在HBM市(shì)场的(de)份额。

　　此外，从消费电子到工控车规产(chǎn)品，从芯片到制造和设备，本土厂商持续加大研发投入，不断取得技术突破，扩充产品品类(lèi)，拓展成长边界。

　　耿(gěng)正(zhèng)认为，未来国(guó)产替代空间依然广阔，国内半导体公司有望持续受益于国产替(tì)代进程的深入，建议关注国产(chǎn)半导体设计、制造、设备等产业链关键环节厂商。

　　“展(zhǎn)望未来，补库周期正接(jiē)近尾声，AI创新海内(nèi)外持续(xù)共振，半导体(tǐ)自主可控步入先进制程领域，相关配套政(zhèng)策持续支持，行业(yè)稳健向(xiàng)上发展可期。”国泰君(jūn)安证券舒迪称。

　　编辑：小茉

　　审核(hé)：木鱼

责任编(biān)辑：李桐

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