中国中免一季度净利23.06亿元出入境免税业务进一步恢复

证券时报记(jì)者曹晨(chén)

4月23日晚间，免税龙头中国中免(601888)发布了2024年(nián)一季报。财报显示，2024年第一季度，公司实现营业收入188.07亿元，同比下降9.45%；归母净(jìng)利润23.06亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)0.25%；扣非净利润为22.99亿元，同比增长0.15%；基本每股收益1.11元(yuán)。

此前(qián)的4月9日(rì)，中国中(zhōng)免就发布了(le)一季度业绩快报。中国中免彼时表示，报告期内，随着出入境免税业务的进一步恢复，公司线下业务占比不断回升，商品销售结构(gòu)持续优化。

中国中免主要从事以免税为主的旅游零售业务，包括烟酒、香化、精(jīng)品、服饰、电子产品等免税商品(pǐn)的批发、零(líng)售等业(yè)务。作为中国免税行业代表企业，中(zhōng)国中免在海南省(shěng)拥有6家离岛免(miǎn)税店，包括目前全球第一大和第二大的免税商业综合(hé)体(tǐ)——海(hǎi)口国际免税(shuì)城和三亚国际免税城。

2023年(nián)，该公司实现营业(yè)收入675.40亿元，同比增长24.08%；实现(xiàn)利润总额86.46亿元，同比增长13.50%；实现归母净利润67.14亿元，同比增长33.46%。中国中免称，营业收(shōu)入变动的主要原因是报告期内(nèi)受益于国内(nèi)旅游市场逐步恢复向好，带动销售收入尤其是线下销售持续增长。

从行业角度看，目前，海南离岛免税(shuì)经营主体共6家，离岛免税店12家(jiā)。中国中免在年(nián)报中表示，在经(jīng)历(lì)2022年的市场(chǎng)遇冷后，2023年离岛免税市场持续(xù)复(fù)苏(sū)，全年离岛免税店销售额已(yǐ)恢复至2021年九(jiǔ)成(chéng)以上的水平。

2023年，中国中免也在稳步拓展渠(qú)道资源。口岸渠道方面，公司与(yǔ)首都机场、上海机场签署补充协议(yì)，有利于进一步提高机场免税业务(wù)市场竞争力；公司成功中标天津(jīn)滨海国际机场进出境免税店项目以及大连周水子国际机场、云南天(tiān)保口岸、云南瑞丽(lì)口岸(àn)、云南畹町口岸等出境(jìng)免税店项目经营权，并获(huò)得(dé)成(chéng)都双流国(guó)际机场、上海(hǎi)浦东(dōng)国际机场、上海虹桥国际机(jī)场(chǎng)、哈尔滨太平国际机场、广州(zhōu)南站等有税项目经(jīng)营权，进一步巩固了公司在国内大中型(xíng)机场(chǎng)及口岸的渠道(dào)优势(shì)。

海外渠(qú)道方面，公司有序推进海外项目拓展(zhǎn)及(jí)免税经营权投标工作(zuò)，成功获取柬埔寨暹粒吴(wú)哥国际机(jī)场免税店经营权(quán)并(bìng)实现开业，中标新加(jiā)坡樟宜机场麒麟(lín)精品(pǐn)店(diàn)经营权，实现“爱达·魔都(dōu)号”“地中海号”邮轮免税(shuì)店开业(yè)。

民(mín)生证券认为，公司发布一季度业绩快(kuài)报，超市场预期，相关业(yè)绩变动或与所得税率(lǜ)变化有关(guān)。新租(zū)金(jīn)协议有望(wàng)降低公司机场租(zū)金费用，出入境(jìng)客流修复有望带动口岸免税收入，增收(shōu)降费下公司口岸免税业务后续将贡献(xiàn)业绩弹性；市内免税政策有望(wàng)加速推出(chū)，贡献潜在增量(liàng)。此外，公司(sī)实控人为(wèi)国务院国资委隶属央企(qǐ)，长期看(kàn)公(gōng)司未来市值表现将(jiāng)和企(qǐ)业负责人考核挂钩，经营效益(yì)有望提升。

华泰证券认为，2023年海南区(qū)域新增177个国内外知名品牌，对标一线品牌(pái)运营及服务标准开展“S店”项(xiàng)目，14家“S店”试点店铺全年销售额同比(bǐ)增长65%。同时，公司(sī)稳步(bù)有序推进(jìn)重点(diǎn)项目。截至2024年3月，海棠(táng)湾一期2号地商业部分已(yǐ)开业运营，酒店部分推(tuī)进地上(shàng)结构施工；海棠湾三期完成(chéng)建筑方案设计；海口国际免税城地块1-3建设(shè)有(yǒu)序(xù)推(tuī)进。2024年整体中高(gāo)端(duān)消(xiāo)费温和复苏，离岛免税销售收入受高基数(shù)影(yǐng)响同比或有所承压，机场线(xiàn)下渠道经营修复趋势有望持续向上。

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