首批浮动费率基金，成绩单来了！

4月24日，公募基金2024年一(yī)季报完成披露，首批浮动费率首批浮动费率基金，成绩单来了！产品的投资(zī)动态得以曝光(guāng)。数据显(xiǎn)示，此(cǐ)类创新产(chǎn)品(pǐn)建仓普遍较为谨慎，在(zài)约4个月(yuè)建仓期里，多只基(jī)金股票(piào)仓位尚(shàng)不足50%。不过(guò)，从(cóng)基金净(jìng)值表现看，建仓相对谨慎的基金取得较好业绩。持仓方(fāng)面(miàn)，在8只挂钩业绩收取浮动费率产品的(de)前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)中，电力(lì)股(gǔ)和港股的身影(yǐng)较(jiào)为常(cháng)见。

建仓普遍以谨慎为主(zhǔ)

据悉，首批浮动费率产品于去年四季度陆续成立，一度被市场认为能够更好激励基金管理人做(zuò)好业绩。一季报数据(jù)显示，在建仓上，首批浮(fú)动费率基金多(duō)表现出相对谨慎(shèn)的态势。截至2024年一季度末，距离基金成(chéng)立已有约四个月时间，仍有近(jìn)半数基金尚未完成建仓，即股票仓位(wèi)尚未达到(dào)基金合(hé)同规定的60%下限。完成建(jiàn)仓要求的基金(jīn)中，超半数基(jī)金(jīn)股票仓位低于90%。

其中，仓位最低的仅达到15.8%，为银华惠享三年(nián)定开(kāi)混合。该基金成立于2023年(nián)12月(yuè)5日，首发规模(mó)3.15亿元。银华基金运用公司固有资金通过(guò)直(zhí)销平(píng)台认购1000万元，公司从业人员认购超(chāo)400万(wàn)元。对于建仓节奏，基金(jīn)经理方建在一季报中(zhōng)提及，基金在(zài)一季度以绝对收(shōu)益为导向，缓(huǎn)慢建仓，净值波动(dòng)较小。并在展望(wàng)二季度时表示(shì)，建仓速度将充分考虑到净值安(ān)全(quán)垫。

此外，工(gōng)银远见共赢、广发睿(ruì)杰精(jīng)选、易方(fāng)达平衡视野等多只基金用于投资(zī)股票的仓位亦不足基金净资产净值的一(yī)半。从基金成立情况来看，与银华惠享三年定开混合类似的是，这些产品均获(huò)得基金公司较大份额认购，公司固有资(zī)金(jīn)认购和员工认购金额合计均超千万元。

从基金净值表现来看，建仓相对(duì)谨慎的基金都取得不错的表现。除了中欧时代共赢外，自(zì)成立以来净值(zhí)涨幅靠前的基金，多为低仓位(wèi)运作。例如，景顺长(zhǎng)城价值发现混合、大成至信回报三年定开、交银瑞元三年定开，截(jié)至(zhì)4月23日，这(zhè)些基(jī)金成(chéng)立以来涨幅(fú)均超8%，一(yī)季度末(mò)的(de)股票仓位均低于(yú)75%。而在出现较大亏(kuī)损的基金中，股票(piào)仓位(wèi)则多(duō)超过85%。

较多青睐电力(lì)股和港股

据悉，面对行(xíng)业内(nèi)首(shǒu)批创新产品，各家基金公司几乎都派出了旗下颇具代表性(xìng)的基金经理进(jìn)行管理。此类基金(jīn)的投(tóu)资动态也因此受(shòu)到较多关注。从一季报披露的(de)基金前十大重仓股来看，基金经理们(men)对于这一产(chǎn)品的(de)持仓构建似乎并无特殊对待，多数基金前十(shí)大重仓股与基金经理旗下其它产品重仓股较为类似。不过，整体而(ér)言，不同基金经理的持仓风格各有差异。

以(yǐ)与业绩挂钩收取(qǔ)浮动费率(lǜ)的8只产品(pǐn)为例，大(dà)成基金(jīn)刘旭、招商基金(jīn)陆文凯表现出对重(zhòng)仓(cāng)股的(de)投(tóu)资比例相对更(gèng)高特点，前者前十大重仓股市值占基金资产净值比重超过(guò)53%，在8只基金中位居首位；后者比重为48.42%，位居第二位(wèi)。其余六位基金经理对前十大重仓股的投(tóu)资比例则都低(dī)于30%，采取相对分散的投资(zī)风格。

投资行业方面，电力股受到较多青睐。除了招商基金陆(lù)文凯(kǎi)、银华基金方建、汇添富基金张朋外，其余5位基金经理均持(chí)有(yǒu)电力板块个股(gǔ)。其中，交银施罗德基金杨金金的持(chí)仓更是(shì)大幅集中于电力行(xíng)业，基金前五大重仓股中，除(chú)了润丰股份外，均为电力股，且同步购买同一公司的A股和(hé)港股股票，如华能国际、华电国(guó)际、大(dà)唐发电(diàn)。华能国际（A股+港股）、华电国际电力股份(fèn)（港股首批浮动费率基金，成绩单来了！）等电力股亦出现(xiàn)在南方基(jī)金张延(yán)闽前(qián)十大重仓股中，且位居前三大重仓股行列。大成基(jī)金(jīn)刘(liú)旭、富国基金蒲世林则都选择了电力股(gǔ)中(zhōng)国核电。

此外，多(duō)只基金前(qián)十大重仓股中均出(chū)现(xiàn)港股标的身影。汇添富基金张朋(péng)在管基金的(de)前十大重仓股中，有6只是港股，且几乎清一色为消费属性个(gè)股，其前三大(dà)重仓股为港股标的腾讯控股、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)、李宁。刘旭重仓港股中(zhōng)国移动、陆(lù)文(wén)凯(kǎi)重(zhòng)仓港股中(zhōng)远海能、何以(yǐ)广则将港(gǎng)股中国海洋石油作为其基金第一大重仓股(gǔ)。

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