美银：上调哔哩哔哩目标价至147港元 上调2024至26年每股盈测

美银证券发表报告指出，哔哩哔哩第二季(jì)业绩胜(shèng)预期后，该 行于(yú)上周(zhōu)举行投资者会议。该行预期公司游戏(xì)和广告业务的稳健趋势将在下半年持续，投资者重点关注包括对《三毛(máo)》游戏更新、广告业务保持稳健趋势，以及电商(shāng)相关业(yè)务
增长的情况。此外(wài)，公司管理层对(duì)其盈利趋势有信心。该行提及，目前哔哩哔哩的《三毛》第二季用户参与度和(hé)反馈良好，公司将于11月底推出第三季，宣传活动(dòng)的投资回(huí)报率仍在正轨上，公司将相应管理行销费用(yòng)，且对(duì)《三毛》游戏的寿命充满信心(相对于竞争对手同类游戏《三 国》的游戏营运(yùn)期为6至9年)，并(bìng)看到来自哔哩哔哩自有渠道的年轻用(yòng)户表现出良好的参与度和正向的 打(dǎ)赏行为。

该行预期，哔(bì)哩哔哩在游戏和广告(gào)业 务趋势(shì)稳(wěn)健的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，第三季可实现收支平衡，另指其毛利率及高利润业务模式的组合转变，以及成本优化，将成(chéng)为公司毛利扩张的关键驱动力。哔(bì)哩哔哩在关键 业务趋势稳健下，该
行将其2024至2026年每股盈利预测上调3%至11%，目标价由140港元(yuán)上调至147港元，重申“买入”评级(jí)。

责(zé)任编辑(jí)：郭明(míng)煜

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