中国资产获青睐外资多渠道增持

证券时报记者毛军

自新(xīn)“国九条”发布以及证监会推出五项惠港措施后，外资(zī)机构集体唱多(duō)中国市(shì)场(chǎng)，纷纷斥巨资抢(qiǎng)购中国资产。

国际机构

提升中国资产配置

国际金融协会（IIF）最新(xīn)报告(gào)显(xiǎn)示，2024年3月，外国资金净(jìng)买入中国股票和债券分别(bié)达(dá)到17亿美元和21亿美元，这是去年6月以来首次出现中国股(gǔ)票和债券同时获外资净买入。

另据汇丰控股调查统计，超过90%的新兴(xīng)市场(chǎng)基金开始增持中国股市。4月起，多家国际资管巨头在华(huá)的公募基金公司都开始发行(xíng)A股基金。如英(yīng)国资(zī)管巨头施(shī)罗德投资集团在(zài)华的全资(zī)公募基金公司施罗德(dé)基金于10日推(tuī)出(chū)首只权益新基——施罗德中国动力(lì)股票型证券投(tóu)资基(jī)金。

施罗德基金(jīn)称，对于(yú)国际投资(zī)者而言，市场治理结构的改善是近(jìn)年来最受关(guān)注的(de)一环。同时，经历3年回调，A股今(jīn)年有(yǒu)望出现结构性行情。“3月后的行(xíng)情走得比想象中更强，市场在预期更(gèng)多积极因素。”而海外(wài)股市位于高位，后续若降息周期启动，不排除会有海外的(de)流动性外溢(yì)到(dào)A股的可能。

美国的Boston Partners基金经理David Kim表示，在财报中看到了一些强劲的信号。随着(zhe)整个中国(guó)股(gǔ)市的估(gū)值下降，这让(ràng)一些业务基本面较强的公司看起(qǐ)来很(hěn)有吸引力。目前，Boston Partners持有的(de)中国内(nèi)地和香港股票占(zhàn)到其(qí)新兴市场投资组合比例的47.5%，较6个月前翻了(le)一倍。

挪威的Skagen AS基金也积极增持中国内地和香港上市的股票，理由是估(gū)值低廉，金(jīn)融和监管风险显著降低以及企业盈利改善。中国(guó)内地和香港的股票现已占到Skagen新兴市场基(jī)金份(fèn)额的32%，比去年(nián)9月的28%明(míng)显上升，且高于MSCI新兴市场指数中中(zhōng)国(guó)股(gǔ)票的26%权(quán)重(zhòng)。

瑞银(yín)认为，消费回升的早期信号显现(xiàn)，年(nián)初至今强劲的节假日消费数据、上市(shì)消(xiāo)费企业的表现好(hǎo)于中(zhōng)国整体消费。消费者信心的(de)任何反弹都意味着家庭储蓄可能(néng)流向消费和股票市场，对股票(piào)市场(chǎng)盈利更加乐观。

高盛(shèng)注意到新“国九条”中(zhōng)关于提(tí)高上市公司质量、分红、退(tuì)市等相关规定(dìng)。高盛(shèng)认为，A股(gǔ)股息率依然不高，上市公司在分红上仍有很大(dà)的空间。预计随着A股资本市场制度的(de)完善与规范，股市仍有较(jiào)多的价值(zhí)可以释放，估值提升潜力约20%，更乐观的预(yù)计或高达40%的潜(qián)在上涨(zhǎng)空间。

外资(zī)创纪录买入A股

4月26日，北向资金(jīn)净买入A股224.49亿元，创沪深港通开通以来单日净买入历史最高纪录。今年以来累计净买入719.68亿(yì)元，远(yuǎn)远超过去年全年437亿(yì)元(yuán)的净买入。

另外根据Wind数据统计(jì)，截至4月26日，已(yǐ)披露2024年一季报公司中，QFII增持了90家A股公司股份，新进275家。

具体(tǐ)看，新集能源一季度获得(dé)QFII增持2862万股，暂(zàn)居第一位(wèi)，其(qí)中科威特(tè)政府(fǔ)投资局增持1631万股，总持仓由2023年末1501万股增至3132万股，增(zēng)仓幅度高达108%，为新(xīn)集能源第六(liù)大股东。

