生猪供需双增的四季度——供应举足轻重，价格或下滑

　　卓创资(zī)讯生猪行业高级分析师王亚男

　　【导语】9月份，生猪(zhū)市场处于震荡下滑态势。养殖端有提涨动(dòng)作，但在(zài)供大于求(qiú)的情况下，市场行情偏弱。在养殖集团四季度放量、产能恢复(fù)、二次(cì)育肥集中(zhōng)释放等因素的影响下，后市(shì)供应或(huò)增(zēng)加，为猪价带来压(yā)力，行情有下滑(huá)可能。

9月猪价先涨后震荡微跌

　　9月份生猪(zhū)价格(gé)呈月初上涨、随后震(zhèn)荡(dàng)下滑的走势。月初养殖单位出栏计划有限，价格顺势提涨，价格自8月29日(rì)开始上涨，一(yī)路涨至4日的20.1元/公斤，一周时间上(shàng)涨0.82元/公斤，涨幅达(dá)到4.27%。而随着供应陆续恢(huī)复正常以及二次(cì)育肥猪的(de)陆续出栏，供大于求格局显现，猪价有下(xià)滑态势。但由于养殖端仍然有抗价操作，加之中秋前集中备(bèi)货带(dài)来了(le)需求端的支撑，因此猪价下滑幅度(dù)较为缓和，自20.01元/公斤降至13日的19.26元/公斤。

　　根据卓创资讯监测(cè)，截至19日，9月全国瘦肉型生猪交易平(píng)均价格19.56元/公斤，与上月(yuè)1-19日同期平均价格相比下降1.14元/公斤，环比降幅5.52%。其中最高点(diǎn)为4日的20.01元/公斤，最低点为(wèi)19日的18.77元/公(gōng)斤。

后市(shì)供应或(huò)持续增(zēng)加

　　首先，能繁母猪存栏量及生(shēng)猪存栏量上涨，四季度(dù)生猪理论供应量或增加。

　　从卓创(chuàng)资讯(xùn)监测的196家样本企(qǐ)业的能繁母(mǔ)猪存栏数据来看，2024年一季度能繁母(mǔ)猪存栏量震荡(dàng)上涨，二季度开始持续上涨，并于6月份开始同比上涨。8月份能繁(fán)母猪存栏量为869.19万头，与今年(nián)最低(dī)点为2月份相比增加11.84%。从能繁母猪数据来看，今年四季度生猪供应量或先降后增(zēng)，其中12月份或上涨。

　　从生猪存(cún)栏量数据来看(kàn)，其上涨时间早于能繁(fán)母猪存栏量的上涨时间，且自1月份开始生猪供需双增的四季度——供应举足轻重，价格或下滑line-height: 24px;'>生猪供需双增的四季度——供应举足轻重，价格或下滑便同(tóng)比转正(zhèng)。8月(yuè)份生猪存栏(lán)量6926.40万头，年内已累计上涨10.50%。由于该数据监测的中大型养殖企业(yè)占比较多，因此从(cóng)数据上(shàng)可反馈当前中(zhōng)大型养殖企(qǐ)业的产能恢复(fù)情况较好(hǎo)，在(zài)后备(bèi)母猪补充的同时，企业亦增加生猪(zhū)存栏量。从生猪数据来看，生猪实际供应开始增加的节点或早于通(tōng)过能繁母猪存栏(lán)量推测的供应拐点。综合(hé)判(pàn)断，四季度生(shēng)猪(zhū)理论供应量(liàng)或增加。

　　其次，上市公司四季(jì)度生猪(zhū)出栏(lán)计划或较多，进一步增加供应(yīng)。

　　根据当(dāng)前市场已披露的17家上市企业生猪出栏量可知，1-8月份(fèn)上市企业(yè)生猪出(chū)栏量9679.31万头，占2024年(nián)出栏计划的59.47%。后四(sì)个月虽然占全(quán)年时间的三分之一，但生猪待出(chū)栏量为40.53%，后期生猪供(gōng)应或(huò)进一步(bù)增加。

