“牛夫人”变“小甜甜” 大数据揭示基金经理“真
爱”

最近发布(bù)的基金(jīn)一季报作为观察基金经理投(tóu)资策略的(de)窗(chuāng)口，可以清晰地看到基金经理(lǐ)当前聚焦所在。一季度大火的红利资产(chǎn)、资源股、人工智能（AI）以及新质生产力，是基金(jīn)经理频繁提及(jí)的“心头好(hǎo)”，也代表着基(jī)金经理
关注(zhù)的(de)热门(mén)方向(xiàng)。曾经火热的新能源赛(sài)道关注度则(zé)大幅下(xià)降。

季度(dù)关键词出(chū)炉

一(yī)季度，在避险需求推动(dòng)下(xià)，红利 资(zī)产表现亮眼，基金经理对该类型(xíng)资产的关注度直线飙升。天相投顾统计数据(jù)显示，基金经理在一季报中共2271次(cì)提(tí)及(jí)红 利，达(dá)到历史最高值。对比之下，2023年四季报中只有1311次提及红利，2022年一(yī)季报更是只(zhǐ)有372次提及。

资源股(gǔ)是不少基金经理一季度斩获优秀业(yè)绩的制胜法宝(bǎo)。在(zài)一季报中，基金经理共1726次提及资源；对比之下，2023年四季报中只提及563次。

此外，年初被Sora概念引(yǐn)爆的AI行(xíng)情备受关注，也是基(jī)金 经理持续重点关(guān)注的方(fāng)向，在一季报中，基金经理共3043次提及AI或人工智能。

值(zhí)得关注的是，2024年政府工作报告的关键词之一(yī)“新质生产力”备受瞩(zhǔ)目，成为不少基金经理投资的重
要风向标。新质生产力在一季报中被(bèi)提及1280次，较2023年(nián)四季报飙升3000%。

与此同时，消费、医药行业，因(yīn)较具吸引力的估值导致热度有(yǒu)所回升，在一季报中被基金经理提及的次数与(yǔ)2023年四季报相比，出 现增多态势。不过，曾经火热的新能源赛道关注(zhù)度大(dà)幅(fú)下(xià)降，在一季报中仅被基(jī)金经理(lǐ)提及1187次。

共识与分歧并存

对于一季度涨幅居前的资(zī)源股(gǔ)、红利股，基(jī)金经理出(chū)现细微分歧。

有基金经(jīng)理(lǐ)认为，资源、红(hóng)利品种的确定性(xìng)依旧较高。例如，卢纯青管理的基金中欧瑞丰灵活配置混合(hé)，今年以来净值增长率超过20%，她在一(“牛夫人”变“小甜甜” 大数据揭示基金经理“真爱”yī)季(jì)报中(zhōng)表示，重点(diǎn)关(guān)注具备全球竞争 力(lì)的各制造业领域龙头国企估值(zhí)回归、较高分(fēn)红的公司(sī)、上游(yóu)资源品等。她认为，今年在很多制造业领(lǐng)域，尤其 是(shì)有较高投资壁(bì)垒的行业，国企担当(dāng)了全(quán)球的(de)技术领先、产能扩(kuò)张、产业(yè)链控制(zhì)以及全球(qiú)竞争性定价的引领者，同时因为长期缺乏投资者(zhě)关(guān)注和研究，估值较低。因(yīn)此，将继续挖掘这些优质企业。对于上游资源品“牛夫人”变“小甜甜” 大数据揭示基金经理“真爱”，虽然需求(qiú)复苏的节奏不能确(què)定，但是供给的瓶颈会在较长的时(shí)间维度维(wéi)持。

随着红利资产受到重点关注(zhù)，参与其中(zhōng)的资(zī)金规模不断攀升。有基(jī)金 经(jīng)理提示，红利(lì)投资策略较为拥挤，短(duǎn)期可能存在回调风险。例如，浙商智(zhì)能行业优选混合(hé)的(de)基金经理胡羿认为，国内(nèi)经(jīng)济复苏节奏仍存在不确定性，红利低波类资产有望获取确定性溢价，但从短期来看 ，红(hóng)利低波类资产部分(fēn)行(xíng)业当前交易拥挤度较高，需要结合交易信号进(jìn)行动态调整。

看好制造业(yè)升级和(hé)科技创新方向

不少(shǎo)基(jī)金经理明确将新质生产力当作(zuò)未来的投资主线(xiàn)。鹏华基金(jīn)闫思倩表示，新质生产力是未来(lái)两年至三年投资的主(zhǔ)线，看好制造业升级和科技创新方向，中长期来看，人工智能和机器(qì)人、无人驾驶以及低空经济等领域未来成长空间广阔。其中，无人(rén)驾驶是人(rén)工(gōng)智(zhì)能和机(jī)器人的(de)结合应用场景，将继续看好。此外，具身智能是未来所有科技最佳载体之一，人(rén)形机(jī)器人的发展前景(jǐng)确定性(xìng)增强，也是未来最看好的(de)方(fāng)向(xiàng)之(zhī)一。

知名基金经理李晓星(xīng)也在(zài)季报中频 繁(fán)提及新质生产力。他表示，当前处(chù)于(yú)新旧动能转换的过程中，经济周期(qī)性弱化，原有由地产信贷周期驱(qū)动的规律被(bèi)打(dǎ)破，同(tóng)时新(xīn)质生产力的分析框架尚未
形成。而战略性新兴产业(yè)是加快发展新质生产力的关键，看好半(bàn)导体、国防科技等领域，包括先进(jìn)制程突破(pò)带动的(de)设备、材料、零部件方面“牛夫人”变“小甜甜” 大数据揭示基金经理“真爱”的(de)投资机会，阶(jiē)段性关注国产算力芯片(piàn)。

对于过去一年最大的科技热点生成式AI，他表示，中长期(qī)看好AI产业浪潮的(de)发展前景，投资方面，今年要更多看到产业和企业业绩的兑现，应用端是后(hòu)续重要看点。不过，现阶段AI投(tóu)资具有一定主题性，需要精选业(yè)绩可持续兑现(xiàn)的个股。

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