第一上海：予中国海洋石油“买入”评级目标价26.43港元

　　第一上海发布研究(jiū)报(bào)告称(chēng)，予中国海洋石油（00688）“买入”评(píng)级，预测公司2024-2026年的收入分别为4514亿元/4710亿元/4817亿元人民币；归母净利(lì)润分别为1452亿元、1512亿元和1554亿元。该行给予公司2024年8倍PE估值，目标价为26.43港元。

　　第一(yī)上海主要观点如下：

　　净利润创历史同期新高：

　　公司上半年实现(xiàn)营业(yè)收入2268亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)18%；实现(xiàn)归属于(yú)上市(shì)公司股东的净利润797亿元，同(tóng)比增长25%。其(qí)中公司Q2实(shí)现营收1153亿元(yuán)，同比增长22%，环比增长3.4%；实现归母(mǔ)净利润400亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)26%，环(huán)比增长0.7%，净利润创历史最好水准。

　　增储上产提升(shēng)竞争力：

　　公(gōng)司上半年油气总(zǒng)产量达到362.6百万桶油当量，同比增长(zhǎng)9.3%。上(shàng)半年实现油价80.32美元(yuán)/桶，同比增长9.2%，实(shí)现(xiàn)气价7.79美元/千立方英尺。公司上(shàng)半年石油(yóu)液体(tǐ)产品营业收入达到1613亿元，同比增长24%；天然气产品营业(yè)收入达到239亿元，同比增加9.7%。石(shí)油液体产品销量达到282.1百万桶，同比增长10.9%；天然气产品销量达到4311亿立方英(yīng)尺，同比增长11.7%。公司持(chí)续推进增储(chǔ)上产，目标(biāo)确保储量替代(dài)率不低(dī)于130%，完成24年产量目标700-720百万桶油当量，并继续降本增效，量价齐升增(zēng)厚(hòu)公司利润。

　　桶油成(chéng)本同(tóng)比(bǐ)下降：

　　公司桶油成本优势持续保(bǎo)持业内领先，上半年公司(sī)桶油主要(yào)成本为27.75美元/桶油当量，同比下(xià)降1.5%。其(qí)中作业(yè)费用下降4.8%，主要受到产量增长和汇率变动(dòng)的综合影响。折旧、折耗及摊销同比下降1.4%，主要(yào)受到汇率(lǜ)波动影响。同时成本管控导致销售及管理(lǐ)费用下降6.8%。除所得税以外(wài)的其他税金同比增加(jiā)10.2%，主要是由于确认矿业权出让收益和油价上涨的综合影响。

　　分红回购多(duō)措并(bìng)举(jǔ)：

　　公司(sī)积(jī)极回报股东，与股东分享发展经营成果。24年中期股息为0.74港元/股（含(hán)税(shuì)），创历史同期新高。中期股息支付率为40.3%，每股中期股(gǔ)息同比(bǐ)上升25.4%。同时公司在港股市场实施(shī)回购，先后四次共回购注销1636.6万股。

责任(rèn)编辑：史丽君

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