惊呆！一天蒸发超700亿元

　　周三(sān)A股沪弱深强，其(qí)中沪(hù)指跌0.82%，深成指上涨0.39%，创业板指(zhǐ)上涨1.19%。两市成(chéng)交额为(wèi)4996亿元，较(jiào)上(shàng)一交易日缩量280亿元。盘(pán)面上，新能源赛道集体反弹，能源金属（+5.39%）、电池(chí)（+3.23%）、光伏设备（+1.45%）居行业(yè)涨幅榜前三。相反，高位股(gǔ)继续退潮，红(hóng)利股展开调整。

　　“三桶油”集体(tǐ)重挫

　　具体看个股，周三A股“三桶油”集体走低，其中(zhōng)中国石化和中(zhōng)国海油盘中(zhōng)一度跌超5%，收盘分别下跌3.08%和2.01%。中国石(shí)油盘中一(yī)度跌超4%，收盘下跌1.9%。三家公(gōng)司市值一天蒸发约716亿元，最新合(hé)计为(wèi)2.91万亿元（市(shì)值按上市地分(fēn)别计算）。

　　一段时间以来，“三桶油(yóu)”整体表现(xiàn)不(bù)佳，中国(guó)石(shí)油较前期高点回调近30%，中国海油回调超过27%，中国石化回(huí)调超过12%。此外，“三桶油”均在周三刷出新一轮回调的新低。

　　港股的“三桶油”在(zài)周三同样集体下挫，中国石化(huà)H股下跌2.95%，中(zhōng)国海油H股下跌2.3%，中国石油H股下跌1.41%。

　　对于石(shí)油行业个(gè)股，尤其(qí)是“三桶油”的集体走低，市场普遍(biàn)认为与近期(qī)国(guó)际(jì)油价持续走低关系密(mì)切(qiè)。

　　9月10日晚间，国际油(yóu)价“跳水”大跌，WTI 10月(yuè)原油期货收跌2.96美元，跌幅4.31%，报65.75美元/桶，创去年5月份以来新低(dī)。布伦特11月原油期货收跌2.65美元，跌幅(fú)3.69%，报(bào)69.19美元/桶，创2021年(nián)12月以来新低。

　　往前看，国际油价(jià)近(jìn)来持续(xù)承压，NYMEX原油在9月10日盘中创出65.27美元/桶的阶(jiē)段新低，这和4月12日盘中创出的87.67美元/桶阶段高点相比(bǐ)，约5个月时(shí)间最大跌去25.55%。

　　原油(yóu)供(gōng)应过剩？

　　市场人士分析称，全球范(fàn)围疲软的经济数(shù)据引发了(le)市场对石油需求的担忧，加剧了市场对石油过剩(shèng)的(de)担忧。

　　石油输出国组织欧佩克（OPEC）在最(zuì)新(xīn)的月度报告中预测，2024年全球石油日需求量将增长203万桶，低于(yú)此前预计的211万桶。OPEC还将2025年全球需求增长预期从178万桶下调至174万桶。

　　高盛近期在报告中(zhōng)也表示，市场对原(yuán)油供应过剩的预期成为引发油价疲(pí)软的催化剂。到2025年预计整(zhěng)个原油(yóu)市场可能(néng)会从供应偏紧的情况转向供应过剩。

　　摩根(gēn)士(shì)丹利也在报告(gà惊呆！一天蒸发超700亿元o)中(zhōng)预(yù)期，到2024年底市场将从供应(yīng)偏紧过渡到平衡(héng)，由(yóu)于OPEC和(hé)非OPEC产油国的供应规(guī)模增加，2025年(nián)将出现供(gōng)应过剩的情况。

　　红利股持续走低

　　此(cǐ)外，“三(sān)桶油”的(de)走(zǒu)低，还(hái)与当前红利板块的持续走(zǒu)低(dī)关系密切。从周三的盘面来看，红利股继续承压，除前述“三桶油”外(wài)，煤炭板(bǎn)块(kuài)中的中国神(shén)华、陕西煤业均跌超2%；电力板块中的(de)长江(jiāng)电力、中国广核、华(huá)能水电、中国核电、龙源电力(lì)、国投电力、华能国际(jì)这些(xiē)千亿(yì)巨头纷纷下挫；还有银行板块，“四大行”同样集体下挫(cuò)，农业银行和中国银行跌超3%；工商银行和(hé)建设银行(xíng)跌超2%。

　　红利(lì)指数(shù)本周三下跌2.31%，盘中(zhōng)再刷 2703.54点回调新低。4月19日(rì)（该(gāi)交易日红利指数(shù)盘中创出阶段(duàn)新高）以(yǐ)来的近5个(gè)月时间(jiān)，红利指数累计下跌18.14%，成为同期沪深交易所(suǒ)重要指数中(zhōng)跌幅最大的指数。

　　由年初(chū)的强势到现在的转弱，作为2024年(nián)的“风口(kǒu)”之一，红(hóng)利板块还具不具备配置价值，就成了投资者关注的焦点。

　　对于本(běn)轮回撤，深圳一家私募基金高管分析称(chēng)，红利股作为前期强势板块在市场调整后半程补跌，这意(yì)味着部分(fēn)盈利丰厚的资金开始集中兑现，部(bù)分资金选(xuǎn)择高低切换。

　　信达(dá)证券研究(jiū)开发中心研报则表示，当前红(hóng)利相对估值处于高位，ETF资金有所转向。综合宏观、PE估(gū)值、资金层面等维度来看，红利绝(jué)对收益(yì)有望(wàng)伴随A股触底而企稳，但美联储降息与(yǔ)红利业绩相对弱于市场或(huò)使得后续超额收益偏震荡。

　　展(zhǎn)望未(wèi)来(lái)，富国基(jī)金(jīn)表示(shì)，当前A股红(hóng)利指数平均维持5%股息率，指数(shù)盈利(lì)增长预期偏弱，估值分位处于(yú)历史65%以上的水平。基于此，持续(xù)性的股利或许才是未来红利指数收益(yì)的主(zhǔ)要(yào)支撑。而从(cóng)市场情绪与资金流向来(lái)看，市场仍有为“确定性”买单的意愿，红利资产的韧性使(shǐ)其成为资产配置的基本盘。

　　上(shàng)海一家公募基金投研部人士则表示，在经济总量弹性较为缺乏的背景下，A股市场短期预计仍以结构性行情为主，表现体现为板块之间估值差(chà)异(yì)收敛。相比之下，央企红利类(lèi)资产的确(què)定性和性价比均较强，回调适合左侧布局。当前利率中枢持续下行(xíng)，高股息更加稀缺，高分红附加(jiā)的长期理财替代属性将具(jù)备更强的配置价值。

　　（文章来源：东(dōng)方财(cái)富研究中心）

责(zé)任编(biān)辑(jí)：石秀珍 SF183

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