电 池厂上半年业绩稳健 业内呼吁不卷价格卷价值

证券时报记者 叶玲(líng)珍

今年上半年，受(shòu)供需阶(jiē)段(duàn)性错配影响(xiǎng)，锂电(diàn)各环节产(chǎn)品价格持(chí)续(xù)下跌(diē)，去库存(cún)仍为主旋(xuán)律。当下，行业转向“买方市场”，下游电池厂在产业链(liàn)博弈中(zhōng)获得更大主动(dòng)权(quán)，业绩表(biǎo)现颇(pǒ)为稳健。

不过，稳健的业绩并(bìng)不能缓解远期焦虑。近一年来，各大电池厂(chǎng)为抢占(zhàn)市场份额，轮番上(shàng)演“价格战”。行业(yè)内卷之下，多家电(diàn)池厂(chǎng)选择(zé)转(zhuǎn)变竞争思路，从低价竞争(zhēng)回归技术(shù)创新，多位行业大咖更是带头(tóu)呼(hū)吁不卷价格卷价值。

多位受访人士表(biǎo)示，在市场增速放缓的大背景下，电池厂最终比拼的是产品性能和市场能力，如何以标准化的大单品撬动规模效(xiào)益、抢占毛利较高(gāo)的海外市场将成为破局(jú)关键。

电池厂业绩韧(rèn)性凸显

伴随着(zhe)行业(yè)供需关系的扭转，锂电产业链利润(rùn)分配格局正在加速重塑：上半(bàn)年中上游锂盐(yán)厂、材(cái)料厂业绩普降；下游电池厂则韧性(xìng)凸显，业绩表现总体稳健。

半年报数据显示，宁德时代上半年在营收下滑的背景下实现利润增长，录得营收1667.67亿元(yuán)，同比下(xià)降11.88%，净利润228.65亿元，同比(bǐ)增长10.37%；亿纬锂能半年度(dù)营收(shōu)为216.59亿元(yuán)，同(tóng)比微降5.73%，扣非后净利润为14.99亿元(yuán)，同比增长19.32%；欣 旺(wàng)达、国轩(xuān)高科营收净利双增，上半年净利(lì)分别为(wèi)8.24亿元(yuán)、2.71亿元，同比增幅(fú)分别为87.89%、29.69%；孚能科(kē)技半年度亏损1.9亿(yì)元(yuán)，同比减亏超6亿元，其(qí)中二(èr)季度单季实现净(jìng)利(lì)润2693万元，同比(bǐ)实现扭亏为盈。

分析来看，出货量攀(pān)升是电池厂业绩 增长的主要动力，一定程度上(shàng)冲抵了单 价下滑(huá)带来的负面影响。

动力电池方面，宁德时代龙头(tóu)地位依然稳固，其他二线电池厂则各显神通，争抢座(zuò)次。据SNE Research数据，2024年1—6月全球动力电池前十大装车厂(chǎng)家中，中国厂商占得
六席，且装车量均(jūn)呈现不(bù)同程(chéng)度增长。其中，宁德时(shí)代全球动力电池装车量为137.7GWh，同比增长(zhǎng)29.5%，市(shì)占率达37.8%，同比提升2.1个百分点；比亚迪位居第二(èr)，市占率为(wèi)15.8%，与去年同期持平；中创新航、国轩高科、亿纬锂能、欣旺 达分别位列第五、第八、第九、第十，装车量同 比(bǐ)分(fēn)别增(zēng)长34.6%、38.2%、18.5%、62.4%，市占率分别(bié)为4.6%、2.5%、2.1%、2.1%。

除动力电池(chí)外，储能电池也在(zài)持续贡献(xiàn)增量。上半年，宁(níng)德时代储(chǔ)能电池系统营收为288.25亿元，同比(bǐ)增长3%；亿纬锂能储(chǔ)能电池出(chū)货量20.95GWh，同比增长133.18%，板块营收为77.74亿元，同(tóng)比(bǐ)增长9.93%；国轩高(gāo)科储能电池系统实现营(yíng)收43.39亿(yì)元 ，同(tóng)比(bǐ)增长4.64%；欣旺达储能系统营收5.95亿元，同比增(zēng)幅为(wèi)31.49%。

华东(dōng)地区一位锂电 投资人士告诉证(zhèng)券时(shí)报记者，当前(qián)锂电行业供(gōng)给(gěi)过剩，已从“卖方市场”转向“买方市场”，电池(chí)厂在产(chǎn)业链中(zhōng)的地(dì)位更为强势，议价权也电池厂上半年业绩稳健 业内呼吁不卷价格卷价值随之增强，在成本控制方面具备优势(shì)；与此同时，经过前几年的产能快速电池厂上半年业绩稳健 业内呼吁不卷价格卷价值扩张，头部厂家受(shòu)益于规模优势带来的边际(jì)成本下行，盈利能(néng)力将逐步得到修复。

