美的下周赴港上市 “太子”何剑锋投资顾家家居先亏33亿

　　文 | 新浪财经罗宁

　　9月9日，美的集(jí)团股份有限(xiàn)公司开启赴港IPO路演，预计于2024年9月13日公(gōng)布发行价格，9月17日在港交所上市。在此(cǐ)前的7月23日，美的(de)集团已经拿到了证监会IPO备案。此次美的(de)赴港上市，预计募资额达到270亿(yì)港元，这意味着美的集团或将(jiāng)成为港(gǎng)股市场年内(nèi)最大的一(yī)次IPO，并有望成为今年港(gǎng)股的“集资王”。

　　同一时(shí)间段，美的集团创始(shǐ)人何享健之子何剑锋的一笔(bǐ)投资却引(yǐn)发外(wài)界关注。新(xīn)浪财经了(le)解到，由何剑锋担任董事长的盈峰集团在2023年12月以88.8亿(yì)元人民币(bì)的价格受让了顾家家居美的下周赴港上市 “太子”何剑锋投资顾家家居先亏33亿>29.42%的(de)股份，成为(wèi)顾家家居的控(kòng)股(gǔ)股(gǔ)东，而该(gāi)公司(sī)近日公布的2024年上半年业绩下滑，根据9月9日(rì)收盘价计算，何剑锋入股顾家家居9个(gè)月，浮亏37.36%，浮亏超过33亿元(yuán)，同时，顾家家居(jū)股价距离财报发布(bù)一年内最(zuì)高点时已下跌49.54%，接(jiē)近“腰斩”。

　　入(rù)主顾家浮亏超33亿，股价“腰斩”

　　何剑锋是美的集团创始人何享健之子，他在美的集团之外建立了自(zì)己的商业帝国——盈峰集团。盈峰集团成立于1994年(nián)，经过多年的发展，目前业务已涵盖环保、文化、投资、科技和消费(fèi)等多个领域。

　　2023年11月，何剑锋通过盈峰集团拟以102.99亿元的价格收购顾家家居29.42%的股份。之后(hòu)的12月25日，顾家家居公告显示(shì)，这笔收(shōu)购总价款从102.99亿调整至88.8亿元，但仍成(chéng)为国内家居行业史上最大金额的股权转让案。收(shōu)购完成后，顾家家居的控股股东由顾家集团变更为盈峰睿和投资，实际控制(zhì)人也由顾江生、顾玉华、王火仙变更为何剑(jiàn)锋。

　　当(dāng)时，不少行业分析认为，这场用时仅2个月的巨(jù)额并购(gòu)案成功落地，不仅表明(míng)双方快速的执(zhí)行力(lì)，也证明何剑锋在重大资本并购上(shàng)的个人能力。在何(hé)剑锋入股之(zhī)后，顾(gù)家家居或许能够借助美的集团在(zài)产业链领域的能力进一步(bù)快速扩张。而(ér)实际上，此次收购之后，顾家家(jiā)居任(rèn)命了新一届的管理层，公司总(zǒng)裁李东(dōng)来、公司副总裁李云海、公(gōng)司(sī)副(fù)总(zǒng)裁欧亚非等几位(wèi)核心管理层都出自美的(de)集团。

　　然而，顾家家(jiā)居今年(nián)上(shàng)半年业绩并不理想。上半年该(gāi)公司实现营(yíng)业总收入89.08亿元，同比增长(zhǎng)0.34%；归母净利润8.96亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降2.97%；扣非净(jìng)利润7.81亿元(yuán)，同比下(xià)降6.76%；经营活动产生的现金流量净额为6.37亿元，同比下降(jiàng)18.10%。

　　此(cǐ)外，截至9月9日收盘，顾家家居股价为23元，相较于收购(gòu)时的转让(ràng)价36.7187元(yuán)/股，何剑锋在重金入(rù)局顾家家居之后浮亏超(chāo)过(guò)37.36%，浮亏超过33亿元。而自2023年8月22日的股价最高点(diǎn)45.03元，截至其财报发出的2024年(nián)8月21日股价22.72元，一年以来股价下跌49.54%。尽管顾家家居并(bìng)未指出业(yè)绩下滑原因，但外部环境影响较明显，国(guó)信证券股份有限(xiàn)公司分析师(shī)陈伟奇指出：消费复苏不(bù)及预(yù)期；地产销售竣工不(bù)及(jí)预期；行业竞争格局恶化，是财报所反映的风险点。也有(yǒu)分析指出，何剑锋入股后，顾家家居需要经历新的“磨合”阶段(duàn)，这也对业绩造成了影响。

　　“创二代”扩大“美的系(xì)”版图

　　新浪财经注美的下周赴港上市 “太子”何剑锋投资顾家家居先亏33亿意到，何剑锋在过去12年里一直是美(měi)的集团的董事。但在2024年6月董事会(huì)换届后，何剑锋退任非执行董事职务，如今在赴港上市(shì)之际，何剑锋已不在美的集团最新的董(dǒng)事会名单之上。

