中信
证券：基数影响下价减量增，出行消费景气仍高

证券时报(bào)网(wǎng)讯，中信(xìn)证(zhèng)券研报指出，今(jīn)年以来的出行消费，休闲相比商旅景气度更(gèng)高、季度之间基数影响前(qián)低(dī)后高、低线旅游渗透率提 升的(de)三个特征(zhēng)明显。分细分板块看，景气度前三依(yī)次为OTA 、景区和博彩，更为顺周期的餐饮、酒(jiǔ)店、免税、会(huì)展、人力(lì)资源业绩承压。在全年U型增长的节奏预(中信证券：基数影响下价减量增，出行消费景气仍高yù)期下，三季度暑(shǔ)期确实延续二(èr)季度呈现出一定同比压力、主要反(fǎn)映(yìng)在价格传导(dǎo)上，但人(rén)次表现好于市(shì)场审慎预期。展望后(hòu)续四季(jì)度及明年(nián)，短期基数(shù)压力(lì)减(jiǎn)弱、中(zhōng)期服务业消费占比提(tí)升趋势下，出(chū)行消费在聚焦内需为主的消费场(chǎng)景中依旧具(jù)备明确(què)的配置性(xìng)价(jià)比。推荐配置OTA，以及景区(qū)、博彩、酒店、餐饮中的优质个股，关注免税(shuì)和人(rén)力资源板块的经营(yíng)拐点。

校对：姚远

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