电池厂的行业地位提(tí)升从毛利水平中可见一(yī)斑。上半(bàn)年，宁德时代综合毛利率为26.53%，同比提升4.9个(gè)百分点；亿纬锂能综合毛利率为16.45%，同比提升0.52个百分点；国轩高科、欣旺达、孚能科(kē)技综合(hé)毛利率分别为17.81%、16.59%、13.49%，同比分(fēn)别提升2.46、2.67、11.14个百分点。

热衷大单品

业绩(jì)虽然亮眼，但电池厂(chǎng)行业竞争依然激烈，“价格战”频繁上演 。

“当(dāng)前，电(diàn)池企业已形成较(jiào)高的集中度，但二线电池厂座次依然在不停更(gèng)迭(dié)，不(bù)进则退。为了获取更大(dà)的市场份额，业内(nèi)纷纷(fēn)开始‘卷价格’，希望通过以(yǐ)价换量得到下游车企的青睐，部分(fēn)企(qǐ)业产品报价已经跌破成本线。”前(qián)述锂电投资人士表示。

上海钢联数据显示，目前国内磷酸铁锂电芯（动力型）、三元电芯（动力(lì)型）均价(jià)降至0.32元/Wh、0.43元(yuán)/Wh，较2023年初降幅均超60%。另据高工(gōng)产研数据(jù)，截至2024年6月底(dǐ)，部(bù)分企业的储能电芯最低价格已经下探到了0.3元(yuán)/Wh以(yǐ)下，较2023年最低报价下降50%。

“行业内(nèi)卷是‘良(liáng)币(bì)驱逐劣币’的正常过程，但不是简单地(dì)卷产品价格，而应是创(chuàng)新能力(lì)的竞争。”上海钢联新能源事业部(bù)分析(xī)师(shī)常柯告诉(sù)证券时报记者，影响电池成本(běn)的因素有很(hěn)多，如工艺技术、管理水平
、原材料成本、经济规模、社会效率等，这些都有(yǒu)很大的创(chuàng)新空
间。

在“价格战”裹挟下，电池厂生存空间更(gèng)为逼仄，开始寻求破局之道。今(jīn)年以(yǐ)来，多位行业大咖公开喊话，呼吁(xū)行业从卷价格转向卷技术、卷价值。

今年6月，宁德时(shí)代董事 长曾毓群在2024夏季达(dá)沃斯论坛上表示，公司 不(bù)做价格竞争，要做价值竞争。行业如
果要比赛的话，就要比技术(shù)创新，比技术能带 来的长(zhǎng)期价值、比安全性和可靠性。

无独有偶(ǒu)，今(jīn)年3月，亿纬锂能董事长刘金成在(zài)中国电动汽车百人(rén)会(huì)论坛上表示，价格战是没有前途的，行业应该(gāi)回归本质，提(tí)高技术(shù)和质量水平(píng)。

在竞争策略上，结合客户结构(gòu)及市场需求推出(chū)“大(dà)单品”，赚取规模效应下的(de)技术溢价，是多数(shù)电池厂热(rè)衷的路径。

宁德(dé)时代主打(dǎ)神行电池及麒麟(lín)电池，今年以来前(qián)述两款电池大规模放(fàng)量，预计全年出货量将占公司动力电池出货的三到四成，未(wèi)来出货(huò)比重还将持续提升。此前，有 消息称宁德时(shí)代正在向车企推(tuī)广173Ah的VDA规格磷酸(suān)铁锂(lǐ)电芯，标配2.2C倍率快(kuài)充，走大(dà)单品(pǐn)路线。

亿(yì)纬(wěi)锂能押注(zhù)大圆柱领域，目前已率先实现量产交付。截(jié)至2024年6月18日(rì)，46系列大圆柱电(diàn)池累计完成超(chāo)2.1万台车的交付，已有
1.3万台(tái)车辆稳定运(yùn)行超过1000公里，最长里程(chéng)达(dá)8.3万公里。

蜂巢能源坚持短刀路线，自2023年1月到2024年7月，公司短刀电池累计出(chū)货15.14万(wàn)台，合计5.41GWh，位列全球第(dì)一。

孚能科技则聚焦(jiāo)软包路线，目前公司(sī)大软包磷酸铁锂动力电池解决方案(àn)（SPS）已进入量产(chǎn)出(chū)货阶段(duàn)，并获得(dé)吉利、广汽埃安(ān)等车企新产品(pǐn)定点，首个磷酸铁锂(lǐ)体系SPS量产配套车型已发布。

在常柯看来，大单品战略关键在(zài)于产品的创新性与市场需求(qiú)能(néng)否(fǒu)匹配，核心单品的迭代升(shēng)级，能够(gòu)快速形成品(pǐn)牌势(shì)能(néng)，增加(jiā)用户 认知度，提升选购或复购率。

