央行8月净买入国债1000亿元

证券时报(bào)记者贺觉渊

中国(guó)人民银行8月30日首次(cì)发布国债买卖业务公告称，为贯彻落实(shí)中央金融(róng)工作会议相关要求，8月人民银行(xíng)开(kāi)展了公开市场国债买卖操作，向部分(fēn)公开市场业务一级交易商买入(rù)短期限国债(zhài)并卖出长(zhǎng)期限国债，全月(yuè)净买入债(zhài)券面值(zhí)为1000亿元(yuán)。

央行净买入1000亿元国(guó)债，实(shí)际是向公开市场投放了基础(chǔ)货(huò)币。“这表明了央行支持(chí)性的货币(bì)政策立场，预(yù)示着后续(xù)流动(dòng)性的合理充裕状态。”民生银行首席经济学家温彬(bīn)对证券时报记者表示。

随着公开市场国债买卖操作正式(shì)纳入货币政(zhèng)策工具箱，金(jīn)融资(zī)源的配(pèi)置效率有望进一步提升。受(shòu)访专家学者认为，央行(xíng)通过(guò)增加国债的买卖规模和(hé)频率精准调控银行间流动性，并避免再贷款等工具大规(guī)模到期续作时的扰动。

在具体操作上，央行向部分公开市(shì)场业务一级交易商买入短期限国债并(bìng)卖出长期限(xiàn)国债。在受访专家看来，央行本月通过在公开市场“买短卖长”，将平衡(héng)债市供求，引(yǐn)导(dǎo)国(guó)债收益(yì)率曲线“保央行8月净买入国债1000亿元持(chí)正(zhèng)常向上倾(qīng)斜”，校正和阻断金融市场风(fēng)险的累积。

光大证券固定收(shōu)益首席分析师张旭对记者说，央行(xíng)此举既遏制住了国(guó)债收益率曲线长(zhǎng)端(duān)单边(biān)下行的趋势，又不明显影响央(yāng)行和交易商资产(c央行8月净买入国债1000亿元hǎn)负债表规(guī)模。而且，由于(yú)央行对于短端的掌控能力很强，可轻松消化短债的“额外”供给。

考(kǎo)虑到当前央(yāng)行的货币政策工具箱(xiāng)依然丰(fēng)富、政策空间较为充足，而我国国债(zhài)市场(chǎng)的深度和价格机制仍需不(bù)断完善，央(yāng)行(xíng)持有的国(guó)债规(guī)模(mó)有限(xiàn)，部分市场机构认为，央行即使在(zài)公开市场买卖国(guó)债，短期内(nèi)也不会(huì)进(jìn)行大规模买卖。

国盛证券(quàn)研报指出(chū)，当(dāng)前我国法定(dìng)存款准备金率(lǜ)仍较高，国(guó)债规模(mó)仍(réng)较小(xiǎo)，基(jī)础货币占存续国(guó)债比例仍(réng)偏高，我国国债市场深度仍(réng)不足以成(chéng)为基础货币投放的主要工具。

不过，若后续央行均按月(yuè)发布国债(zhài)买卖业(yè)务公告，或将产生一定的货(huò)币政策信号作用(yòng)。在温彬看来，此举(jǔ)将增加货币政策的透明(míng)度(dù)，以实现更好(hǎo)的预期管理。

对于央行后续(xù)操作，央行有关负责人(rén)早已明确，开(k央行8月净买入国债1000亿元āi)展国债操(cāo)作将会是“双向(xiàng)的”，与部分海外主要国(guó)家的货币(bì)当局量化宽松（QE）操作“截然(rán)不(bù)同”。温彬也指出，央行本月开展(zhǎn)的国债买(mǎi)卖是货币政策工具箱的补(bǔ)充和货币政策框(kuāng)架(jià)的(de)完善(shàn)，也是在经济修复时期货(huò)币(bì)与财政(zhèng)政(zhèng)策的配合，“属于常规(guī)货币政策范畴，并非(fēi)是货币政策空间不足时的量化宽松。”

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