电力设备板块上半年招投标持续修复出海维持高景气度

9月3日(rì)，电力设备板块迎来一波(bō)反弹。数据显示，上半年，A股电力设备(bèi)公司营收稳中有增(zēng)，网内、网外和出海对业务量均有贡(gòng)献。随着网(wǎng)内国(guó)网特高压及输变(biàn)电项(xiàng)目招标持续修复、全球电(diàn)网投资维持高景气，相(xiāng)关公司(sī)在出海、主网设备、配用电设备环节的业绩(jì)表现确定性较强(qiáng)。

重点公司营(yíng)收和利润均两位数(shù)增长

国金证券电新(xīn)首席分析师姚遥(yáo)将电网板块按照下(xià)游与产品属(shǔ)性，选取了出(chū)海(hǎi)、主网设备、配用电设备、二(èr)次设备及智能化、通用性装置(zhì)及材料等5大(dà)环节(jié)具有代表(biǎo)性的42家(jiā)重(zhòng)点标的公司进行分析(xī)。

数据显示，42家重点(diǎn)标的公司上半年实(shí)现营收1472亿元，同比增长11%，其中网内、海外、网外(wài)需求均贡献了增量。

42家(jiā)标的公司实现归母净(jìng)利润119亿元，同比增长(zhǎng)12%，主(zhǔ)要是龙头公司高盈利(lì)水平的海外业务和(hé)特高压业务(wù)占(zhàn)比提升。

分季(jì)度看，今年第二季度(dù)重点标的(de)公司实现营收837亿元(yuán)，同比增长8%；实现(xiàn)归母(mǔ)净利润74亿元，同比增长6%。

盈利(lì)表现(xiàn)上，上半年(nián)板块重点标的整(zhěng)体毛利率和净利率分(fēn)别提升至21.5%和8.4%，二季度毛利率和(hé)净利率(lǜ)分别环比提升至22%和(hé)9%。营运能力(lì)方面，上半年板块重点标的应收账款同比增加11%，存货同比(bǐ)增长8%。

9月3日晚间，某券商分析师在电力设备行业的分析会议中(zhōng)表示(shì)，电(diàn)力设备板块中报最大的亮点(diǎn)是毛利率的提升，背(bèi)后的核(hé)心是交付电压等级的提升，而(ér)这一趋势还没有结束，特别是特高压端，可能还只(zhǐ)是开始，他预计未(wèi)来一段时间电力设备板块的毛(máo)利(lì)率还将(jiāng)继(jì)续(xù)提升。

国内主网招标数量持续修复

为加快构建(jiàn)新(xīn)型电(diàn)力(lì)系统(tǒng),促进新能源高质量发展,推动大规模设备更新改造,国家电(diàn)网公司表示，2024年全年电网投资首次超过6000亿元,比去年新增711亿，要用于特高压交直流工程建设、加强县域电网与(yǔ)大电(diàn)网联系、电网数字化智能(néng)化升级。

南方电网公司(sī)也在其(qí)高质量发展大会上披露，预计2024年至2027年，南方(fāng)电网大规模设备更新的投资规模将有(yǒu)望达到1953亿元。

在两大电网大规模增加投资的背景下，相关上市公司迎来了良好(hǎo)的发(fā)展机会。2024年国内特高压设备的(de)三批设(shè)备累计(jì)竞标(biāo)金额超过(guò)91亿元，高(gāo)于市场预期。其中，中(zhōng)国西电下属6家子公(gōng)司中标(biāo)国家电网2024年第三(sān)十三批特高压项目设备招标采购，总中标(biāo)金额为(wèi)18.34亿(yì)元，前三批累计中标22.93亿元。

光大证券分析师表示(shì)，特高压项目给相关(guān)公司带来的营收增长将是确定性事件(jiàn)，2023年特高压核准开(kāi)工量大，预计未来几年特高压建设将持续高景气，相(xiāng)关企业业绩增长(zhǎng)确定性较强。银(yín)河证券预计，特高压设备下(xià)半年招标将提速，预计2024年和2025年直(zhí)流(liú)特高压核(hé)准开工都将(jiāng)达到4条。

除(chú)了(le)特高压项目，今年主网招标数量(liàng)持续修复，多家上市公司受益。

9月2日，全国(guó)公共资源交易平台公示，广州供电局2024年第6批专(zhuān)项主网一次设备(bèi)物资公开招标的中标候(hòu)选人(rén)中，“变电站智能网关标包项目”中，南方电网数字电网科技（广东(dōng)）有限公司排第一，安徽南瑞继远电网技术有限公司排第二，南京南瑞继(jì)保工程技术有限公司排第三。其中安徽南瑞继远(yuǎn)、南京南瑞继保(bǎo)均是南瑞(ruì)国电旗下子公(gōng)司。

长(zhǎng)高电新在(zài)9月3日晚间公告，中标国家电网有限公(gōng)司2024年第五十(shí)五批采购（输变电(diàn)项目第四次(cì)变电设(shè)备（含电缆(lǎn)）招标采购）项目，公司100%纳入合并报表范围内的四(sì)家子公司合计中标2.33亿元。

电力设备(bèi)出海踊跃

受益于“一带一路(lù)”倡议和亚非拉市场经济发展(zhǎn)，国(guó)产电(diàn)力设备出口迎来广阔的市场前(qián)景。同时(shí)，欧美市(shì)场发展AI、制造业回(huí)流等因素推动下，电力设备需求持续增长。

上半年，多家上市公司在海外的长期布局逐步兑现，订单及(jí)盈利能力增长明显。

思(sī)源电气上半年海外地区的(de)营收为(wèi)15.15亿，同比增长40%，占整体营收的比例近25%，相比去年同期上升了5个百(bǎi)分点。目前(qián)公司在巴(bā)西、墨西哥、瑞士、肯尼亚等10多个(gè)国家与地区设立(lì)了子(zi)公司或参股公司。公司表示，海外(wài)市场中，欧洲、北美洲等电(diàn)力发达地区输配电设备运行多年，有较大的改造更换(huàn)空(kōng)间;东南亚、中东、非洲(zhōu)等地区电力基础设施(shī)建设落后，存在较大的新建业(yè)务机会。

上半年，海兴电力实(shí)现的对外交易收入(rù)中(zhōng)，来自非(fēi)洲、亚洲、拉美和欧洲的收(shōu)入(rù)占(zhàn)比达到63%。公司表(biǎo)示，正稳步推进在欧洲、拉美洲、非洲新的本地化经营实体的(de)基础设施建设落地，在欧洲工厂已成功试产，墨西哥工厂(chǎng)建设有序推进，非洲新合资工厂建设规划也已启动。在配网产品方面，公司中标了非洲市场(chǎng)的(de)大用户费(fèi)控装置项目(mù)，此外(wài)，公司的重合(hé)器产品首次实现巴(bā)西市场中标，公司环(huán)网柜等产品在非洲市场(chǎng)实现小批(pī)量中标。

顺应海外业务发(fā)展的(de)需求，上市公司的海外资产也在(zài)增(zēng)加。海兴电力上半年末的境外资产占比达到15%。据国金证券统计，上半年42家重点公司的(de)资本开支和货币(bì)资金分别同比增(zēng)加10%和2%，其中出海环节资本开支(zhī)增幅明显，同比增长42%，主(zhǔ)要是(shì)用于布(bù)局更多海外产能。

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