美团新业务续亏40亿，王兴开始变阵了

“相信我(wǒ)们能聚合力量、提升效能”。

这(zhè)半(bàn)年多以来，美(měi)团董事长王兴(xīng)专(zhuān)注于组织架(jià)构(gòu)调整，从核心(xīn)本地商业到(dào)新业务，一一进行了梳理(lǐ)。

他开始(shǐ)排兵布阵，既迎回了(le)美团(tuán)“二(èr)号人(rén)物”王慧文，又调任王莆中为核(hé)心本地(dì)商业CEO，张川、郭万(wàn)怀则带领新(xīn)业务。王兴以此全新管(guǎn)理阵容，带领美团突破竞争重围。

正如王兴在内部邮件所言：期待各业务秉承美团“帮大家吃得更好，生活更好”的使命，在(zài)新的(de)组织架构下进一步(bù)发挥团队潜能。

得益于(yú)策(cè)略调整，美团上半年业绩继续创新高(gāo)，营(yíng)收(shōu)、净利双涨，股价有所回升，市场反(fǎn)应积极(jí)。

但(dàn)对比2021年美团2.6万港元市值的高点，当(dāng)前美团7200亿港元(yuán)左右的市值，已经(jīng)是腰斩的状态，尚有回升(shēng)空间。

市场对美团的担忧仍存。一方(fāng)面来自于外卖、到店业(yè)务市场竞争加剧，阿里、抖音等持(chí)续发力本地生活板块，更有拼多多、快手(shǒu)、小红书等平台加速本地(dì)生(shēng)活(huó)服(fú)务布(bù)局。

另一方面，美团(tuán)自身营(yíng)收、净利增长放缓，核心本地商业(yè)新业务(wù)增幅不及(jí)以往，新业务还在持续亏损。

战略调整、适(shì)应市场的背后，是美团谋求改(gǎi)变现状的身影。

01、营收利润双增

美(měi)团交(jiāo)上了一份向好的(de)成绩单，高于市场预期。

财报(bào)显示，今年二季度，美团营收823亿元，同比增(zēng)长21%，高于市(shì)场预期(qī)的804.2亿元(yuán)，调(diào)整后净利润(rùn)136亿元，同(tóng)比增长77.6%。

净利(lì)增幅超过营收增幅，显示了(le)一定的盈利能力。

今年二季度，美团经营利润率(lǜ)为13.7%，对比上年同期的经营利润(rùn)率仅为6.9%，期内利润率为13.8%，而上年同期为6.9%，经调整EBITDA为149.97亿(yì)元，较上年同期的76.82亿(yì)元增长95.2%，经调整净(jìng)利率为16.5%，上年同期为11.3%。

多(duō)个盈利指标改善(shàn)，资本市场也给予积极反应。财报发布次(cì)日，美(měi)团股价大涨12.5%，报115.7港元(yuán)/股，总市值7198亿(yì)港元。

自2018年上市以(yǐ)来(lái)，美(měi)团的盈利话题讨论不断，这两年终于扭亏为盈，保持高(gāo)速增(zēng)长。

相较于去年，美团营收、归(guī)母净利润增幅已经开始放缓。2024年(nián)上半年，美(měi)团营收为(wèi)1555.27亿元，同比(bǐ)增长22.9%，归母净利润为167.2亿元，同比增长107.8%。而2023年上半年，美团营收、归母(mǔ)净利增幅分(fēn)别为30.2%、218%。

美团(tuán)正不断优化(huà)营销策略，改善经营杠杆。

从成本及开(kāi)支(zhī)来看，今年二季度，美团销售成本、销售及营销开支、研(yán)发费用占(zhàn)收入百分比均较上(shàng)年度有所下降，分(fēn)别占比58.8%、18%、6.5%。

