A股市场突然“升温” 基金公司看好修复性反弹

证券时报记者 王明弘

8月(yuè)30日，沪深(shēn)两
市交(jiāo)易(yì)气氛升温，各大股指盘中全线走高，两市成交(jiāo)额明显(xiǎn)放大，合(hé)计成交8766亿元(yuán)，场内近4700只个股飘红。具体来看，科(kē)技和消费类属性的板块涨幅居(jū)前，房(fáng)地产、汽车、消费电子、白酒、通信、游戏大(dà)幅上涨，而此前强势的红利板块则呈现回调，市场出现了明显的风格切(qiè)换。

对于8月最后一个交易(yì)日市场(chǎng)大涨，基金公(gōng)司多数认为，当前市场参与者的风险(xiǎn)偏好开始提升(shēng)，如果这种局面能得(dé)以持(chí)续，则(zé)可能预(yù)示着(zhe)市场阶段性(xìng)触底(dǐ)反弹的信号。

财通基金表示，8月30日市场大涨体(tǐ)现出投资(zī)者风险偏好过度(dù)悲(bēi)观下的修正，半年报“靴子 落地”，市(shì)场预期的(de)政策力度加大，海外(wài)流动性宽(kuān)松预期升温等利好(hǎo)也开始受到投资者的关注。“海外流动性预期逐渐明朗，市场预期美(měi)联储9月降息概率
较高，海外 降息周 期的(de)开启可能对A股形成分母(mǔ)端的正向(xiàng)支撑，增加了市场底部反弹的确定性。但(dàn)信(xìn)心的恢复是需要时间来验证，后市大(dà)概率有(yǒu)个阶段性的反复修复过(guò)程。”财通基金(jīn)称。

中欧基金认(rèn)为，近期人民(mín)币汇率持(chí)续升值，同(tóng)期中国资产情(qíng)绪
改善(shàn)。一是(shì)历史上8—10月季节性结汇对于汇率有一定拉动；二(èr)是(shì)中美关系阶段性缓和；三(sān)是美
联储降息临近，非美货 币与新兴市场总体偏强。8月30日的(de)上涨(zhǎng)体现(xiàn)出 市场较为关注顺周期政策潜在的(de)进一(yī)步发力(lì)，如(rú)货币、财政、产业等(děng)方面，同时海外流动性的改善对于(yú)国内大类资产风险偏好仍在持续作用。

金鹰基金认为，后市(shì)存在底部反弹(dàn)的(de)可能，潜在积极变化还有待 逐(zhú)步(bù)确认。海外美联储或有(yǒu)望在9月落地首(shǒu)次降息(xī)，外部压力(lì)对(duì)我国 汇率(lǜ)和货币政策空间的制约有望减轻，在伴随海(hǎi)外流动性改善(shàn)的同时，国内政策空(kōng)间也会打开。

诺德基金基金经(jīng)理谢
屹也表示(shì)：“反弹可能随时会展开。回顾过去，股市本身已经历了较长时间调整，但很多公(gōng)司其实还是在持续增长的，所以下跌(diē)的实际是估(gū)值，也就(jiù)是目(mù)前A股处(chù)于性价比较高的
状态，市场对低估的资(zī)产会有重估(gū)的需要，只是(shì)时间还不确定。我们能够做的就是尽力辨别出比较(jiào)好(hǎo)的资产，并坚定地耐心(xīn)地(dì)持有它们。整体(tǐ)看，我们对未(wèi)来中国的经济以及A股市场还 是充满信心的。”

8月30日银行板块继续大跌逾2%，工、农、建、交、邮等5大国有银行跌幅均超过3%，以银行为代表的高股息、红(hóng)利板块呈现出(chū)分化(huà)的趋势。那(nà)么，后市哪些板块值得重点关注？

谢屹认为，目前(qián)除了前期(qī)涨幅较大甚至创(chuàng)新高的银行、煤(méi)炭、石油等(děng)板块，绝大部分板块都处于(yú)阶段性相对底部的位置
。从(cóng)估值角度来看，大概(gài)率都是(shì)5—10年的
底部 ，是性(xìng)价比较高的(de)状态。比如，消费领域的白(bái)酒、食品和饮料(liào)板块，医(yī)药(yào)领 域的制(zhì)药、器械，电子领域的消费电子(zi)、半导体等(děng)，其中尤其是消费电子板块8月(yuè)30日上涨较多，可能和苹(píng)果新一代手机即将推出有关。除了以上(shàng)行业(yè)层面(miàn)的机会，风格层面上中小盘是前期普遍(biàn)承压的，这里面不乏基本面(miàn)良好(hǎo)的个股，值 得重点关注。

“考虑到后续市场相对积极(jí)的变化(huà)有望来自国内政策和海外(wài)降息后流动性的改善(shàn)，我们认为可(kě)以(yǐ)在当前的超跌品种中(zhōng)，短期重点(diǎn)关(guān)注受益国内(nèi)政策或海(hǎi)外经济(jì)软着陆(lù)的相关板(bǎn)块，包括军工、机械(xiè)、新能源等(děng)行业(yè)。”金鹰基金表示(shì)。

国泰基金(jīn)则认为，从短期来看，稳增长政策发力和海外降息窗口临近的环(huán)境，核心资产(chǎn)会不时有超跌反弹的机会，尤其是电力设备与新能源、医药、金融。但是长期来看，下半年宏观环境会更为复杂，科技(jì)和安全依然是政策的两(liǎng)大主(zhǔ)线。建议主要(yào)仓位(wèi)偏向大盘价 值，科技主题为战术(shù)性机(jī)会。

在(zài)配置上，诺安基金当前依然建议关注红利与出 海两条主线。具体品种方(fāng)面(miàn)，预计红利策略或将持续(xù)分化，红利低波类资产 继续关注(zhù)股息(xī)率预期可观且资产(chǎn)质量预期改善的(de)银行，回报率稳定的水电、核(hé)电，保费稳定(dìng)增长的财险(xiǎn)。此(cǐ)外，后续国内出口或有望保持较高(gāo)增(zēng)速，未来建议关注目前已充分(fēn)反映美国衰(shuāi)退交易的出海板块中的优秀(xiù)公司。待市场(chǎng)信号清(qīng)晰后，再将重心转向绩优成长和内需。建议重(zhòng)点关(guān)注电子（智能驾驶和半导体自主可控）、机械（设备更新 改造和出海竞争）等制造业龙头，反腐影响充分定价后的医(yī)药（产业整合、出海破局），以及港股互联网和消费龙头公司(sī)。

中欧基金认为，市场处于买入区间(jiān)时，受益市场短(duǎn)期反弹中结构切换的线索首先是超跌(diē)低估值板块，尤其是受益后续可能出台政策刺激的地(dì)产等稳增长核心行业(yè)；其次为内需板块超跌(diē)后的反弹机(jī)会；最后是(shì)科技(jì)自(zì)立和“果链”等成长主线。

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