兴业基金
权益“一哥”钱睿南即将离任，接任者或难堪大任

　　来源：财富独角兽

　　文(wén)|吴理想

　　中(zhōng)秋节前，头部银行系公(gōng)募的兴业基(jī)金发布(bù)公告，主动权益老将(jiāng)钱睿南在(zài)管
的两只基金—兴业兴睿两年持有期混合和(hé)兴业(yè)均衡优选混合双双增聘基金经理，前者增聘了基金经理(lǐ)邹
慧，后者增聘了基金经理刘方旭。

　　从(cóng)公司对外的发言来看，这位当初公司高调请来的(de)银 河老将即(jí)将结束自己的兴 业(yè)生涯，他(tā)将因个人原(yuán)因(yīn)卸任上述两只产品基金经理，同时离开离开兴(xīng)业基金开启(qǐ)新(xīn)的(de)职业生(shēng)涯。在(zài)过渡(dù)期间，钱睿南
将与两位增聘(pìn)的基金(jīn)经理做好各(gè)项(xiàng)交接工作(zuò)，确保产品运作(zuò)的有序与平稳。

　　这位在公募(mù)圈中资(zī)历与朱少醒能够(gòu)相提并(bìng)论的老将，在跳(tiào)槽兴业(yè)后(hòu)这些(xiē)年管理产品的业绩，无法和当(dāng)年银河时代同日而语(yǔ)。从接任(rèn)的两位基金(jīn)经理情况看，刘方旭是公司一手培养的(de)基金经理业(yè)绩尚(shàng)可，但邹慧作为任职时间不到4年的基金经理(lǐ)，至今在管全部产品任职回报为负数。

　　老将每季大(dà)幅调整重仓股 疑似调仓时机选择不对？

　　从天天(tiān)基金网的介(jiè)绍来看，昔日在银河基金任(rèn)职时，钱睿南曾经(jīng)担任(rèn)过公司的股票投(tóu)资部总监、副总经理、总经理助(zhù)理(lǐ)等职务，并且在两只基金上实现过任职回报翻番。后来在跳槽兴业基金后，他也被委以重任，不仅管理多只产品(pǐn)而且出任了公司的副总经理。最新，他在基金经理(lǐ)岗位的累计任职时间接近了15年零300天。

　　在兴(xīng)业管理产品期间，他前后管理过三只产品，以管(guǎn)理时间(jiān)最短的兴业均衡优选混合为例分析，该基金成立于(yú)2023年的8月17日，他总共管理该基金大约1年零一个月，至今只发行过三(sān)份季度报告，不过重仓股每季都出(chū)现了较大幅(fú)度地调整。

　　先看2023年的四季报，彼(bǐ)时占比(bǐ)超过3%的重仓股仅有(yǒu)广电运通、仙琚制药、中国移动、中科江南
，当(dāng)时贵(guì)州茅台(tái)也还在榜单之上。基金经理也在季报中表(biǎo)示：“后期本基金继续看好科技主线(xiàn)贯穿全年，尤其(qí)是数字经(jīng)济的相关机会值(zhí)得重视；医药行业经历持续(xù)调(diào)整后
机会在加(jiā)大；军工(gōng)行业需求恢复确定性(xìng)较高；部分资(zī)源类行业在全球(qiú)通胀和供应缺口的背景也值得重视(shì)。在风格层(céng)面，随着经济增速的放缓 ，低估值高分红类的投(tóu)资机(jī)会要更加重视，此外中小市值风格占(zhàn)优局面(miàn)预计仍将延续。”

　　但到(dào)了今年的一(yī)季(jì)报，该基(jī)金的(de)重仓(cāng)股(gǔ)就已经面目(mù)全非，除去中国移动和思源电(diàn)气外(wài)，其余的8只重仓股都已经换了新的公司，其中占比超(chāo)过5%的仅有第一大重仓(cāng)股百诚医药。对此
，钱睿南在季报中(zhōng)表示：“报告期内本
基金(jīn)结束了建仓期，仓位上升到正(zhèng)常水(shuǐ)平，行业和个(gè)股适度分散(sàn)，医药(yào)、计(jì)算机、食品饮料、电力(lì)设备、美容护(hù)理等行业投资比(bǐ)重相(xiāng)对较高。”