澳门金融管理局(jú)一季度(dù)也(yě)增持新集(jí)能源1231万股，总(zǒng)持股逾3120万股，为第七(qī)大股东。首创证(zhèng)券、东方雨虹(hóng)等一季度也获得QFII超千(qiān)万股增持。

中天科技(jì)成为QFII新(xīn)进(jìn)股份最多的公司，高盛(shèng)新进2922万股(gǔ)，成(chéng)为中天科(kē)技第四大(dà)股东；瑞银集团持股2030万股，新进成为(wèi)第(dì)六(liù)大股东；摩根士丹利持股1480万股，新进(jìn)成为第十大股东。

辉丰股份、宇通客车、老(lǎo)板电器、科伦药业等一季度也获得QFII新进超千万股。

在QFII当中，一季度巴克莱银(yín)行表现最为活跃。2023年末时，巴克莱(lái)银(yín)行只(zhǐ)出现在100只A股的前(qián)十(shí)大(dà)股东(dōng)之列。至2024年一季度末，已有171家A股公(gōng)司前十(shí)大股东出现巴克莱(lái)银行的身影。

中金公司认为，近年海外(wài)机构申请QFII、RQFII有所加速，一方面表(biǎo)明海(hǎi)外投资者、尤(yóu)其长线投资资金对中国的中长期发展前(qián)景较为(wèi)认可，对中国高质量发展的(de)前景持相对乐观的态度。另一方面也表明中(zhōng)国在对外开放领域的改(gǎi)革和努力也不断取得积极进展。

国际资本(běn)

多渠道加仓港股

外资在港(gǎng)股市(shì)场活跃度也大(dà)幅提升(shēng)。记者根据港交所(suǒ)公告统计，今年以来，披露股东增持的(de)公告达78条，平均每个交易日1条(tiáo)，超过(guò)去年全年类似公告154条的一半。

途虎日(rì)前在(zài)港交所公(gōng)告，富达国际基金（FIL Limited）透过其中国资产获青睐外资多渠道增持受控法团收购公司额外(wài)A类普通股，截至2024年4月17日，共拥有4134.73万股A类股，占已发行股本总(zǒng)额约5.03%及已(yǐ)发行A类股份总数(shù)的5.49%。

自途虎上市以来，富达国际已经多次增持(chí)其股份，持(chí)股数量不断上(shàng)升(shēng)。富达(dá)国际(jì)此次(cì)以每股(gǔ)均价17.172港元(yuán)的价格增(zēng)持途虎1234.62万股普(pǔ)中国资产获青睐外资多渠道增持通股股份，涉资约(yuē)2.12亿港元。

途虎(hǔ)股价近来也连续走强，4月(yuè)26日放量大涨16.1%，以23.15港元(yuán)报(bào)收，较3月低(dī)点9.01港元，上涨了157%。

这是达到港交所规定要求，需要公告的增(zēng)持行为，而没达到公(gōng)告要求(qiú)的增持行为(wèi)数量更(gèng)是暴增。

根据Wind数(shù)据统(tǒng)计，一季度(dù)港(gǎng)股市场各(gè)类(lèi)增持1359起。其中摩根大通最为活跃，共发(fā)生93起增(zēng)持，美团、小鹏汽车、福莱特玻璃、香港交(jiāo)易所等均是其增持目标。

另外，据美(měi)股市场13F文件（机构(gòu)持仓季(jì)度(dù)报告）披露，多家机构增持(chí)阿里巴巴。投顾(gù)公司Driehaus Capita中国资产获青睐外资多渠道增持l Management旗下新兴市场基金在(zài)2月(yuè)新进阿里巴巴127万(wàn)股H股。

对冲基金(jīn)Scion Asset Management LLC在去年第四季度增持阿里巴巴2.5万股，总持仓达到7.5万股。该机构还(hái)增(zēng)持京东7.5万(wàn)股。

