复苏中的手机产业链：着力提利润探寻新机遇

2023年的手机产业链，可谓跌(diē)宕起伏。

上半年(nián)由(yóu)于消(xiāo)费(fèi)不及预期造成库存积压，行(xíng)业经历(lì)了多个季度的库存整理时期。随着(zhe)下(xià)半年华为入局和行业进入销售旺季，叠加库存状(zhuàng)况走向健(jiàn)康，行业正逐渐回(huí)暖。

21世纪经济报道记者综合梳理头部(bù)手机产(chǎn)业链财报发现，年内或许增收未必是核心命题，但增利似乎是厂商核心目的。此外(wài)，厂商也(yě)纷纷强调(diào)内部管理的效用。

进入2024年，手机行业的复苏(sū)态势似乎已经(jīng)明确。Counterpoint近期发布的报(bào)告显示，2024年(nián)第一季度中国(guó)智(zhì)能手(shǒu)机销量同比增长1.5%，环比增长4.6%，连续第二个季度同比正增长。预计(jì)2024年行业销售将实现低个位数同比(bǐ)增长(zhǎng)。

低位增长意味着(zhe)2024年的行(xíng)业竞争环境依然面临挑战。随着华为回归，国内其(qí)他头部厂商倾向于在(zài)中低(dī)端价位段激烈竞(jìng)争，由此考验着手机产业链的沟通协同和产品定义。当然对于手机(jī)产业链公司而言，在手机之外探寻(xún)新(xīn)的业务增长极也在逐渐显效。

稳步复苏

多名从业者都(dōu)告诉21世纪经(jīng)济(jì)报(bào)道记者(zhě)，手机产业链在2023年下半年开始，就已经(jīng)陆续进(jìn)入库存健康状态，此前则经历了一(yī)定库存盘整过程。

Counterpoint高级分(fēn)析师林科宇则对21世纪经济报道记者分析，今年一季度国(guó)内手机销量增长，一定程度与前一年销量基(jī)数偏低有关。“因为2022年四季度很多厂商对中高端市场有较多产品备货，但定价并不太激进，导致当时（2023年一(yī)季度）很多厂商处在清库存阶(jiē)段。”

他指出(chū)，综合来(lái)看(kàn)，2023年四季度开始国内手机市场行情在转好(hǎo)，2023年相比之下会是一个低谷。“今年(nián)到目前为止没有明确看到阻止市场回暖的外因，此(cǐ)外大部分(fēn)厂商在积(jī)极采取(qǔ)提升性价比(bǐ)换销量的动作，希望推出相比以往配置更高(gāo)，但进入更(gèng)好价格段的手机，以此(cǐ)吸引消(xiāo)费者换机。”他回顾(gù)道。

更大的变量来自华为回归为行业竞争态(tài)势带来影响。Counterpoint统计显示，一季度华为在所有手机品牌厂(chǎng)商中脱颖(yǐng)而出，销量同比增长69.7%。究其原因，在于其Mate 60系(xì)列销售火爆，加上品牌知名度家(jiā)喻户晓，令(lìng)华为在600美元以上的高端市场份额大幅提升。

林科宇对记者表示，因为中国并不是增长型(xíng)市场，去年下半年华为回归，势(shì)必会抢下其他厂商的一定份额，这也已经在发生了。

“从去年四季度开始我们注意到，大部分厂商会倾向于争夺市(shì)场(chǎng)份额，而放低争取利(lì)润的优先(xiān)级。这也是一定(dìng)要做(zuò)的事，毕竟高端市场难以与华为一较高(gāo)下。”他(tā)续称，在此过程中，很多厂商(shāng)会(huì)选(xuǎn)择用偏中低端产品争(zhēng)取更大市场份(fèn)额。

这种趋势也体(tǐ)现在产业链财报中，在上半年的(de)承压期，公司(sī)也在努力应对。

ODM代(dài)工龙头华勤技术财(cái)报显示，2023年实(shí)现营业(yè)收入853.38亿(yì)元，同比(bǐ)下滑(huá)7.89%；但归母净利(lì)润为27.07亿元(yuán)，同比5.59%。

公告显示，营(yíng)收下滑(huá)是因为本期(qī)智(zhì)能(néng)终端等产品单台(tái)售价降低(dī)。在(zài)费用管理方面，公司还进行(xíng)了研发效率的优化和提升。

精密结(jié)构(gòu)件(jiàn)头部厂(chǎng)商长盈精密(mì)有类似情形。2023财年公司实现营业总(zǒng)收入137.22亿元(yuán)，同比(bǐ)下滑9.74%；归属于(yú)上市公司股东的净利(lì)润8570.28万元，同比增长102.23%；归母扣非净(jìng)利润为1863.21万元，同比(bǐ)增长10.26%。公告解释(shì)，归母净利润快速(sù)增长，源于在上半年(nián)终端需求疲(pí)软的压力下，公司紧跟行业发(fā)展趋势和客户需求。

