约谈！哪些券商可能存在“利益冲突和道德风险”？

　　来源：券业行家

　　言简意赅的公告，出现在交易商(shāng)协(xié)会官网。而被约谈的“主(zhǔ)要证券(quàn)公司”，目前(qián)尚未有公开(kāi)报道(dào)。行(xíng)家斗胆(dǎn)猜测，谁最有(yǒu)可能？

　　自(zì)律动态

　　就(jiù)在今天，中国银(yín)行(xíng)间市场交易商协会(huì)（简称：交易商协会）官网，置顶发布了这(zhè)则题为《交易商(shāng)协会约谈(tán)主要证券公司督促其投顾业务规范经营(yíng)》的资讯。

　　交易商协会点名(míng)的违规事项，一(yī)桩桩一件件(jiàn)，都让行(xíng)家触目(mù)惊心：包括(kuò)“控制客户交易，将自营、投顾等业务混同运作，通过变相资金池在不同账户间调节收益以及利益输送“等问题。

　　而本次(cì)约谈，也(yě)要求券商“严(yán)格隔离不同业务条线，规(guī)范(fàn)投(tóu)顾展业(yè)和服务方(fāng)式(shì)，防范利益冲突和道德风险”。

　　或许是为了以儆效(xiào)尤，交易商协会要(yào)求券(quàn)商(shāng)对投顾业务进(jìn)行全面认真自(zì)查(chá)，并(bìng)在规定时间内上报自查况，提交全部投顾协议。对于自查未如实反映问题的证券公(gōng)司，交(jiāo)易商协会将视情况采取进一步自律措施。

　　会员机构

　　官网(wǎng)显示，交易商协(xié)会为囊括银行间(jiān)债券市场、同业拆借市场、外(wài)汇市场、票据(jù)市场(chǎng)、黄金市场和衍生品市场在内的银行间市场的自律组织。

　　在会员列表页面，行家查到了110家机构。然而(ér)，细看发现，“中国银河金融控股有限责任公司(sī)”并不是券商机构。其余券商机构按合并口径，整理后是102家，并且(qiě)囊括了全部(bù)的券商投行子公司。

　　行家据(jù)此对照了全(quán)行业(yè)合并(bìng)口径的107家(jiā)券商，没有(yǒu)出(chū)现的仅有五家券商——川财证券、大(dà)通证券、汇丰前海证券、摩根大(dà)通证券和中(zhōng)天国富证券。

　　如(rú)果(guǒ)自律监管仅限于会员机构(gòu)的话(huà)，这五家(jiā)券商涉嫌违(wéi)规的可(kě)能性最低。

　　可(kě)能是谁？

　　另一方面，交易商协会的措辞是“投顾业务规模(mó)较大的主要证券公司”，虽未明指，却不妨(fáng)缩小范围。

　　与中小(xiǎo)银行打交道的投(tóu)顾业务，具有内在逻辑。

　　据@债券球(qiú) 点(diǎn)评：券商有专业优势，中小银行有资金和投资需求，但是(shì)缺乏专(zhuān)业能力。于是投(tóu)资顾问(wèn)业务就应运而生了。券商为中小银行提供专业指(zhǐ)导，中小银行支付投资顾问费作为回报。

　　在巨额利益的诱惑下，业务开展过程(chéng)中(zhōng)出现(xiàn)种种乱(luàn)象(xiàng)，并引来监管关注，倒(dào)也不难理解。

　　据中国基金报报道，常态化开展债券投资顾问业务且规模较大(dà)的以头部券商为(wèi)主。总规模(mó)约达1万(wàn)亿元，其中前5家规模(mó)占比(bǐ)80%以上。

　　而(ér)在2024年上半年营业收入行业排名前12位的券商中，除(chú)海通证券外归母净利(lì)润同(tóng)样位于行(xíng)业前列；主营业(yè)务也几乎都在中(zhōng)位数以上。

　　为此(cǐ)，行家查看了12家券商“投资咨询业务净收入”数(shù)据。本次被约谈的券商，或许就在其中。是否(fǒu)会出现“利益冲突和道德风险”的处罚(fá)，行(xíng)家不得而知。

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责任(rèn)编辑：杨红卜

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