华尔街锐评非农数据：务实与希望并存 皮球踢给下周的CPI

专题：美国8月非农逊预期 前值大幅下修(xiū)

　　来源：财联社

　　随着(zhe)周五备受期待的美国(guó)非农(nóng)就业报告，未能对9月(yuè)美联储降息幅(fú)度起到“一锤定音”的效果，所以现(xiàn)在各路华尔街分(fēn)析师、经济学家又进入了百家争鸣的(de)阶段。

　　作(zuò)为前情提要，在8月非农报告中：

　　所以这份“又好又坏”的报告，也(yě)令(lìng)市场陷入了迷惑，反
映在资产表现上就是美股高开低走、黄金先涨后跌，美(měi)元先跌(diē)后涨．．．．．．

　　所(suǒ)以．．．各路分析师们咋看？

　　首先是(shì)“我觉得应(yīng)该降息50个基点，但这届美联储是(shì)出了名的(de)怂”一派。

　　纪律基金创始人兼首(shǒu)席投资(zī)官卡伦·罗奇(qí)在(zài)X上表示：“我认为美联储会选择(zé)（降息(xī)）25个基点，因为他们一向(xiàng)落后于形势。就我个人而言会倾向于50个基点，因为他们已经基本打(dǎ)赢了通胀，现在(zài)宏观趋势显示经济下行风(fēng)险更大。”

　　深谙“美联储心理学(xué)”的贝莱德(dé)基金经理杰(jié)弗瑞·罗(luó)森博格（Jeffrey Rosenberg）也表示，美(měi)联(lián)储现(xiàn)在降息50个基点反(fǎn)倒(dào)会向市场散发出 恐慌的信号。市场(chǎng)一(yī)直在担忧“美联储降息 慢了”，所以此
时(shí)打出(chū)50个基点反倒(dào)会印证这种猜想——市场不会把这(zhè)种动作看成“政策制定者(zhě)提前行动”，而是对经(jīng)济“硬着陆”的担(dān)忧。

　　还有(yǒu)一种比(bǐ)较普遍的声音，正是“不好也不坏的数据，指向平平淡淡的(de)25基点(diǎn)降息”。

　　投(tóu)行Evercore的执行副总 裁Krishna Guha简单地表(biǎo)示，最新的非农报告处于“灰色区域”，但可能(néng)达不到(dào)要进行50个基点降息(xī)的程度。

　　阿波罗资产管理的首席(xí)经(jīng)济学家
Torsten Slok也指出，最新报告要比(bǐ)7月那份更好，经济(jì)并没有(yǒu)以市场预期的形势放缓，我们在接下来12个月里(lǐ)不会出现8次降息。（注：美联储一年开8次(cì)议息会议）

　　Monex外汇交易员Helen Given也表(biǎo)示，这份报告并
不是“决(jué)定性的好或坏”，掉期市场一度(dù)滑向降息50个基点的方向，但在她看来美(měi)联储既没有空(kōng)间，也没(méi)有理(lǐ)由去这么做。Given继续坚持9月降息25个基点的看法，并预期年内剩(shèng)余时(shí)间的降息幅度不会超过(guò)75个基(jī)点。

　　彭博(bó)情报首席美国利率策略师Ira Jersey也提(tí)出(chū)另一(yī)个“解题思路”：鉴于下修(xiū)数据，眼下(xià)并不能完全排除降息50个基点的可能(néng)性。所以下周(zhōu)的CPI数据将(jiāng)成为决定性因(yīn)素。

　　根据日程，美国8月(yuè)CPI数(shù)据将在9月11日盘前公(gōng)布。

　　带来(lái)希望的关键词(cí)——“提前”降息

　　信安环球投(tóu)资的首席策略师Seema Shah表示，对于美联储来说，决(jué)定的关键在(zài)于确定哪个风险更大：如果降息50个基点，可能会重(zhòng)新引发通胀压力(lì)；或者如果只降息25个基(jī)点，则可能会威胁经济衰退。综合考虑，在 通胀压力较为温和的情况(kuàng)下，美联储没有理由(yóu)不(bù)谨慎行事，提(tí)前采取更(gèng)多(duō)的降(jiàng)息措施。”

　　“提前”这个词，本周也曾出现在美联储(chǔ)官员的讲(jiǎng)话中。例如(rú)旧金山联储(chǔ)主席玛丽·戴(dài)利(lì)周二表(biǎo)示，等到经济数据(jù)不好再(zài)行动就太晚了，因为数据本身就(jiù)是滞后的。

　　非常不巧的是，由于周五(wǔ)过后就(jiù)进入美联储 政策
会议的静默(mò)期(qī)，纽(niǔ)约联储主席威廉姆斯和(hé)美联储理事沃勒就成为这一期FOMC前最后发声的官员。

　　根据最新报道，威廉姆斯提到支持降息，但没有对具体降息的幅度给出明(míng)确说法，一度令市场较为失望。而沃勒给出(chū)了更加积极的评论(lùn)——他倾向于(yú)支持先降25个基点，但如果有“新数据”表明需要
经济更大幅度恶化时，他也明确保留支持“适度加快”降息的选项(xiàn华尔街锐评非农数据：务实与希望并存 皮球踢给下周的CPIg)。

责(zé)任编辑：李桐

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