实锤！央行终于下场买，买短卖长，8月净买入1000亿元国债，债牛行情又将走向何方？

金融界8月30日消息实锤！央行下场在公开市场开始买卖国(guó)债了！

30日盘后，央行网站(zhàn)发布消息称2024年8月人民(mín)银行开展了公开市场国债买卖(mài)操作(zuò)，向部分公(gōng)开市场业务一(yī)级交易(yì)商买入(rù)短期限国债并(bìng)卖出长期限国债，全月净买入债券面值为1000亿元。

值得注意的是，截至目前央(yāng)行在(zài)操作方面并没有向外界预期的进行净卖出操作，而是净买入了1000亿元。

2天前，央行官网上线了“公开(kāi)市场国债(zhài)买卖业务公告”页面。此实锤！央行终于下场买，买短卖长，8月净买入1000亿元国债，债牛行情又将走向何方？(cǐ)页面位于该行网站“公(gōng)开市(shì)场(chǎng)业(yè)务”栏(lán)目项下，同栏目中有公开(kāi)市场业务、央行票据业务等(děng)内容。

自中央金融工作(zuò)会议提出“充实货币政策(cè)工具箱”以来，央行不断释放将在公开市场开展国债(zhài)买卖操作的信号，并于过去两(liǎng)个月开(kāi)展实际(jì)行动。

7月1日午后开盘不久，央行罕见的在盘中出(chū)手。央行官网(wǎng)发布(bù)公(gōng)告称，为维护债券市(shì)场稳健(jiàn)运行，在对当前市(shì)场形势审慎(shèn)观察、评估基础(chǔ)上，人民银(yín)行(xíng)决定于近期(qī)面向部分公开市场业务一级交易(yì)商开展国债借入操作。有市场分析称，后续央行向部(bù)分公开市场业(yè)务(wù)一(yī)级交易商开展国债借入后，可以将这些国债在二(èr)级市场(chǎng)上出售，进而压低相关国债价格，推升相关国债(zhài)收益率。这实际上意味着(zhe)央行已具备了(le)在公开市场开展国债(zhài)买(mǎi)卖的“弹药”。

中国人民银行有关部门负(fù)责人曾在接受媒体采(cǎi)访时(shí)表示，该行(xíng)在二级市场开展国债买卖，可以作为一(yī)种(zhǒng)流动(dòng)性管(guǎn)理方式和货币政策工具储备。财(cái)政部也曾撰文明(míng)确(què)，要加强财政与货币政策、金融改革的协(xié)调配合(hé)，支持在中(zhōng)国人民银行公开市场操作中逐步(bù)增(zēng)加国债买卖，充实货币政(zhèng)策(cè)工具箱。

此前(qián)资金大量涌(yǒng)入债市

今年以来，国债期货走出了波澜壮阔的牛市行情，资金大量涌入债市，10年期国债主力(lì)合(hé)约等也都纷(fēn)纷创出历史新高。

8月5日，10年期国债主力合约一度摸至(zhì)106.55高点(diǎn)，30年期国债主力合约也(yě)一(yī)度摸至112.52高点。截至今日收盘，30年期(qī)国债期(qī)货主力合(hé)约涨0.03%，10年期主力(lì)合约跌0.01%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约涨0.01%。

但(dàn)是，这(zhè)也造(zào)成我国长期国(guó)债收益率持续下行，债券市场期限利差、信用(yòng)利差缩小甚至拉平，累积了一定风(fēng)险，截至8月28日，10年期中债国债到期收益(yì)率为2.1673%。

2024年第(dì)二季度货币政策执行报(bào)告就曾经指出，今年(nián)以来，部分资(zī)管产品尤其是债券型理财产品(pǐn)的(de)年化收益率已明(míng)显高于(yú)底层资(zī)产，主要是通过加杠杆实(shí)现的，实际上存(cún)在较大的利率(lǜ)风险。未来市(shì)场利率回升时，相关资管产品(pǐn)净值回撤也会很多。

