随着易方达(dá)基金、广发基金等公募巨头纷纷发布旗下产品的2024年一季报(bào)，张坤、萧楠、林(lín)英睿等知名基金经理一季度调(diào)仓换股情况浮出水面。多位知名基金经理一季度的重仓股(gǔ)变化不大。值得注意的是(shì)，在(zài)一季度重仓买入黄金等资源股以及数字经济板块的基金取得了较好的业绩。

重仓股变化不(bù)大

多位(wèi)知名基金经理管理的产品(pǐn)一季度重仓股(gǔ)变化情况不大。比如张坤管理的规模最大的产品易方达蓝筹精选，一季度股票仓位基本 稳定，仅对消费和医药等行业的结构进行了小幅调 整(zhěng)。个股方面，仍然(rán)持有商业模式(shì)出色、行业格局清晰、竞争力强的(de)优质(zhì)公司。截至一季度末，该基金(jīn)的前
十大重仓股分别是(shì)：中国(guó)海洋石油(yóu)、五粮(liáng)液、泸州老窖、腾讯控(kòng)股、贵州茅台、洋河股份、香港交易所、美团(tuán)、山(shān)西汾酒、招(zhāo)商银行(xíng)。与2023年四季(jì)度相比，山西汾(fén)酒进入(rù)该基金 前十大重仓股，药明生物退(tuì)出(chū)前十大重仓股。

由萧楠和王元春管理的易方达消费行业一季度的持仓调整(zhěng)主要沿着两个方向展开，一方(fāng)面降低组合(hé)整体的估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)，因此加大了对家电、汽零(líng)等板块的(de)配置力度；另一方面，未来国内经济(jì)企稳回(huí)升是大概率事件，组合增加了对内需更具敏感度的个 股，整(zhěng)体上对白酒的配置略有增加，并积极调整了白酒(jiǔ)仓位的结构，增加了高端、次高 端白酒的配置比例(lì)。截至一季度末，易方达消费行业的前十大重仓(cāng)股分别是：古井贡酒、五粮液(yè)、贵州(zhōu)茅台、山西汾酒、美(měi)的集团(tuán)、福耀(yào)玻璃、泸州老窖、海尔(ěr)智家、青岛啤酒、长(zhǎng)城(chéng)汽车。与2023年四季度(dù)末相(xiāng)比，前十(shí)大重仓(cāng)股没有变化(huà)，只是(shì)持(chí)股(gǔ)数量(liàng)有所变动。

林英(yīng)睿管理的广(guǎng)发睿毅领先一季度持仓(cāng)结构比较(jiào)稳定，截(jié)至(zhì)一季度末的前十大(dà)重仓股分别是：春(chūn)秋航空、贵研铂业、中(zhōng)国国(guó)航、南方航空、中国东航、吉(jí)祥航空、王(wáng)府(fǔ)井、华夏航空、瑞普生物(wù)、同庆楼。与2023年四季(jì)度末相(xiāng)比，同庆楼新进入前十大重仓股，锋尚公募一季报陆续披露 知名基金经理按兵不动(shà公募一季报陆续披露 知名基金经理按兵不动ng)文化退出前十大(dà)重仓股。

绩优基(jī)金重仓资源(yuán)股

在已经发布一季报(bào)的基(jī)金中，一(yī)些重仓(cāng)资源(yuán)股的基金(jīn)表现较好。万家双(shuāng)引 擎灵活配置混合A一季度的净值增(zēng)长率达20.94%，该基金以工业金属、贵金(jīn)属、原油、油(yóu)运、煤炭等行业为主要配置，前十大重仓股分别是紫金矿业、中远海能、洛阳钼业、中国石油、中国黄金、山(shān)东黄金、招商(shāng)轮船、铜(tóng)陵有(yǒu)色、山西焦煤(méi)、西(xī)部矿业。