只是美团的一(yī)般及行(xíng)政开(kāi)支增幅仍(réng)较高，由2023年第二季(jì)度的21亿元增长26%至2024年同期的27亿元，占比也从3.1%上升至3.3%。其解释，主(zhǔ)要是雇员薪酬开支(zhī)增加所(suǒ)致。

根据财报，2024年上半年，美团(tuán)雇(gù)员薪酬开支达到223.61亿元，同比增长7.8%。

美团挣得“盆满钵满”，员工薪酬(chóu)亦不断上涨。

业内常说，美(měi)团是典型的“三头赚”，商家、骑手、消费者(zhě)全都为其贡献利润(rùn)。相关(guān)数(shù)据显示(shì)，当前美团活跃商(shāng)家数量高达900多万户，美团骑手的数量超过(guò)了800万人，几(jǐ)乎覆盖了国内主要(yào)的商家群体。

庞大的体系之下，关(guān)于美团的投诉也日渐(jiàn)增(zēng)多，诸如商家(jiā)投诉佣(yōng)金过高、骑手(shǒu)投诉克扣补贴(tiē)，已是常态(tài)。

在黑猫投诉 【下载黑猫投诉客(kè)户端】平台上，关于(yú)美团的搜索词高达91.36万条，涉及无故(gù)退款、虚假送达、乱扣骑手费等多个问题。

今年上半年，美团进(jìn)行了上市以来规模最大(dà)的组织架(jià)构调整。从今(jīn)年2月份整合到店、到家(jiā)两个独立事业群和两个平台，再到4月份将美团平台、到店(diàn)事业群、到家(jiā)事业群和基础研(yán)发平台将合并成为“核心本地商业”，动作(zuò)不断。

同时，老将王莆中出任核心本地商业CEO。

一系列(liè)的调整(zhěng)背后，实际蕴藏着美团本地(dì)生活服务的压(yā)力。

市场环境(jìng)瞬息万变(biàn)，美团维持本地(dì)生活服(fú)务业务的老大哥的地位并不容易。抖音进军本地生活赛道，来势汹汹，更有腾讯、拼多多、快手、小(xiǎo)红书等平(píng)台加速(sù)本地生活服务的布局，实力都不容小觑。

美团自身核心本地商业收入虽保持着增长，但增幅已经(jīng)放缓。今(jīn)年二季度，美团核心本地商(shāng)业收入607亿(yì)元，同比增长18.5%。对比2023年二季(jì)度，美团(tuán)核(hé)心本(běn)地商业营收增幅为(wèi)39.2%。

王(wáng)兴此(cǐ)前表示，近期开展(zhǎn)组织重组的根本目(mù)标是继续整合本地商(shāng)业领(lǐng)域，并且进一步提(tí)高运营效率，也希望用平台的供(gōng)给更好满(mǎn)足消费者需求(qiú)。

组织调整的效果也(yě)开始显现。分业务来看，今年上半年，美团核心本地(dì)商业总(zǒng)收(shōu)入1153.07亿元，同比增长22.6%，占总(zǒng)营收74%。其中(zhōng)，配送服务收入、佣金收入占据(jù)绝大部分(fēn)，分别达到440亿元、421亿元(yuán)，同比增长18.3%、23.2%。

相较之(zhī)下，美团在线营销服务收入、其他服务及销售（包括利息收入）增长更(gèng)快(kuài)。尤(yóu)其是(shì)其他服务及销售（包括利息收入），今年上半年同比增长41.6%至65.08亿(yì)元。

‌美团核心本地商业的经(jīng)营利(lì)润率由2023年二(èr)季度的8.7%增(zēng)长至2024年二(èr)季度的16.9%。只是相较(jiào)于2024年一季度的17.8%，环比有所下滑。

可以看到(dào)，美团外卖、闪购、酒旅等业(yè)务保持增长(zhǎng)势头，贡献了不(bù)少业绩。今年二季度，美团外卖业务中，“拼好饭”最高突(tū)破 800 万单，而到(dào)店酒旅业务、休闲娱乐品类的(de)订(dìng)单量均超过60%。