央行(xíng)多次喊话调控

在此(cǐ)之(zhī)前央行多次(cì)喊话。

4月3日，央(yāng)行官网刊发货币政策委员会2024年第(dì)一季度例会相关文章，明确提及“在经济回升过程(chéng)中，也要关注长期收益(yì)率(lǜ)的变化(huà)”。4月18日，在国务院新闻办公(gōng)室举行的新(xīn)闻发布会上，央行也明确提到“防止利(lì)率过(guò)低”。

4月23日，央行相(xiāng)关负责人表示，我国(guó)长期国债(zhài)收益率(lǜ)总体会运行在与长期经济(jì)增长预期相匹配的合理区间内。5月30日《金融时报》的报道提到债券市场(chǎng)在存款搬家(jiā)背(bèi)景下(xià)隐藏的风险(xiǎn)，即目(mù)前债券价(jià)格上涨预期(qī)持续较强，银行存款大量进(jìn)入债市，过度炒作也会使“安全(quán)”资产变得“不安全”。6月(yuè)19日央行行长在第十(shí)五届陆家嘴论坛上表示，中央银行需要从宏观审慎(shèn)角(jiǎo)度观察、评(píng)估金融市场的状况，及时校正(zhèng)和阻断金融市场风险的累积(jī)，当前特别(实锤！央行终于下场买，买短卖长，8月净买入1000亿元国债，债牛行情又将走向何方？bié)是要(yào)关(guān)注一(yī)些非(fēi)银(yín)主体大量持有中(zhōng)长期债券(quàn)的期限错配(pèi)和利率风险，保持正常向上倾(qīng)斜的收益率曲(qū)线，保持市场对投资的正向激励作用。

7月1日，人民(mín)银行发布消息称，为维护债券市(shì)场稳健运(yùn)行，在对当前市场(chǎng)形势审慎观察(chá)、评估基础上，决定于近期面(miàn)向部分公开市场业务一级(jí)交(jiāo)易商开(kāi)展国债借入操作(zuò)。

8月初，监管部门严查(chá)国(guó)债交易违(wéi)规行为。

8月7日，交易商协会公告表示近日(rì)监测发现，江苏(sū)常熟农村商业银行股份有限(xiàn)公司(sī)、江苏江南农村商业银(yín)行股份有限公司、江苏昆山(shān)农村商业银行股份有(yǒu)限公(gōng)司、江苏(sū)苏州农村商业银行股份有限(xiàn)公司在国债二级市场交易中涉嫌操纵市场价(jià)格、利益输送。依据《银行间债券市场(chǎng)自律处分规则》，交易商协会(huì)对(duì)上(shàng)述4家机构启(qǐ)动自律调查(chá)。

8月8日，中国(guó)银行(xíng)间市场交易(yì)商协会在此发文明确称：近期，在交易商协会查处的案件中，部分中小金融机构在国债交易中存在出借(jiè)债券账户和(hé)利益输(shū)送等违规情形，交易商协会已将(jiāng)部分严重违(wéi)规(guī)机构移送中国人民银(yín)行实施(shī)行政处罚，对于其(qí)他此类(lèi)案件线索交(jiāo)易商(shāng)协会正在(zài)加(jiā)紧调查处理(lǐ)。

值得注(zhù)意的(de)是，近期债券市场明显降温，债(zhài)基(jī)也出现了一波赎回潮(cháo)。

某互联网代销平台数据显示(shì)，该平台(tái)申赎数据(jù)发生较大波动(dòng)，自8月19日以来，持续净赎回(huí)，到了8月26日、27日，持续放量，两天实锤！央行终于下场买，买短卖长，8月净买入1000亿元国债，债牛行情又将走向何方？(tiān)净赎(shú)回(huí)数据分别达到40.42亿元和(hé)66.34亿元(yuán)。两天(tiān)净赎(shú)回申请超过百亿，这还是仅一家(jiā)互联网代销平台数据，有业内人士猜测，此轮(lún)赎(shú)回或(huò)有几百亿规模。

在央妈此次下场后，债牛(niú)行情又将走向何方？

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