万亿券商资管一季
度成绩单

随着基金一季报披露完(wán)毕，券商(shāng)资管一 季度的成绩单也浮出水面。

Wind数据显示，截至2024年(nián)一季度末，53家券商资管公募业务的资产管(guǎn)理规模已超1万(wàn)亿元，其中，4家(jiā)券商资管的公募管理规模超1000亿元，头部效应和 先发优势明显。

一季(jì)度市(shì)场波动较大，从(cóng)业绩来看，券商资管的公募基金产品有近 七成取得正收益，但(dàn)主
动权益(万亿券商资管一季度成绩单yì)基金仅有三成取得(dé)正收益(yì)，绩优基金集中在(zài)重仓高股息(xī)资产的红利基金上。

头部效应凸显

Wind数据显示，截至2024年一季度末，53家券商资管公募(mù)业务的资(zī)产 管理 规(guī)模逾1万亿元(yuán)，为1.05万亿元。

其中，非货币型约6823亿元，货币(bì)型3719亿元(yuán)，分别占总规模65%、35%。

具体来看，券商资管(guǎn)公募(mù)产品中，规模最大的(de)是债券型产品，为4872.51亿元；其(qí)次是混合型产品1662.19亿元；第三是指数(shù)型产品212.82亿元。此外，还包括REITs产品108.68亿 元，股(gǔ)票型产(chǎn)品92.28亿(yì)元(yuán)，FOF基金81.75亿元，以及少量的QDII和另类投资等产品。

在53家券(quàn)商资管机构(gòu)中，有(yǒu)4家券商资管的(de)公募规模超1000亿元，遥遥领先于其他(tā)券商资管
机构。

其中，东证资(zī)管以超(chāo)1698.72亿(yì)元(yuán)的管(guǎn)理规模继续(xù)排(pái)名第一；中银证券以(yǐ)1278.72亿元排名第(dì)二；财通(tōng)资管规模1175.80亿元(yuán)排名第 三位(wèi)；华泰资(zī)管以1010.69亿元排名第四(sì)。

上述4万亿券商资管一季度成绩单家头部券商资 管的公(gōng)募规模合(hé)计逾5000亿元，占全部券商(shāng)资管的半壁江山。

此外，国泰(tài)君(jūn)安资管、浙商资管、招商资管、山西证(zhèng)券、东证融汇 资管、中信证(zhèng)券等19家券商资管的(de)公募管理规模均超过100亿元。

红利(lì)策略表现(xiàn)出色

21世纪经济报道记者据Wind数(shù)据统计，截至4月23日，53家券商资管旗下621只(zhǐ)公募基金（仅计算成立于2024年之前的初(chū)始基金，下同）全部披露(lù)了2024年一季报。

其中422只基金获得正(zhèng)收益，占(zhàn)比68%；199只负收益，占比32%。

值得一(yī)提(tí)的是，一季度市场震荡下，整体
上主动权益基金表现欠佳。

一季度，券商(shāng)资管旗下(xià)的186只主动权益基金（包括普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活 配置型基金，股票市值占基金资产净(jìng)值比大于50%，下同），仅有53只取得正收益，占比不(bù)到三成，为(wèi)28%；另有133只主动权益基(jī)金 负收益，占比72%。

从投资风格来看，红利策略是一季度唯一正确的答案。

从一季度基金收益来看，表现最好的是两只小(xiǎo)基金：杨钊管理的中(zhōng)金优(yōu)势领航一年持有(yǒu)，规模1亿(yì)元，A类份(fèn)额收益为(wèi)14.45%；周(zhōu)文超管理的浙(zhè)商汇金转型升级(jí)，规模0.12亿元，A类份额(é)收益为13.42%。

两(liǎng)者(zhě)均重点布局高股息资产。前(qián)者前十大(dà)重仓主要投资于有色金属、石油化工行业，后者则侧重于国有(yǒu)大行、石油石化、交通运输、工程机械等领(lǐng)域。

此外，多位券商资管的知名 基金经(jīng)理也选择了红利策略。

百亿明星基金经(jīng)理姜诚，一季度末管理(lǐ)规模 126亿元，旗下7只(zhǐ)基金，总体表现出色，其一季度表现最好的两只基金也是红利(lì)基金。

一季度，姜诚和王桃管(guǎn)理的(de)两只红利(lì)基金——中泰(tài)红利优选一年持有的收益为(wèi)10.14%，中泰红利价值一(yī)年持有的收(shōu)益为9.90%。

东方(fāng)红(hóng)资管多位(wèi)知名基金经理的产品，也因重仓高股(gǔ)息（红利）资(zī)产表现出色(sè)。

其中(zhōng)，由王焯、张锋共同管理(lǐ)的东方红启(qǐ)恒三年持有混合A，一季(jì)度收益10.08%，该基金(jīn)一季度(dù)末总规模为105.97亿元。

蔡志鹏管理(lǐ)的(de)两只基金也取得出色收益：东方红启华三 年持有A，一季度收益9.99%，东方红创新(xīn)趋势一季度收益8.93%。

百亿(yì)明星基(jī)金经理李竞管理的6只(zhǐ)基金(jīn)一季度收益均超2%。其中，东方红启东三年持有的收益达到6.34%，该基金一季度末总规模为76.19亿(yì)元。

记者发现，上述表现优(yōu)秀的基金，一季度基本上都大量配置了高股息（红利）股(gǔ)票。

姜诚在中泰红利优选一年(nián)持有 、中泰红利(lì)价值一年持有的(de)一季度报(bào)告中表示，作为红(hóng)利风格 基金，投资目标并非
短期分红收益的(de)确定性。即期高股
息率是其挑选(xuǎn)持(chí)仓标的(de)的必要条件而非充分条(tiáo)件，因为短期(qī)的高股息并不意味着长期高(gāo)回报。其(qí)要
找到有长期(qī)维持高(gāo)盈利能力的标的（即(jí)有维持长期高分红的(de)能力），并(bìng)力求以物超所值(zhí)的价格买入。

他表示，“本产品持仓(cāng)标的是在此前提下(xià)，我们认为能同时满足即期高股息和长(zhǎng)期高股息的股票组合。”

姜诚认为(wèi)，不必把短期分红收益率看得过于重要，长(zhǎng)期分红能力更(gèng)重要。

周文超也在一季度报告中表示，关注到有一类资产(chǎn)正在 成为市场配置(zhì)的共识性底仓，那就是(shì)高股息（红(hóng)利）资产，其一季(jì)度也重配此类资产(chǎn)。

值得(dé)一提的是，光证资管、中银证券等旗下公募产品一(yī)季度收益垫底(dǐ)。

比如，光大(dà)阳光A一季度(dù)收益19.62%垫底，其一季(jì)度末十大重仓股主要集中在TMT、医药、资源股等(děng)方向。

中银证券旗下12只基(jī)金(jīn)全部负(fù)收益。其中，中银证券均衡成长、中银证(zhèng)券专精特新等9只基金一季度收益下(xià)跌超10%。

总(zǒng)体来看，大量配(pèi)置成长类股票的基(jī)金一季度(dù)表现不(bù)佳。

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