国际金价继续上涨！谭雅玲：美元贬值及降息预期增强与黄金价格上涨有关联性，中期面临回调压力

　　每经记者(zhě) 张宏每(měi)经编辑张益铭

　　9月13日，国际金(jīn)价继续上涨。9月12日，现货伦敦金收盘涨1.85%，报2558.30美元/盎司，刷新(xīn)历史收盘高(gāo)位。截至9月13日17时49分，现货伦敦(dūn)金报(bào)黄金价格(gé)报2571.25美元/盎(àng)司(sī)，最高报2572.85美元(yuán)/盎司。

　　消息面上，当地时间9月(yuè)12日(rì)，美国(guó)劳工部公布了美国最新PPI数(shù)据。数(shù)据显示，美(měi)国8月PPI同比增幅为1.7%，较前值2.2%明显回落。美国8月核心PPI同比上涨(zhǎng)2.4%，前值2.40%；环比上涨(zhǎng)0.3%，前值由0%修正为-0.2%。

　　同时(shí)，总部位于德(dé)国(guó)法(fǎ)兰克福的欧洲中(zhōng)央银行(xíng)召开货币(bì)政策会议，决定将存款机制利率下调25个基点至3.50%；下调再融资利率60个基点至3.65%；下调边际贷款利(lì)率(lǜ)60个基点至3.9%。这是(shì)欧央行今年6月宣(xuān)布降息后再(zài)次(cì)下调利率。

　　中国外汇投资研究院院长谭(tán)雅玲(líng)在接受每经记(jì)者电话(huà)采访时表示，美元贬值趋势，叠加美联储降(jiàng)息预期增强，可(kě)能是刺激黄金价格上(shàng)涨(zhǎng)较重(zhòng)要的关(guān)联因(yīn)素。展(zhǎn)望后(hòu)市，黄金价格的上涨趋势(shì)保持不变(biàn)。然而，中期来看(kàn)，近一段时间黄(huáng)金价格可能会面(miàn)临一定的下跌压力，这种下(xià)跌压力与(yǔ)技术周期及时(shí)间拉长有关。

　　NBD：哪些因素(sù)推动国际金价创新高？

　　谭雅玲：昨晚美(měi)国公布的PPI（生产者价格(gé)指数）环比下降，低于预期。同时，同比数据基本保持稳定。因此，市场对美联储降息的预期有所增强，这(zhè)可(kě)能是当前市场(chǎng)行情(qíng)的一个重要刺激因素。此(cǐ)外，美元指数走低，之前曾有101.8的(de)表现，而目前在101.0边(biān)缘徘(pái)徊。美元贬值趋(qū)势，叠加美联储降(jiàng)息预期增强，可能是刺激黄金价(jià)格(gé)上涨较重要(yào)的(de)关联因(yīn)素。

　　NBD：展望后市，金价上涨行(xíng)情是否可能继续？

　　谭雅玲(líng)：黄金价格的上涨趋(qū)势保持不变。年初时价格为2000美(měi)元/盎司，预(yù)计到年底可能在2300至2400美(měi)元/盎司之间收盘。然而(ér)，中期来看，近一段时间黄金价格可能(néng)会面临一定的下跌压力，这种下跌压力与技术周期及时间拉长有关。由于(yú)黄金价格(gé)的上(shàng)涨(zhǎng)趋势过(guò)于迅猛(měng)，上涨节奏过快，提前达到2500美元/盎(àng)司。这与8月5日(rì)美国及其(qí)他发达国家股市大跌有关，导致(zhì)黄金(jīn)价格的上涨节奏提前。上涨节奏提前(qián)导致其面临迫切(qiè)的技术修正需(xū)求，而这(zhè)种下(xià)跌的修正力度可能会相对较大(dà)，且回调的速度可能会较快，这是我的判断。

　　NBD：你认为后续美联储的降息节(jié)点有没有可能更近一些了？你怎么看待美联储降息的可能性？

　　谭雅玲：我觉得降息的可能(néng)性不大。因为尽管CPI（消费者价格指数）和PPI同比下降，但环比数据却小幅上升并维持在较高水(shuǐ)平。因此，其潜在的通货膨胀压力可能较大。在当前的经济基本面下，美国的企业收益及居(jū)民状态均不适合降息。经济和股市均表现较(jiào)好，降息的必要性并不明显。此外(wài)，我认为降息(xī)可能(néng)是一种市场炒作行为，其(qí)目的是促使美元贬值。美元(yuán)贬值(zhí)的目的是为美联储紧(jǐn)缩货币加(jiā)息提供空间。

