上交所：建立投资价值研究报告回溯监管机制 明确“报备即担责”

证券时报e公司讯，上交所发布(bù)《上海证(zhèng)券交易所证券发行与承销(xiāo)规则适用指(zhǐ)引第3号——投资价值研究报告关注事项（试行）》的通知。其(qí)中提出(chū)，第一
，强调(diào)分析针对性。基本面分析应当细化说明行业政策环境、行业竞争格局、发行人行业地(dì)位
、发行人(rén)财务状况等可能(néng)影响投资者(zhě)投资(zī)判(pàn)断情况的变化趋势及原(yuán)因，并强调审慎评(píng)估相关情况对发(fā)行(xíng)人业务经营的影响；风险提示应当针对性分析并揭示经营(yíng)环境、发行人基本面、行业和可比公司估值指标等(děng)变化(huà)风险。第二，强调(diào)评估论(lùn)证充分性。盈(yíng)利预(yù)测(cè)应当充分考虑行业周期性、发(fā)行人业(yè)绩变化等，细化分析相关(guān)影响(xiǎng)因素的趋势变(biàn)化和具体影响程度，充分评估风(fēng)险，审慎预测未来业绩；估值(zhí)分析应当重点参考行(xíng)业市盈率等行业估值指标，同时关注可(kě)比公司估值水平，并应当(dāng)重点关(guān)注发行人业绩(jì)变化对估值结论(lùn)的影响。第三，对潜在(zài)“高价超募”加(jiā)强关注。估值结论对应估值指标超过行业或(huò)者可比公司平均水平、对应募集资金超过招股意向书预(yù)计募集资金或者对应市盈率、每(měi)股价(jià)格等处于市场较高水平的，应当充(chōng)分评估论证估值结论的合理性和审(shěn)慎性。明确自律监管(guǎn)相关 安排(pái)。第一，建立投资价值研究报告回
溯监管机制。在日(rì)常监管基础上，对(duì)投资价值研究报告盈利预(yù)测、估值结论开展事后回溯(sù)。第(dì)二，明(míng)确“报备即担(dān)责”。向(xiàng)本所首次报备以(yǐ)来的投资价值研究报告，均适(shì)用本(běn)规(guī)则规定。第三，加强分类评价(jià)管理。根据回 溯结果(guǒ)和日常监管情况对(duì)撰写机构进行分类评价和管理，评价(jià)结果以适当方式(shì)公开。结合评价结果，在日常监管中强化(huà)问询力度，提高(gāo)专项检查频率。

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