　　第三，二(èr)次育肥或集中释放，供应(yīng)后置效果将得以体(tǐ)现。

　　9月份二次育肥补栏量下(xià)滑，出栏(lán)量增加，东北、河北、山东等集中二育的区(qū)域当前迎来第一波小释(shì)放期，对9月下半月行情带来利空(kōng)影响。而在二次育(yù)肥出栏(lán)一部分后，养殖户或再度有一定空栏率，加之猪价或跌至较低(dī)位，10月份或再(zài)度(dù)有二(èr)次育肥补栏情(qíng)况。但从11月开始，二次育肥或进入(rù)第(dì)二波集(jí)中释放期，到12月份时出(chū)栏量或(huò)达到较大值。6-8月份二次(cì)育(yù)肥的补栏或使得生猪出栏时(shí)间被(bèi)人为延后，实际供应量后移，对后期行情有利空(kōng)影响。

需求或逐步恢复，但幅度或(huò)相对缓和

　　从(cóng)下表中(zhōng)可(kě)以看出，在近五年中，9月份生猪屠宰量(liàng)多数年份呈上涨态势，而10月份下跌概率(lǜ)较(jiào)大(dà)，11-12月份以涨为主。从(cóng)今(jīn)年情况来看，8月份生(shēng)猪屠宰量或已跌至近期最低水平，9月份处于陆续恢复(fù)态势。而10月(yuè)份(fèn)或处于需求旺季(jì)前的过渡月份(fèn)，且无节日等因素支撑(chēng)，屠宰量或下滑。11-12月份屠宰量有上涨空间，对行(xíng)情(qíng)有一定支撑效果(guǒ)。但与此(cǐ)同时，从今年整体的屠宰量来看，截至9月19日的2024年生(shēng)猪日(rì)均屠宰量同(tóng)比(bǐ)下降15.32%，四(sì)季(jì)度的(de)屠宰量亦(yì)或低于去年同期水平，需求量增幅或小于供应增幅。

生猪价格或震(zhèn)荡回(huí)落

　　9月(yuè)份以及四季度生猪(zhū)价格或呈震荡下滑走势，具体分析如(rú)下。

　　9月份供需双增，但供应增幅或大于需求增幅，生猪(zhū)价格有下降空间(jiān)。而来到10月份，价格跌至较(jiào)低位，部分(fēn)二次育肥户或再次启动二育补栏；且(qiě)9月已出栏部分二(èr)次育肥生猪，空栏率提升，为二次育肥补栏提供客观场(chǎng)地支撑。而(ér)在需求平平的影响下(xià)，猪(zhū)价上涨幅度或相(xiāng)对受限。

　　11月份生猪供应(yīng)量或整体提升，且前期压栏增重的(de)育肥(féi)猪或陆续出栏，对行(xíng)情有利空影响；加之(zhī)11月腌腊备货尚(shàng)不(bù)集中，较为(wèi)分散，因此需求的提升(shēng)对行情的支撑力度偏弱。

　　12月份(fèn)市场进入除(chú)春节外(wài)的(de)全(quán)年最大(dà)消费旺(wàng)季，南方腌(yān)腊或陆(lù)续(xù)集中进行，北方(fāng)灌制香肠亦将陆续启动，屠宰量或迎来全年的高(gāo)位水平。而与(yǔ)此同时，养殖业者在该时段集(jí)中(zhōng)出栏的(de)可(kě)能(néng)性较大，短线二次育肥、长线二次育肥、专业仔猪(zhū)育(yù)肥等均有在12月份乃(nǎi)至冬至前后集中出栏的可能，生猪(zhū)市场供应量或继续增加；部(bù)分养殖生猪供需双增的四季度——供应举足轻重，价格或下滑集(jí)团(tuán)亦存在年(nián)底冲量的可能，供(gōng)应量有(yǒu)进一步增加可能(néng)。受此(cǐ)影响，卓创资讯(xùn)预计12月份(fèn)生猪价格或下滑。

责(zé)任编辑：李铁(tiě)民

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