个股6连板！医药板块估值却跌至历史低点，什么情况？

　　近日，随着多只医药股强势上涨，医药股(gǔ)的分化越发(fā)明显，基金经理(lǐ)重仓的头(tóu)部医药(yào)反弹趋(qū)势(shì)不明(míng)显，中小市值医药股受资金关(guān)注(zhù)。

　　中秋节(jié)前最后1个交易日，海南海药（维权）创(chuàng)下6连板的纪录，阳普医疗9月(yuè)以来(lái)累计涨(zhǎng)幅(fú)达(dá)72%，港股医药(yào)板块也同(tóng)步回暖，中(zhōng)国医疗集团上(shàng)涨近(jìn)10%。

　　在部(bù)分中小市值医药股(gǔ)获得资金关注股价反弹的同(tóng)时，中(zhōng)证医药指数(shù)和恒(héng)生医疗保健指数却(què)持续走出(chū)新(xīn)低(dī)，多只医药基金净值(zhí)腰斩，个股(gǔ)强(qiáng)势反弹是否(fǒu)代表行业将迎来转机，医药板块何时回暖(nuǎn)成了(le)市场关注的焦点。

　　概念(niàn)躁动(dòng)，部分医药股强势拉高

　　9月(yuè)13日，海南海药股价继续涨停，创下6连板纪录，股价5.43元，总市值达70亿元。不(bù)过，该股的概念炒作明(míng)显强于个股基本面(miàn)复苏，上半(bàn)年(nián)业绩(jì)大幅亏损，2024年半年报显(xiǎn)示，该公司营收5.93亿元，同比下降38.16%，归母净利润-2.0亿元，同比下降2198.34%。

　　从(cóng)消息面(miàn)上看，日前商务 部等发布通知，拟允许在(zài)北京、天津、上海、南京、苏州、福州、广州、深圳和海南全岛设立外商独资(zī)医院，在(zài)自由贸易(yì)试验区和自由贸易港允许外商投资企业(yè)从(cóng)事人体干细胞、基因诊断与治疗技术开发和(hé)技术(shù)应用。随后，资金开始在民营医院、细胞免疫概念股之中(zhōng)寻找炒作标的。

　　在股价连续涨(zhǎng)停后，海南海药紧急回应，其参股(gǔ)公司海南 优(yōu)尼科尔生物科技有限公司主要从事人类(lèi)体细胞(bāo)制备(bèi)、储存、应 用技术研究及药(yào)物开发等业务，但现在的主要(yào)业务为(wèi)细(xì)胞(bāo)制备、存储，一直处于研发投入及市(shì)场开拓阶段(duàn)，截至目前尚未盈(yíng)利。

　　券商中国记者(zhě)注(zhù)意到(dào)，只有2只基金少量持有海南海(hǎi)药，鲜(xiān)有医(yī)药基金持有该股，其中王鹏管理的中信建投中证1000A持仓最多，二季度新(xīn)进6.28万(wàn)股。

　　施荣盛管理的安信量化(huà)精选沪深300指数增强A新进海南海药0.85万股，该(gāi)产品(pǐn)是指数增强型基金，坚(jiān)持宽基选股，从持仓来
看，贵州茅台、中国(guó)平安、美
的集团(tuán)等蓝筹股占(zhàn)主要仓(cāng)位。施荣盛认为，下半年科技、新能源、高端制造等行业或将引领(lǐng)市场，消费、医药等领域或迎(yíng)来反弹行(xíng)情(qíng)。

　　9月13日市场(chǎng)中表现强劲(jìn)的还有阳普医疗，在低开10%后大幅反弹(dàn)，收5.24%，全天振幅高达(dá)27%。拉长交易(yì)日来看，近(jìn)期阳普医疗大幅强势反弹，此前4个交易日(rì)内(nèi)已经录得3个涨停，9月以来(lái)累计涨幅高达72%。

　　值得一
提的是，在二季度，诺安、西部利得等8家基金公(gōng)司的16只(zhǐ)产品一致买入阳普医疗，外资(zī)高(gāo)盛集团、美林(lín)证券国际有(yǒu)限公司出现在该 公司的十大流通股东当中。

　　分化(huà)明显，医药指数 跌出新低(dī)

　　从上市(shì)公司(sī)业绩来(lái)看，上半年医药板块业绩增速整体较慢，截至9月13日，中证医药(yào)指数（000933）下跌至6701.48点(diǎn)，为2015年以来的新(xīn)低。恒生医(yī)疗保健(jiàn)指数（HSHCI.HI）同样跌至2012年以来的低位。