基金经理(lǐ)孙迪基于对宏观经济预期和市场风格的判断，对于市场整体较(jiào)为谨慎，在投资范围(wéi)内，较(jiào)好地把握(wò)了红利类资产和海外经济复苏(sū)、供需格局(jú)偏紧带(dài)动的(de)全(quán)球定价资源品的投资机会(huì)。他管(guǎn)理 的广(guǎng)发资源优选对于煤(méi)炭、黄金、铜(tóng)、原油
等大宗资源品龙头做了集中(zhōng)配置，阶段性(xìng)表现突出。该基金的前十大重仓股包(bāo)括山(shān)东黄金
、紫金(jīn)矿业、中国黄(huáng)金(jīn)、中国海油、陕西煤业、银(yín)泰黄金、新集能源、赤峰黄(huáng)金、中国
神华、西部矿业。广发资源(yuán)优选A今年一季度净值增长率为18.88%。

另一(yī)只表现较好的基金大摩(mó)数字经济混合则聚焦数字(zì)化、智能化 为(wèi)代表的数(shù)字经济(jì)板块，配置的TMT方向尤其是人工(gōng)智能(néng)（AI）算力领域
仓位较高。该基金(jīn)前十大重仓股分别为沪电股份(fèn)、工业富联(lián)、中际旭创、新易盛、浪潮信息、海光信息、寒武纪、天孚通信(xìn)、网宿科技、英维克。大摩数字(zì)经济(jì)混合(hé)A一季度净值增长率达19.56%。

青睐长期高质(zhì)量增长标的(de)

张坤认为，从长期国债和类债资产表现(xiàn)来(lái)看，整体(tǐ)市场风险偏(piān)好已经降(jiàng)至较低水平，具(jù)体表(biǎo)现为在定价时 给予(yǔ)静态的(de)股(gǔ)息率水平很高的(de)权重，对成长性特别是企业的长(zhǎng)期成长性持不确定态度。从估值角度来看，过去三年，由于市场对长期成(chéng)长性预期的不(bù)断修正，从各个估值维度（市盈(yíng)率、市值(zhí)/自由现金流）的绝对和相对水平来看，现阶段的市场定价使得长期高质(zhì)量增长(zhǎng)的公司(sī)性 价比(bǐ)凸(tū)显。

林英睿表示(shì)，2024年春天，A股市场就像一片刚刚解冻(dòng)的土地，虽然(rán)还有(yǒu)些寒(hán)意，但已(yǐ)经能感受到春天的气息。市场在剧烈的情绪波动中可能已经探寻到了(le)比较重(zhòng)要的拐点。一季度(dù)，宏(hóng)观基本面数据和部(bù)分高频(pín)数据超出市场预(yù)期，与中微(wēi)观的直观感受存在着差异。从历(lì)史上看，这种差异在经济周期变化的拐点附近比较常见。应(yīng)该接受经(jīng)济结构变化(huà)的现实，对下行的方向进行低相(xiāng)关甚至负(fù)相关的下注，同时对上行的潜在方向进行更深入的思考。过去两年的(de)时(shí)间(jiān)里，前者的超(chāo)额收益显(xiǎn)著，未来(lái)的(de)两年，后者给(gěi)持有人(rén)带来丰厚(hòu)的回(huí)报的几(jǐ)率更高。

孙迪认为，展望二季(jì)度，全球制造业有望重回扩张(zhāng)区间，美联储降息预(yù)期渐行(xíng)渐近，叠(dié)加过(guò)去数年资本开支严重不足，库(kù)存(cún)普遍偏低，全球定价资源品的价格有(yǒu)望继续走高或在高(gāo)位企稳，持 续(xù)看好贵金属、工业金属、原油、动力煤(méi)等品种的投资(zī)机会，并从中选择竞争优势突出、资源
储量(liàng)大(dà)、具有良好成长(zhǎng)性或现(xiàn)金(jīn)流稳定、股息率高的优秀公司进行重点配置。

大摩数字(zì)经济混合基金的基金经理(lǐ)雷志勇认为，从产业跟踪来看，全球AI产业巨头处于大(dà)规模投入初期，算力(lì)为代表的(de)IT基础设施受益于AI需(xū)求拉动，景气度仍在上行。看好AI算(suàn)力设施在(zài)未来的投资(zī)机会，二季度将在上述方向选择质地和公募一季报陆续披露 知名基金经理按兵不动估(gū)值(zhí)匹配的公司进行配置。