中国中免一季度净利23.06亿元出入境免税业务进一步恢复

证券时报(bào)记者曹晨

4月23日晚间，免税龙头中国中免(601888)发布(bù)了2024年一季报。财报显示(shì)，2024年(nián)第一季度，公司实现营业收入188.07亿元，同比下降9.45%；归母(mǔ)净利润23.06亿元(yuán)，同比增长0.25%；扣非净利润为22.99亿元，同(tóng)比(bǐ)增长0.15%；基本(běn)每股收益1.11元。

此前的4月9日，中国中(zhōng)免就发布了一季度业绩快报。中国中免(miǎn)彼时表示，报(bào)告期内(nèi)，随着出入境(jìng)免税业务的进一步恢复，公司线下业务(wù)占比不(bù)断(duàn)回升(shēng)，商品销售结(jié)构持续优化。

中国中免主要从事以免税为主的旅游零售业务，包括烟酒(jiǔ)、香化、精品、服饰、电子产品等免(miǎn)税商品的批发、零售等业务(wù)。作为中国(guó)免税行业代(dài)表企业，中国中免在海南省拥有6家离岛免税店，包(bāo)括目前全(quán)球第一(yī)大和第二大的免税商业综(zōng)合体——海口(kǒu)国际免税城和三亚国际免税城(chéng)。

2023年(nián)，该公司实现营业收(shōu)入675.40亿元，同比增长24.08%；实现利润总(zǒng)额86.46亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)13.50%；实现(xiàn)归母净利润67.14亿元，同比增长33.46%。中国中免称(chēng)，营业收入变动的主要原因是报(bào)告期内受益于(yú)国内(nèi)旅游市场逐步恢复向(xiàng)好，带动销售收入(rù)尤其是线下销售持续增(zēng)长。

从行业角度看，目前，海南离岛免税经营(yíng)主体共6家，离岛(dǎo)免(miǎn)税店12家。中国(guó)中免在(zài)年(nián)报中表(biǎo)示(shì)，在经历2022年的市场遇冷后，2023年离岛免税市场持续复苏，全年离岛免税店销售(shòu)额已恢复至2021年九成以(yǐ)上的水平。

2023年，中国中免也在稳步拓展渠道资源。口岸渠道方(fāng)面，公司(sī)与首都机场、上海机场签署补充(chōng)协议，有利于(yú)进一步提高机场免税业务市场竞争力；公司成功中标天津滨海国际机场进出境(jìng)免税店项目以及大连周水子国际机场、云南天保口岸、云南(nán)瑞丽口岸、云(yún)南(nán)畹町口岸等(děng)出(chū)境免税店项目经营权，并获得成都双流国际机场、上海浦东国际机场、上海(hǎi)虹桥国际机场、哈尔滨太平国(guó)际机场、广州南站等有税项目经(jīng)营权，进一步(bù)巩固了公司(sī)在国(guó)内(nèi)大中型机场(chǎng)及口岸的(de)渠道优势。

海(hǎi)外(wài)渠道(dào)方面(miàn)，公司(sī)有序推进海外项目拓展及免税经营权投标(biāo)工作，成功(gōng)获取柬埔寨暹粒吴哥国际机场免税店经营权并实现(xiàn)开业，中标新加坡樟宜机场麒麟精(jīng)品店经营(yíng)权，实现“爱达·魔都号 ”“地中海号”邮轮免(miǎn)税店开业。

民生(shēng)证(zhèng)券认为，公司发布一季度业绩快报，超市场预期，相关业绩变动或(huò)与所得税(shuì)率变化(huà)有关。新租金协议有望降低(dī)公司机场租金费用，出(chū)入境客流修复(fù)有望带动口(kǒu)岸免税收(shōu)入，增收降费(fèi)下公(gōng)司口岸免税业务后续将贡(gòng)献业绩弹性；市内免税政策有望加速推出，贡献潜在增量。此外(wài)，公司(sī)实控人为国务(wù)院国(guó)资委隶属央企(qǐ)，长期看公司(sī)未来市值表现(xiàn)将和企业(yè)负责人(rén)考核挂(guà)钩，经营效益有望提升。

华泰证券认为，2023年海南区域新增177个国内外知名品牌，对标一线(xiàn)品牌运(yùn)营及(jí)服务标准开展“S店”项(xiàng)目，14家“S店”试点店铺(pù)全年销售额同比增长65%。同时，公司稳步有序推进(jìn)重点项目。截(jié)至2024年3月，海棠湾一期2号(hào)地商业部(bù)分已开业运营，酒店部分推进地上结构施工；海棠湾三期完成建筑方(fāng)案设计；海口国际免税城地块1-3建设有(yǒu)序(xù)推进。2024年整体中高(gāo)端消费温和复苏，离岛免税销售收入受高基数影响同比或有(yǒu)所承(chéng)压，机场线下(xià)渠道经营修复趋势有望(wàng)持续向上。

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