　　在指数弱、个股超跌的盘面下，市场上的 不利(lì)因素容易放大医(yī)药投资者的焦(jiāo)虑，以(yǐ)近期(qī)最受关
注 的药(yào)明系个股为例，药明康德A股的股价连续3年下跌，从最高点(diǎn)跌
至(zhì)现今的(de)39.8元/股左右。受美(měi)国《生物安全法案》影(yǐng)响，股价再次重挫后，9月10日(rì)药明康德强势抛出回购方案。在前两(liǎng)次(cì)分别于今年2月5日及5月22日累
计完成了人民币20亿元的A股股(gǔ)份回购后，药(yào)明康德计(jì)划再斥资10亿元启动(dòng)第三次回购行动。

　　不过，股价处于底(dǐ)部(bù)区间(jiān)的药明康德也得到(dào)了多个基金经理的新进加仓，2024年(nián)中报(bào)显示，有106家基金公司持(chí)仓药明康(kāng)德，而且多位基金经理都是在二(èr)季度增加了仓位(wèi)，其中
易方达的26只(zhǐ)基(jī)金合并持仓7442.65万股，中欧基金的5只(zhǐ)基金合并持仓7094.20万 股，华(huá)夏基金的22只产品合并持有5650.35万股。

　　随着(zhe)医药(yào)板块股价持续下挫，重仓药明康德等医药股的基金同样(yàng)表现(xiàn)不尽如人意，多只(zhǐ)医药(yào)基金近3年的跌(diē)幅达(dá)到50%以上(shàng)。

　　板块估(gū)值历史低位(wèi)，基金经理(lǐ)怎么看？

　　尽管医药板块(kuài)持续走低，券商中国记者翻阅基(jī)金半年报发(fā)现，多数医药基金经理对下半年的医药市场持(chí)乐观态度，华夏基金王泽实认(rèn)为，随着诊疗的恢(huī)复、新产品(pǐn)的放量以(yǐ)及去年下半(bàn)年因为医(yī)疗腐败集中(zhōng)整(zhěng)治(zhì)工作带来的低基数，医药行业下半年业绩增长有望(wàng)较(jiào)上半年提速。政策方(fāng)面，各地(dì)创新药产业支持政策陆续落地，医(yī)疗设(shè)备更新(xīn)逐渐推进，都将给行业带来(lái)积极影响。中长期看，老龄化(huà)带来的诊疗需求和技术创新拉动(dòng)的产业升级将给医药行业(yè)带来稳定的增长。

　　重仓持有药明康德的易方达基(jī)金经理余(yú)海燕同样认为，从行业的长期增(zēng)长逻辑来看，在老龄化(huà)、居民疾病谱变化的大背景下，医药行业中仍然存在很多未被满足的临床需求。当前(qián)医药板(bǎn)块正处于
逐(zhú)步筑底的过(guò)程中(zhōng)，从板块行情来看(kàn)，医药(yào)板块指数连续四年下跌，调整(zhěng)已经较(jiào)为充分了，且(qiě)板块估值也(yě)已位(wèi)于历史低(dī)位区间。

　　余海燕也坦言，受医保(bǎo)控费力度加(jiā)大、新药研发投(tóu)入增加(jiā)、疫(yì)情相关产品(pǐn)收入下滑(huá)、“医药反腐”等(děng)相关因素影响，医 药板块(kuài)收入端与利润端均面临一(yī)定的增长压力，报告期内投资者对(duì)医药板块整体(tǐ)业 绩预期仍较为悲观，医药行业(yè)整(zhěng)体表现(xiàn)疲弱。同时受(shòu)美国《生物安(ān)全法》事件(jiàn)持续影响，与创新药产业链相关的医疗服务、生物制品板
块跌幅较大。

　　对于医药(yào)板块(kuài)回暖问题，汇添富(fù)基金郑磊认为，当下创新药的引(yǐn)导逐渐清晰化，指向性更明确，也更与国际化接轨。几款重磅国产新药正在出海突破，只(zhǐ)要 给与足够的时间个股6连板！医药板块估值却跌至历史低点，什么情况？，中国创新药的海外空间值(zhí)得期待。而其他医药内部的板块方向上，仍(réng)然看好医疗器械，高端制造仍然 是行业未来增长(zhǎng)的(de)重(zhòng)要引擎。基于个股6连板！医药板块估值却跌至历史低点，什么情况？国内政(zhèng)策(cè)和技术，医药制造业全(quán)面崛起，看好(hǎo)进口替代的产业，其(qí)中医疗器械仍然是比(bǐ)较重要的赛道，看好财政政策驱(qū)动下的产业(yè)投资机会。

　　责编：罗晓霞

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