“超配”声音不断外资机构看多中国资产

“继续超配A股。”这是高盛亚(yà)太首席股票策略师慕天辉（TimothyMoe）及高盛首席中国股票策略师刘劲津4月23日在高盛举行的媒(méi)体会上给出的最新投(tóu)资建议。同日，瑞银财富管理投资总监办公室在发给中国证券报记(jì)者的邮件中提及，瑞银分(fēn)析师已(yǐ)上调中国股票市场评级(jí)至“超配(pèi)”。恒力石化(huà)则发布公告(gào)称，沙特阿美（或其控制的关联方）拟向公司控股股东恒力集团收购其所(suǒ)持有的占恒力石(shí)化(huà)10%股份加1股(gǔ)……

近期，外资唱(chàng)多、做多A股的(de)例子不断增多。分析人士认为，这种(zhǒng)情况的出现与经(jīng)济恢复向好、政策逐步(bù)显效、A股估值水平(píng)较低等因素不无关系。随着相关部门不断拓宽跨(kuà)境市场互联互通渠(qú)道、支(zhī)持境外机构投资境内(nèi)科(kē)技型企业、优化境外(wài)机构投资境内债券环境等措施的政策效果不断释放(fàng)，会(huì)有更多长线外资机构加大投资(zī)中国的(de)力度。

有利因素提振信(xìn)心

现阶段，中(zhōng)国资本市场投资价值(zhí)凸显，叠加基本面向好、政策持续显效等多重(zhòng)因素，为国(guó)内外投资者提供了具有吸引力的长期投(tóu)资机会，促(cù)使更多外资机构看多中国市场和(hé)中国资产的表现。

政策面上，新“国九条”及(jí)后续配套措施的落地，正进一(yī)步增强资(zī)本市场(chǎng)的内在稳定性，提(tí)升上市公司质量，促进更(gèng)好回报投资者。

“随着资本市场改革效果逐步(bù)显现，若回(huí)报投资者（包括现(xiàn)金分红、回购）、公(gōng)司治理、长钱入(rù)市等指(zhǐ)标向国(guó)际成熟市场平均水(shuǐ)平看(kàn)齐，A股估值可提升约20%。最乐观情境是，如果上述指标达到国际领先水平，A股估值或(huò)可提升约40%。”刘(liú)劲津(jīn)表示。

从基本面看，表现超出市场(chǎng)预期的经济数据和上市公司财报数据均给予资本市场以有力支(zhī)持(chí)。

野村东方国际证(zhèng)券表示(shì)，二季度A股有望(wàng)企(qǐ)稳并延续反弹态势，主要理由在于，表现超出市场预期的高频(pín)经济数(shù)据(jù)给予资(zī)本(běn)市场边际支持。经济(jì)向好预期逐步增强(qiáng)，将成为二季度A股市场表现最重(zhòng)要的边际变化。

中国资产吸引力还来自于较为合(hé)理的估值水平。高盛等多家机构认为，纵观(guān)全球主要(yào)地区股市估值水平，当前A股整体估值水平(píng)极具吸(xī)引力，特别是蓝(lán)筹股(gǔ)、大盘股估值低于市场平均水平(píng)。

外资机构加大布局力度

看好中国机遇的一些外资机构(gòu)选择增设(shè)在华机构、扩大在华投资。

眼(yǎn)下，外资(zī)机构在华展业步伐不(bù)断(duàn)加快。本月以来，外资独资公(gōng)募基金公(gōng)司安联基金宣(xuān)布已正式获准(zhǔn)展业(yè)，外(wài)商独资券商法巴证(zhèng)券也获批设立(lì)。

今年以来，包括贝莱德基金、路博迈(mài)基金、联博基金、渣打证券等在内的多家外资机构(gòu)通过(guò)增资、新设券商等(děng)方式布(bù)局(jú)中国(guó)市场。

“中国拥有广阔的市场潜(qián)力和(hé)巨大的发展机遇。我们深感荣幸能(néng)参与中国公募基金(jīn)市场，并与(yǔ)中(zhōng)国的投资者和合作伙伴携手开启新的合作篇章。”安联(lián)基(jī)金董事长(zhǎng)吴家耀说。

外资(zī)机构(gòu)对中国资产的看好(hǎo)从近期A股上市公(gōng)司的财报数据(jù)也可窥见一斑——包括高盛、摩(mó)根士丹利、摩(mó)根大通、阿布扎比投资局(jú)等在内(nèi)的多家外资(zī)机(jī)构纷纷出现在上市(shì)公司前十大流通股东名单中。

来自中东的投(tóu)资机(jī)构(gòu)近期不断加仓“中(zhōng)国资产”。恒力石化4月23日公告称，恒(héng)力集团已与沙特阿美签(qiān)署《谅解备(bèi)忘录(lù)》。沙(shā)特(tè)阿美(měi)（或其控(kòng)制的关联方）拟(nǐ)向恒力集团收购其(qí)所持有的占恒力石化10%股份(fèn)加1股。

荣(róng)盛石化也(yě)于(yú)22日披露(lù)了与沙特阿美最新合作进展。荣盛石(shí)化公告称，公司与沙特阿(ā)美积极推进，双方(fāng)拟分别出售和购买荣盛石化全资子(zi)公司中金石化和沙特阿美全资子公司SASREF各50%的股权，以及按股权比例分别联合开(kāi)发中金石化和SASREF的扩建工程。

与金(jīn)融开放同频共振

外资机构加快(kuài)布局，与中国资本市场稳(wěn)步扩大开放同(tóng)频共(gòng)振。

一方面，跨境市场互联互(hù)通(tōng)渠道不断拓宽。证监会4月19日发布5项资本市场对港合作措施，包(bāo)括放宽沪(hù)深(shēn)港通下股票ETF合资格产品范(fàn)围、将REITs纳(nà)入沪深港通、优化基金互认安排等，进一步拓(tuò)展优化沪深港通(tōng)机制。

“将REITs纳入沪(hù)深港通投资标的(de)等举措，是资本市场对外开放向纵深推进的重要一步，有(yǒu)利于促(cù)进更多境外投资者入市交易，充分带动提(tí)升境内市场流动性。”中国银行研究院研究员刘晨说。

另一方面，支持(chí)境外机构投资(zī)境内科(kē)技型企业举措加码。商务部等十(shí)部门近日联合印发《关于进一步支持境外机构投资境内(nèi)科(kē)技型企业的若干政策措施》。其中，“支持(chí)境外机构通过合格境外有限合(hé)伙人（QFLP）方式(shì)，投资境内科技(jì)型企(qǐ)业”“支持符合条件的境外机构在华发行人民币债券，并投入科技(jì)领域”等具(jù)体措施备受关注。

境外机(jī)构投资境内债券也有(yǒu)望延续稳定增长态势。国家外汇(huì)管理局(jú)副局长、新(xīn)闻发言人王春英日前介绍，人民银行(xíng)、外汇局将继续遵循(xún)市场化、法治化和国(guó)际化方向，稳步扩大中(zhōng)国债券市场的对外开放(fàng)，更加便利境外(wài)投资者(zhě)参与。优化境外机构直接入市、“债券通”“互换通”运行机制，持续加强与境外机构的交流沟通，营造更好的投资环境。

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