霜冻天气突袭！这个品种大幅上行

“无论是从当前的菜(cài)油进口量、市(shì)场库(kù)存量(liàng)、国内新(xīn)季油菜的长势，还是(shì)市场需求(qiú)量等分析，菜油价格均没(méi)有理(lǐ)由大(dà)幅上行，但昨日它做到了。”河南郑州市植物油脂贸易商龚涛告诉期货日报记者，菜油期(qī)货主力合约(yuē)价格(gé)昨日盘中一度上涨439元/吨，成交(jiāo)量更是(shì)放(fàng)大到近(jìn)132万手，持仓(cāng)量增加了38719手。究其原因是欧(ōu)洲(zhōu)油(yóu)菜籽产区(qū)出现了霜冻灾害天气(qì)。

眼下，欧洲产区(qū)油菜正处在开(kāi)花与结荚期，这是决定(dìng)油菜籽(zǐ)单产(chǎn)高低的最关键生长(zhǎng)阶段。来自当地气象部门的预(yù)报显示，法国、德国、波兰等遭(zāo)遇了较为严重的霜冻，部(bù)分产区甚至出现了冰冻灾害。

格(gé)林大华期(qī)货高级研(yán)究员刘锦表示，当前降雪降温不利于油菜结荚。据了(le)解(jiě)，油菜开花(huā)期遇低(dī)温阴雨主要表(biǎo)现为开花数减少(shǎo)，无(wú)法受精(jīng)。幼荚停止生(shēng)长脱落或受精不良，子粒数减少、荚果变小，或花蕾不开放(fàng)，直接死亡脱落(luò)。这可能会令欧(ōu)洲油菜籽产量出现较大幅(fú)度的下降。

业内专(zhuān)业人士认为，今年欧洲油菜产区(qū)出现的天气情况与2019年(nián)相(xiāng)似。回顾近10年来欧洲油菜产区的天气(qì)变化情(qíng)况可(kě)以发(fā)现，2019年(nián)由于费雷尔环流减弱，北极冷空气南下，最终令中纬度地区在2019年4—6月(yuè)阴雨不断，且温度偏低，使得当年欧洲油菜籽（2018/2019作物年度）创下10年来的(de)最低单产。今年前段时间，欧洲(zhōu)油(yóu)菜产区已(yǐ)经出现了较多的降水，而现(xiàn)在(zài)又正值油(yóu)菜花(huā)期，过高的土壤含水量会加重作物在冰雪天气中的损伤程度，市场预(yù)计(jì)今年欧洲(zhōu)油菜籽产量不容乐观。

“今(jīn)年一季度(dù)国内外棕榈油价格表现(xiàn)强(qiáng)势，提振了油脂油料板块的市场情绪。相较于棕榈油和豆油的强(qiáng)势，菜油显得有些黯淡，主要原因是库存(cún)居于(yú)高位，且预计供大于求的局面长(zhǎng)期维持。”中信建投期货研(yán)究发展部高级油脂分析师石丽红告诉记者，尽管如此，但突(tū)发性天气因素的出现还是令菜油的表(biǎo)现(xiàn)惊人。

石丽红认为(wèi)，今年2月下旬至3月(yuè)上旬，灾害天气已经(jīng)引导过菜(cài)油、菜粕期现货价格的走势。今年2月中下(xià)旬，我国长(zhǎng)江流域油菜主产区出现了雨雪及降温天气(qì)，令正在现蕾的油菜受损伤较重。随后市(shì)场对国产油菜籽(zǐ)产量出现了担忧情绪，最终引导菜油、菜粕价格双双上(shàng)行。“从供给端来看，当前我国(guó)从欧洲(zhōu)进口油菜籽及其(qí)制(zhì)品的数量正在下降，同时俄(é)罗斯菜油对我国的出口(kǒu)量却在大幅增加，并导致国内菜油去库压力偏(piān)大(dà)。”石(shí)丽红说(shuō)，近年来，俄罗斯已成为全球菜油供应的重要(yào)增量来源，其菜油产量和出口量持续呈现(xiàn)增长(zhǎng)态(tài)势。例如，2023年俄罗斯(sī)菜油产量132.6万吨，同(tóng)比增长11.43%；出口量132.5万吨，同比增长3.92%。2014年以来，俄罗斯菜油在全球产(chǎn)量中的占比已从1.66%提高到3.92%，出口量占比则从8.5%提高到(dào)了17.55%。尤其(qí)是(shì)2020年之后(hòu)，俄罗(luó)斯菜油出(chū)口占比(bǐ)迅(xùn)速增加(jiā)，2022年甚至达到了19.8%。

据了解，俄罗斯菜油出口有一定的季节性。从以往数据来看，一季度一般为俄罗斯(sī)菜油的出(chū)口增长期(qī)，二季度有所下降，三季度(dù)小幅反弹，四季度较为(wèi)平(píng)淡。今年一季度俄罗斯菜油(yóu)出(chū)口量高(gāo)于历史均值，出口势(shì)头良好。目(mù)前，我国进口菜油中，俄(é)罗斯所占的比例越来越(yuè)高，远高于加拿大和乌克兰等国。由于当前(qián)美国(guó)生物柴(chái)油需求不断增(zēng)长，加拿大菜油出(chū)口到美国的积极性上升，对我国直(zhí)接出(chū)口菜(cài)油的意愿下降。2022年加拿大出口美国菜油数量占总出口量(liàng)比(bǐ)例为77.5%，为(wèi)近10年来高(gāo)峰，相(xiāng)对应的是出口到我国的菜(cài)油占比迅(xùn)速(sù)下降，甚至(zhì)被墨西哥反超。2023年我国自俄罗斯和(hé)加(jiā)拿大(dà)的合计菜油进(jìn)口量为145.9万吨，进口俄罗斯菜(cài)油占比约为56%，其已经成为我国最大菜油来源(yuán)国。

从俄罗斯菜油对我国出(chū)口潜力分析，其菜油出口越来越(yuè)依赖亚洲市场。2023年以来，俄罗斯菜油出口主要集中(zhōng)在亚洲市场，许多月份(fèn)100%的菜油都流入了亚洲，传统(tǒng)的欧洲(zhōu)市场如挪威、拉脱维亚受众所(suǒ)周(zhōu)知的原因(yīn)影(yǐng)响，需求迅(xùn)速下降。从挪威菜(cài)油进口数据来看(kàn)，挪威从俄(é)罗斯进口菜油的数量和比(bǐ)例下降(jiàng)都十分明显(xiǎn)，从2018年的58.2%下降(jiàng)到2022年的31.03%。从这(zhè)个角度上看，俄罗斯的菜油增(zēng)量更有(yǒu)可能通过亚洲市场进行消化。目前，物流条件的(de)改善为俄(é)罗斯菜油对我国出(chū)口提供了助(zhù)力，如通过铁路俄罗斯可(kě)以将菜油直接(jiē)运(yùn)到西安(ān)、重(zhòng)庆、成都等菜(cài)油主要销区，或者通(tōng)过远东港口运输到天津、青岛(dǎo)和上海(hǎi)等地。

石丽(lì)红认为，从(cóng)我(wǒ)国(guó)菜油进口情况来看，二季度的菜油进口量一般高于(yú)年度(dù)均(jūn)值，因此对于4—6月的菜(cài)油进口量(liàng)可(kě)以保持中性(xìng)乐观态度。尽管俄罗(luó)斯菜油出口有一定的季节性，二季(jì)度出口相对(duì)较少，但在趋势性增长的(de)背景下，预计我(wǒ)国菜油进口(kǒu)供应仍然宽松。

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