“做(zuò)大单品不仅能形成(chéng)品(pǐn)牌溢价，更为重要的逻辑是通过标(biāo)准化的生产，提升产线自(zì)动(dòng)化程度和生产(chǎn)效率，从而(ér)压(yā)缩成本。”真锂研究首席分(fēn)析师墨柯告诉证券时报记者，预计(jì)后续多数电池(chí)厂都会降低产品品类，并将(jiāng)核心品类的量级做上去。

前述观点也得到了蜂巢能源的印证(zhèng)，公司董(dǒng)事长杨红新(xīn)日前表示，蜂巢能(néng)源要回归生产制造(zào)基本规律，做大(dà)单电池厂上半年业绩稳健 业内呼吁不卷价格卷价值品，以少数几个(gè)产品型号，通过规模化(huà)、连(lián)续化制造，降低整个供应链的生产成本。

打响“出(chū)海突围战”

除布局(jú)大单品外(wài)，海外市场也被各大电池厂视为业绩增长(zhǎng)的“新支点”。

从毛利水平来看，海外业务有望贡献更多超额收益。据宁德时代半年报，公司上半(bàn)年境外业务毛(máo)利率为29.65%，高于境内业务(wù)4.47个百分点；亿纬锂能、国轩高科(kē)海外业务毛利率分别为21.73%、21.12%，高于(yú)境内7.05个百分点(diǎn)、4.94个百分点。

近期，宁德时代被 曝光的(de)2024年一号文件显示，出海是公司能否保持(chí)增长(zhǎng)的(de)很关键策略，但最大的挑战来(lái)自不同的地缘政治风险。

今年上半年，海(hǎi)外市场需求整(zhěng)体疲软，部分(fēn)电池厂海(hǎi)外业务出现下滑。其(qí)中宁德时代境外(wài)营收为505.29亿元，同比下(xià)滑24.77%；亿纬锂能(néng)境外营收为54.43亿元，同比下降26.69%。

不过，从增量空间来看，当前海外整体新能源渗透率较低，发展潜力(lì)巨大。“国内多数锂电企业的产(chǎn)能规划(huà)都是面向全球的，走出去是必由之路。”墨(mò)柯表示，相比于此前的产品出海，为(wèi)满足本(běn)土(tǔ)化配套需求、规(guī)避贸易壁(bì)垒，后续产能出海或将成为主流(liú)。

据不完全统计，截至目前，我国主流(liú)动(dòng)力电池企业在欧洲、亚洲和美国在建产能共计288GWh，已(yǐ)投产产能29GWh，海外工厂在建率较去年明显提升。

今年7月，亿纬锂(lǐ)能宣布将在马来西(xī)亚投建储能电
池(chí)及消费类电池制造项(xiàng)目，投资(zī)金额不(bù)超过32.77亿元；同月，欣旺达官宣在(zài)越南投建消(xiāo)费类锂(lǐ)电池工厂项目(mù)，投资(zī)总(zǒng)额不超过20亿元；6月，摩洛哥政府宣布(bù)，国轩高科将在该国投建电动汽车电池超级工厂，初期投资额为13亿美元，初步规划的(de)电池产能20GWh。

较(jiào)早进行海外布(bù)局的电(diàn)池厂(chǎng)，有望率先收获出海红利。在半年度业绩说明会上(shàng)，宁德时(shí)代透露德国工厂(chǎng)正(zhèng)在产能爬坡中，全年目标是能够实现盈亏平衡(héng)；匈牙利工厂在(zài)产线设计和工厂运营方面做了很多升(shēng)级和改(gǎi)善，且规模较大，预计成本(běn)相对德国工厂更有优(yōu)势，盈利能力会更好。国轩高科2014年便在美国建立研发基地，近(jìn)两年产品、产能(néng)出海进展顺利，海(hǎi)外业务持(chí)续高增，今年上半年海外营收达55.27亿元(yuán)，同比增(zēng)长80.48%。

常柯表示，锂电企业出海需(xū)要灵活(huó)调整市场策略和商业模式，同时不断创新和优化(huà)产品，以适应不断变化的市场需求和竞争环境。

在出海模式 方面，电(diàn)池厂也在进行有益(yì)探索。宁 德时代针对海(hǎi)外合(hé)作伙伴推出LRS（技术授权）模式(shì)，为 车(chē)企客户等(děng)提供技术授权、工厂筹建及运营服务等，无需投(tóu)入生产基地建设所需的资本(běn)性支出，相对风险(xiǎn)较小；亿纬锂能(néng)提出CLS全球合作经营模式(shì)，以轻资产模(mó)式为客户(hù)提供(gōng)合(hé)作研发、技术授(shòu)权和服务支持，作为对现有电池业务(wù)的(de)补充。目前，亿纬锂能首个CLS模式落地项目ACT公(gōng)司(sī)已在美国密(mì)西西比(bǐ)州 顺利动工。

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