加(jiā)拿大最(zuì)大养老(lǎo)基金Canada Pension Plan Investment Board披露(lù)的持仓中，截至2023年第四季(jì)度(dù)末，新买(mǎi)入阿里巴巴360万股，市值2.79亿港(gǎng)元，成为其四季(jì)度规模最大的新(xīn)买入标的。

阿里(lǐ)巴巴本周连续上涨，累计涨(zhǎng)幅达12.89%，一周(zhōu)市值增加1763亿港元。

外资除了在市场上直接买入AH股外，还通过ETF间接持有中国(guó)资产。港股通红利ETF第一大份额(é)持有者(zhě)为(wèi)瑞银(yín)集团，持有1003万(wàn)份；巴克莱(lái)为第二(èr)大份(fèn)额持有(yǒu)者，持有775万份。

巴克莱还是港(gǎng)股(gǔ)国企ETF第一大份额持有者，持(chí)有1005万份；香港证券ETF第三大份额(é)持有者，持有1.29亿份(fèn)；港股科技30ETF第一大份额持(chí)有者，持有4542万份。

瑞银集团是中(zhōng)国国企ETF第二(èr)大份额持有者(zhě)，持(chí)有3600万份；恒(héng)生互联网ETF第七大份额持有者，持有3.99亿份。

中国市场具备估值优势

外资(zī)大(dà)规模增持中国资产原因有三。

第一，中国经济稳步增长，一季度经济数据彻底扭转了市场的悲(bēi)观预期(qī)。国家统计局数据显示，工业经济运(yùn)行平稳向好，一季(jì)度规模以上(shàng)工业增(zēng)加值(zhí)同比增长6.1%，较2023年全年提(tí)高1.5个百分点。

社会消费(fèi)更是快速复(fù)苏，其中服务零售额增长10%，餐饮消费(fèi)增长10.8%，最终消(xiāo)费支出的贡(gòng)献率(lǜ)为73.7%，拉动GDP增(zēng)长3.9个百分点。

数字消费成为新增长点，一季度全国网上零(líng)售额3.3万亿元，同比增长12.4%。其中在线旅游和在线餐饮分别增长(zhǎng)95%和27.8%；智能(néng)穿戴装备和(hé)电子音像(xiàng)制(zhì)品分别增长30.9%和23.4%。

第二(èr)，扶持政策频出。继新“国(guó)九条”之后，证监会又(yòu)推(tuī)出五项惠港措施(shī)，将与香港深化合(hé)作，进一步(bù)拓展优化沪深港通机制、助力香港巩固提升国(guó)际金融中心地位，共同促进两地(dì)资(zī)本市场协同发展，利好(hǎo)港股流动性(xìng)，对于未来港股而言，有望吸引更(gèng)多内资和机构(gòu)投资者。

香港财政司(sī)司长(zhǎng)陈茂波称，中国证监会(huì)支持符合条件的内地行业龙头企(qǐ)业到香港上市融资，这将有(yǒu)利香港的新股上市，而更多具长远发展(zhǎn)和(hé)回(huí)报潜力的企业在港上市，将吸引更多国际(jì)资金来港，加强(qiáng)和提升香港(gǎng)国际金融中心地位，充分体现中央对香港的支持。

第三(sān)，经过(guò)深度调整之后(hòu)，AH股估值极具吸引力。统计数据显示，美(měi)股(gǔ)标普500的市盈率24.87倍，市净率4.54倍，股息率1.36%；纳(nà)斯达克市(shì)盈率38.94倍，市净率6.35倍(bèi)，股(gǔ)息率1.49%。

而A股(gǔ)市盈率仅16.86倍，市净(jìng)率(lǜ)仅1.47倍，近25%的(de)公司股息率超(chāo)过2%。在新“国九条”强化上市公司现金(jīn)分红监管(guǎn)后，股息率进一步提升是可以预期的。港股估值就低了，平均市盈率才10.32倍(bèi)，平均股息率高达4.16%。

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