　　NBD：消息面上，欧洲(zhōu)央行宣布降息。欧洲央行加快降息步伐对黄(huáng)金市场是否有影响？

　　谭雅玲(líng)：如果(guǒ)欧洲央行加快降息步伐，将对黄金市场有刺激作用。目前，在(zài)国际外汇储(chǔ)备中，黄金的份(fèn)额占比高于欧元(yuán)份额占比。国际货币基金组织的外汇储备中(zhōng)，黄金的(de)占比为(wèi)18%，而(ér)欧(ōu)元的占(zhàn)比为16%。我认为欧洲央行的降息举措并不适合欧洲的基本面(miàn)，未(wèi)来(lái)可能面临较大(dà)的风险。特别是考虑到其(qí)前一日的(de)降息是非对称性(xìng)的，即存款(kuǎn)利率(lǜ)下调了25个基点，而边际贷款利率和融资性贷(dài)款(kuǎn)利率均下调了(le)60个基点，这使得整体利率(lǜ)水平降至4%以下。欧(ōu)元与美元利差越大(dà)，投机套(tào)利的风(fēng)险越严重。

　　NBD：你认为欧洲央行(xíng)降息并不(bù)具有趋势性(xìng)，甚至可能会反(fǎn)向再次加息吗？

　　谭雅玲：存在这种可能性。这是因(yīn)为需要考虑通货(huò)膨胀的(de)情况，当前其通货膨胀率尚未回落至合理的2%水平。此外，潜在的通货膨胀率上(shàng)涨的可能(néng)性是存在的。因(yīn)为当前的通(tōng)胀环境并非主(zhǔ)要体现在食品价格和商(shāng)品价格上，而是更多(duō)地反映在服务价格(gé)上。这是本(běn)轮发(fā)达国家(jiā)通胀的一个新(xīn)特点。

　　NBD：考虑到这一轮通胀的新特点，可能让发达(dá)国家停止或缓解通胀(zhàng)的关键因素是什(shén)么(me)？

　　谭(tán)雅(yǎ)玲：当前的关键问题在于(yú)人工成本的压力正(zhèng)在增加，同时服务价格的成本也在加大，因此通胀(zhàng)问题已不(bù)再(zài)仅仅是食品和能源的问题。在过(guò)去，食(shí)品(pǐn)和能源可能是推动通胀的(de)主要因素，但(dàn)现在可能已经转变为劳动力(lì)水平和薪资(zī)收入的问题。当前(qián)的结构(gòu)性变化与过去有所不同。无论是(shì)英国、欧元区(qū)还是美国，这一轮(lún)通胀的特(tè)点是与服务价格有较大关联。因此，核心通胀率成为一个相对重要的参数。然(rán)而，在欧元区的结构中，核心(xīn)通胀的概(gài)念(niàn)相(xiāng)对较弱，而在美国，核心通胀(zhàng)的概念则较为明确，两(liǎng)者在结构和机制上存在一些差异。

　　NBD：我国央行(xíng)连续四个月暂停增持黄金，原因是什么？其他国家央行是否也(yě)有可能停购黄金？

　　谭雅玲：原因(yīn)非(fēi)常明确，黄金(jīn)价格如此(cǐ)之高，意味(wèi)着增持黄金的成本也随之增加。在这四(sì)个月(yuè)内，黄金价(jià)格从2300美元/盎司上涨至2500美元/盎司，达到了历史最高点。同时，美元国债的收益率保持在一个(gè)相对稳定且较高的水平，我们的决策是(shì)正确的。

　　NBD：如果黄金价格继续保持在高点(diǎn)，央行暂停增持黄金的行为是否将可能继续？

　　谭雅玲：不太适合激(jī)进地购买黄金，要考量成本，成本太高了(le)。

　　封面图片来(lái)源：视觉中国-VCG11430860194

责任编辑：刘明亮

未经允许不得转载：天津电机维修_天津进口电机维修_天津特种电机维修_天津发电机维修国际金价继续上涨！谭雅玲：美元贬值及降息预期增强与黄金价格上涨有关联性，中期面临回调压力