　　不过，这并不意味着何剑锋完全和美的没有关联，2015年至2018年间，何剑锋相继花费200多亿元并购和入股了多家(jiā)公司，并间接控制了4家上市公司，包括(kuò)美(měi)的置业、盈峰环境、百(bǎi)纳千成和(hé)顾家(jiā)家(jiā)居，这些诸多企(qǐ)业，构成了(le)“美(měi)的(de)系(xì)”版图。

　　何剑锋的妻子卢德燕是美的置业的实际控制人，持有公司大部分股(gǔ)份。何剑锋本人也是美(měi)的置业的非执行董事，通过配偶权(quán)益(yì)享有美的置业(yè)的控制权；何剑(jiàn)锋通过盈峰集团控(kòng)制的盈峰环境，业务主要(yào)围绕环境(jìng)监测、环卫装备、固废处理等业(yè)务，是盈峰集团旗下的上市公司之一；何剑锋通过盈峰集团收购华录百纳后更名为百纳千(qiān)成，涉(shè)足文(wén)化传媒领域(yù)；此外，何剑锋通过盈峰集团(tuán)的全(quán)资孙公司宁波盈峰睿和投资管理有限公司，以88.8亿元的价格受让顾家家居29.42%的股份，成为顾家家居的控股股东。

　　此外，何剑锋本人在(zài)金融领域布局颇多。他曾相继(jì)收购易方达基金、顺德农商银行以及开(kāi)源证券的(de)股份；投资了商汤科技、瑞为技术等高科技企业。早前时(shí)任盈峰集团战略投资中心总经理何清曾透露(lù)，盈峰(fēng)集团投资了(le)云鲸、派特纳、智(zhì)米科技等17个项目(mù)，投资金额约9亿元，超过10个项目实(shí)现全部或部分退出。根据官(guān)网(wǎng)信息，2021年，盈峰集团营收规模近(jìn)200亿元。截(jié)至(zhì)目前(qián)管理资产规模超(chāo)过(guò)100亿(yì)元。

　　家电降(jiàng)温，美的成长受限(xiàn)

　　随(suí)着全球经济的波动(dòng)和市场需求的变化(huà)，家电行业正面临着增速放缓的挑战。中国(guó)作为全球家电生产和消费的重要市场，其行(xíng)业动(dòng)态对(duì)全球家电产业具有重要影响。

　　根(gēn)据安永发布的(de)《2024中国消费(fèi)电子和家电行(xíng)业(yè)趋(qū)势报告》显示，中国在全球家电市场占据超过22%的份(fèn)额，中国(guó)品牌通过产品差异化、强(qiáng)大的分销网络和成本创新，在本地市(shì)场取得主导地位，并逐(zhú)步扩大国际市场份额。

　　然而，行业数据显(xiǎn)示(shì)，2024年上半(bàn)年，中(zhōng)国家电市场(chǎng)整体(tǐ)呈现出结构和价格双双下(xià)行的特征。有业内人士表示，地(dì)产不景气对家电行业产生较大影响，购房抑制了新增市场需求。

　　在2023年(nián)5月份的业绩说明会上，美的集团总裁方洪波也直言(yán)，未来三年家电(diàn)行(xíng)业将(jiāng)会迎来前所未有的寒冬。同时他强调，家电业(yè)务已(yǐ)进入存量竞争阶段，成长空间有限(xiàn)，美的集团必须寻找第二引(yǐn)擎。

　　在国内市(shì)场承压的大环境下，积极拓展海外(wài)市场是美的的战略重点。美的集团半年报显示(shì)，美的海(hǎi)外(wài)销售占公司总销售40%以上(shàng)，产品已出口至全(quán)球超过200个国家及地区，在许多海外市场已建(jiàn)立线上、线下销售网络，拥(yōng)有约5000个售后服务网点。2024年上半年，美的集团国外收入为910.8亿元，占营收比重为41.92%，同比增长13.09%。

　　美的海外自有品牌（OBM）业务增长迅速，2023年OBM业务收入已达到海外智能家居业务(wù)收入40%以上，主要以东芝、美的及Comfee品牌为(wèi)主，OBM产品在众多海外市场已展现出较强的竞争力。在半年报中(zhōng)，美的(de)集(jí)团表示，在海外发(fā)展自有(yǒu)品牌依然是下半年的重点工(gōng)作之一(yī)。

　　对于美的此次赴港IPO，有行业分析指出，正(zhèng)是(shì)美的集团(tuán)通过加快国际化步伐坚定“第二引擎”战略的表现。摩根士丹利在其市场(chǎng)分析中提到，技术IPO正在经历复苏(sū)，特别是那些利用人工(gōng)智能的公司，这可能会对美的集团的IPO产生(shēng)积(jī)极影(yǐng)响。不过，行业风险仍在，家电行业专家(jiā)向新浪财经表(biǎo)示，美的集团(tuán)在海(hǎi)外市场的发展仍需依靠产品竞争力和品牌(pái)影(yǐng)响力。此外，港股市场当前的环境以及(jí)增加的监管成本(běn)和运营风险，也是美的集(jí)团需要认真(zhēn)考虑和应对的问题。

责任编辑：郝(hǎo)欣煜

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