　　再对比一季报和二季报的(de)十大重仓股(gǔ)，笔者发现又有5只重仓(cāng)股出现了变化，能够连续三个季度上榜的公司也就是中国(guó)移动和思源电兴业基金权益“一哥”钱睿南即将离任，接任者或难堪大任气两(liǎng)家。不过今年他新进调仓的公(gōng)司中，还是(shì)有不(bù)止一家的公司表现低于预期。

　　例如创业板公司百诚医药，目前年(nián)内的跌幅已经超过(guò)了45%。在基金半年报中他表示：“上半
年本基金股(gǔ)票仓位保(bǎo)持灵活，波动幅度相对较宽，但总体保持在偏低(dī)的水平。行(xíng)业(yè)方面，上(shàng)半年持仓较多的包括医药(yào)、电力设备、美容护理、食品(pǐn)饮料、计算机等，其(qí)中医药多数时间保持较高比例，电(diàn)力设备和电子逐步加仓，计算机大幅减仓，但(dàn)对于红利类行业配置比例过低。在风(fēng)格层面，本基(jī)金对于中小市值暴露(lù)相对较多。”

　　但从产品规模变化(huà)来看，该基金却呈现(xiàn)每个(gè)季度都在滑坡的势头，从去(qù)年四季度末的2.70亿元(yuán)到今年一季度末的2.48亿元再到今年二季度末的1.59亿(yì)元，或许说明不在少数的投资者选择用脚投票(piào)。对比看当年老钱在银河时相对(duì)稳定的持仓(cāng)，或(huò)许不难判断(duàn)他也是受到了(le)市场和来自持有(yǒu)人(rén)的压力。

　　尴尬的现实：刘方旭规模(mó)小业绩好 邹慧(huì)规模大业绩差

　　从坊(fāng)间的判断和此次职务的调整来(lái)看，外界认为新任命的刘(liú)方旭和邹慧有望接(jiē)班钱睿南，成为兴业(yè)基金接(jiē)下来(lái)所力捧的主动权益一(yī)哥。但尴(gān)尬的是，两人的身上似乎(hū)各 有短板，刘方旭规模小业绩好， 邹慧规模大业(yè)绩差。

　　先看刘方旭，目前他的累计任职时间是8年零276天，目前在公(gōng)司(sī)总共参与(yǔ)管理4只基金产品，其中的代表作是兴业国企改革混合(hé)，他管理时(shí)间最久的这(zhè)只基金目前任职回报大约116%。再从2024年以来情况看，虽然他管理的基金业绩也有一定分(fēn)化，不过即便是最差(chà)的一只(zhǐ)产品 ，在熊市中目(mù)前年内回撤也(yě)不过是11%左右的水
平。

　　但(dàn)问(wèn)题在于，他所管理的四只(zhǐ)基(jī)金合(hé)计规模在半年(nián)末不过是大约9.5亿元，或许某种程度(dù)上说明了他的市场号召力有限，公司对他的 个人(rén)品牌形象塑造还需(xū)要(yào)快马加鞭。对(duì)比分析看邹慧，从简历上看当年他曾担任过卖(mài)方的首席策(cè)略分析师，目前他的累计任(rèn)职时间接近4年(nián)，在(zài)公司管理5只基金的合计规模约为54亿元，但是在管(guǎn)产品(pǐn)的任职回报最新全线浮亏。

　　再(zài)从2024年以来的表现看(kàn)，目前多数产品(pǐn)下跌已经超过了10%，以他最(zuì)早管理的兴业研究精选混合为例子来看(kàn)，如果单(dān)看6月30日时的十大重(zhòng)仓股票，今年大多表现为增长；但问题在于其(qí)中(zhōng)绝大多数股票未(wèi)在上一个季(jì)度的重仓行列，比如中国中车、浙能电力、东鹏饮料等等(děng)。

　　从这一层面看，随(suí)波逐流或许是兴业基金基金经理(lǐ)们(men)的(de)“通病 ”。同时从基金二季(jì)报的市场前瞻来看，邹(zōu)慧判断(duàn)似乎也出现失(shī)误：“展望(wàng)三季度，我们对市场表(biǎo)现不悲观，一(yī)方面(miàn)市场的估值水平足够低，另一方面经济企稳的信号
正在逐(zhú)渐增(zēng)加，我们相信随着市场(chǎng)流动性的逐(zhú)渐改善和风险偏好的(de)不断回升，市场的估(gū)值将得到修复。本产品将围绕红利、科技、医药等(děng)板块积极展开(kāi)配置。”

责任编辑：刘万(wàn)里 SF014

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