2024年第二(èr)季度，美团即时配送交(jiāo)易订单数量为(wèi)61.67亿笔，同比(bǐ)增长14.20%。而单笔配送收入稳定在3.70元以上，主要(yào)在于(yú)美(měi)团减少对配送(sòng)服(fú)务费(fèi)的减免与补贴(tiē)等方面。

不容(róng)忽(hū)视的(de)是(shì)，上半年(nián)，美团配(pèi)送相关成本依然高(gāo)达480.34亿元，同比(bǐ)增长19%，超过配送服(fú)务收入40亿(yì)元。

03、新业务亏损

美团(tuán)整顿业务，除(chú)了聚拢本地生(shēng)活各线业务以外，另一支线便是(shì)梳理各(gè)项新业务。

今年 2月，美团宣布大众点评、SaaS（餐饮管理系统）、骑行、充电宝等由高级副总裁张(zhāng)川负责，但(dàn)并未涉及业务具体整合的情况(kuàng)。

直到8月底，王兴发布内部邮件，才公布了(le)组(zǔ)织架构最(zuì)新进展。根据披(pī)露，美团的SaaS（软件即(jí)服务(wù)）、骑行、充电宝等业务合并成为“软硬件服务”，快驴、小象(xiàng)、优选等业务合并成为(wèi)“食杂零售”，境外业务则(zé)更名(míng)为Keeta。

在本地商业承(chéng)压的前(qián)提之下，美团(tuán)新业务的发展显得尤为重要(yào)。

今年上(shàng)半年，美团新业务(wù)有减亏(kuī)的迹象，亏损额为40.7亿元，对比2023年上半年新业务亏损102.2亿(yì)元。

一个事实是，过(guò)去几年，美团(tuán)新业务保(bǎo)持着高亏损额。2019年-2023年，新业务的经营亏(kuī)损额分别为67亿、109亿、384亿、283亿(yì)和202亿，呈现上升趋势。短短五年(nián)时间，美(měi)团在(zài)新业务板块“烧掉”1045亿元。

从财报窥见，今年(nián)上(shàng)半年，美团新业务收入402.19亿元，同比增长23.8%，占总营收比例为26%。其中，其他服务及销售（包括利息收入）为主要收入来源，达到386.98亿元。而在线营(yíng)销服务基数较小，同比增(zēng)长高达81%至1.8亿(yì)元。

具体看，今年二季度，美(měi)团新(xīn)业(yè)务收入216亿(yì)元，同比(bǐ)增长28.7%，主要由于商品零售(shòu)业务的收入(rù)增(zēng)长，经(jīng)营亏(kuī)损同比收窄74.7%至13亿元，经营亏损率6.1%。

但在新(xīn)业务的亏损中，未分配的经营亏损由2023年(nián)同期的12亿元增加至今(jīn)年二季度(dù)的27亿元。其(qí)解(jiě)释称，主要是开发语音模型(xíng)和建立视频直播的投入增加。

至于出海业务，财报并未涉(shè)及太多内容(róng)。但王兴在(zài)财报会上有(yǒu)所提及，从(cóng)财务角度来看(kàn)，出海业务的预(yù)算已纳入新业务板块，今(jīn)年(nián)对板块经营亏损的影响有限。

美团自2023年5月在香港(gǎng)成(chéng)立 Keeta，当前已经(jīng)凭借(jiè)订单量市占率，成为全港第一(yī)大外卖平台。今年4月，KeeTa传出消息称，即将登陆沙特首都利雅得。

王兴表示，“境外业务目前仍处于(yú)早期阶(jiē)段。我们将(jiāng)继(jì)续评估不同地区的机会。在没有具体进展(zhǎn)可以分享之前，我们不会深入探讨任(rèn)何市场的细节。我们认为境外业务是美团正确的长期战(zhàn)略，因此我们将保持耐心并继续探索，同时保持财务纪律。”

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