千钧一刻，美联储却模棱两可，怎么回事？

专题：美(měi)联储近年最重要决议将来袭 “降(jiàng)息50个 基点”预期重燃

　　转自(zì)：金十数
据 

　　上周，美联储9月会议(yì)降息50个基(jī)点的几率(lǜ)从周中的不到20%飙升至晚些
时候的(de)近50%，最初原(yuán)因(yīn)是媒体(tǐ)报道援引前美联
储(chǔ)官员的话说(shuō)，他们支持(chí)更大幅度的(de)降息。

　　Wrightson ICAP首席经济学家Lou Crandall表示：“美(měi)联储不(bù)遗余力地将(jiāng)降息50个基点的选项重新摆上(shàng)桌(zhuō)面(miàn)。”

　　Bannockburn Global Forex首席市场策略师(shī)Mark Chandler指出，在美联(lián)储会议前很少出(chū)现(xiàn)这(zhè)样旗鼓相当的押(yā)注。

　　BMO Capital Markets首席美国经济学(xué)家Scott Anderson表示(shì)：“市场已经积极准备迎接本周美联储主席鲍(bào)威尔和联邦公开市场（FOMC）的鸽派信息。在我看来，这(zhè)增加了鹰派意(yì)外的风险(xiǎn)，至少(shǎo)可(kě)能暂时(shí)搅动市场。”

　　许多(duō)华尔街经济学家(jiā)坚持他(tā)们的呼吁，即美(měi)联储将在本周的会议上温和降息(xī)25个基(jī)点，但实 际上他们都表 示，现在看来这(zhè)是一个(gè)千钧一发的时刻。有的投行已将降息幅度预(yù)期扩大(dà)至50个基(jī)点。一(yī)些人(rén)表示(shì)，周二(èr)疲软的8月零售销(xiāo)售报告可能会使(shǐ)美联(lián)储朝着降息50个基点的方向发展。

　　为(wèi)什么市场会(huì)有这么多的 困惑(huò)呢？

　　美国银行证券前全(quán)球经济研究主(zhǔ)管Ethan Harris表示，经济学家面临(lín)的挑战是，美联储(chǔ)对经 济的反应已经变得难以预测。

　　Harris表示，大多数经(jīng)济学家(jiā)认为美联储希望逐步采取行动，但在最(zuì)近的加息周期中，美联储放弃了这种做法。相反，它并没有在第一次出现通胀迹象时加息，而是随后大举(jǔ)加息。

　　在新冠(guān)疫情之前(qián)，渐进主义是美联储剧(jù)本的重要组成部分。Harris通(tōng)过(guò)电子邮件(jiàn)告诉MarketWatch，这是因为前景总是(shì)不确
定的 ，美联储一直在试(shì)图避免(miǎn)反复(fù)无常。

　　为什(shén)么美联储不挑明自己的意图？

　　丰业银行的Holt表示，美联储(chǔ)官(guān)员可能不(bù)知道该怎么做，并希望开会(huì)讨论这(zhè)个问题。“这很正常，”他说。

　　“另一方面，政(zhèng)策制定者之间(jiān)也
可能存在重大分歧，以至(zhì)于没有明确的支持(chí)来反映统(tǒng)一的立场(chǎng)。亦(yì)或是，可能是美联储认为没有必要在市场(chǎng)下跌时(shí)出手干预。”Holt补充道。

　　降息50个(gè)基点的理由

　　Wrightson ICAP首席经济学家Lou Crandall表示，人们对美联储降息50个基点(diǎn)的长期担忧是(shì)，这(zhè)样做可能会适得其反，并(bìng)加剧人们对美联(lián)储即将面临(lín)经济困境的担忧。但上周投资者似乎将这视为对(duì)市场更友好的美联储。

　　他补充说，最近的调查显示，企业对降息已经急不可耐了(le)。

　　波士顿学院（Boston College）经济学家教授布Brian Bethune表示，美国制造商开始被美元的强势“打败”。

　　降息25个基点的理由

　　Holt表示，没有迫切需要扩大降息规模。金融市场(chǎng)运作良好，美国经济(jì)具有弹性。

　　他表示，美联储可能更有可能通过较小的降息举措来管(guǎn)理(lǐ)市场。“现在降息50个基点可(kě)能会让市场迎来一个‘陷阱时刻’（gotcha moment），并(bìng)将其视为(wèi)先例。他们可能(néng)会为未来的重大(dà)举措定价，这可能会促使美联储调整利率的速度超过其希望(wàng)的速度。”

　　美银证券（Bank of America Securities）首席(xí)全球经济学家Antonio Gabriel表示，他(tā)将坚持降息25个基点(diǎn)的观(guān)点。“会议传递的主要信息应该是尽管存(cún)在下行风险(xiǎn)，但仍保(bǎo)持谨慎(shèn)乐观的态(tài)度，”他(tā)说。

责任编辑：刘明亮

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