2023年受上半年下游需求疲软(ruǎn)影响，长盈精密消费电子业务（电子元器件产品）共(gòng)实现营收101.32亿元，同比下降(jiàng)19.63%，该业务(wù)占营收比重的73.83%。毛利率为20.31%，同(tóng)比增长2.8个百(bǎi)分点(diǎn)。

公司方面指出，虽然营(yíng)收规模略有下滑，但在新项目上(shàng)取得了重大进展(zhǎn)。第(dì)四季度公司大客户(hù)XR项(xiàng)目顺利(lì)实现量(liàng)产；10月底(dǐ)，安卓客户智能手(shǒu)机钛合金结构件项目也顺利(lì)实现量产。

产业联动

2023年的库存压力和2024年的行业份额竞争压(yā)力，对(duì)手机产(chǎn)业链的合作倾向(xiàng)也带来新变化。

在林科宇看来(lái)，目前华为(wèi)的(de)回归主要(yào)在争取更多高端市场份额，其他国内厂商就会希望借助推出(chū)更高性价比、更好的系统调校、AI性能增强等的手机产品，维持现有份额或尽量少被挤占份(fèn)额。

这(zhè)已经体现在销售数据(jù)上。“一(yī)季度数据(jù)反映(yìng)了国内春节前后的销售情况，其增长点主要来自于中低复苏中的手机产业链：着力提利润探寻新机遇端(duān)产(chǎn)品。例如春节期间(jiān)会吸引低线城市消费者购买入门级手机。”他指出，这些(xiē)趋势(shì)是让ODM厂商得以获利的原因。“实际上在中低端产品(pǐn)方面，ODM代(dài)工厂会有发展优势，让整体(tǐ)利润实现(xiàn)最大化、体(tǐ)量最大(dà)化。因此会看到ODM厂商(shāng)有机会在这(zhè)个行情下持续(xù)增长。”

Counterpoint统计(jì)显示，设计外(wài)包(bāo)正成(chéng)为主流。2023年全球智能手机(jī)市场整体出(chū)货量下降了4%，但由(yóu)于(yú)许多(duō)品牌(pái)选择将智能手机设计和制造(zào)外包给ODM厂商以在竞争激烈的市(shì)场中保持(chí)竞争力，因此(cǐ)2023年，ODM/IDH对(duì)整体智能(néng)手机出货量的贡献同比微增达历(lì)史最(zuì)高水平。三星、小米、荣耀、OPPO、vivo等品(pǐn)牌正将(jiāng)部分产品线外包给ODM/IDH厂商。

华勤技(jì)术财报显示，2024年一季度，公司(sī)实现营业收入162.29亿元，同比(bǐ)下滑3.52%，归母净利润6.06亿元，同比上涨2.59%，归母(mǔ)扣非净(jìng)利润5.3亿元，同比上(shàng)涨43.14%。得(dé)益(yì)于消费(fèi)电子业务持续稳健发展和数据中心业务快速高质量成长，公司(sī)整体毛(máo)利率有所上升(shēng)。

林科宇举例道，在2022年左右，vivo委托给ODM代工厂的订单比例大约在20%左右，但2023年其有接近一半订单给了ODM代(dài)工。这是因为手(shǒu)机整机(jī)厂商借助ODM代工厂的能力，就不需要额外投入相应人力(lì)、生产等成本，对于整机厂本身就意(yì)味着成本优化。

“手机厂商(shāng)都在(zài)争销量，比较容易的路径是争夺中低(dī)端市场。选择(zé)ODM厂商就是比较合适的路线(xiàn)。”他指出(chū)，其中逻辑在于，代工厂往往承担了多家整机厂商对接近价(jià)位段的机(jī)型生(shēng)产需(xū)求，更大的规模体量相对容易实(shí)现成本管(guǎn)控和利润最大化。

林科(kē)宇续称，当然ODM厂商对利润的(de)挤压已经接(jiē)近极致，因此(cǐ)并不(bù)会(huì)进一步(bù)压缩(suō)ODM厂商本(běn)身的利润空(kōng)间。

新(xīn)的挑战在于供应链成本正逐渐上涨。此前就(jiù)有手机厂商高(gāo)管(guǎn)对记者直言(yán)，虽然通过供应链已经知晓今年元器件(jiàn)会涨价，但(dàn)目前涨幅还是超出了预期，尤其是(shì)存储(chǔ)器(qì)。

某种程(chéng)度(dù)上，这(zhè)促成国内产业链公司形成更为紧密的联(lián)动。不少整机公司在去年以来的中端手机(jī)发布中，明确提到(dào)与国(guó)内供应链（如屏幕厂、马(mǎ)达厂）的(de)联合调校。密切(qiè)联合对成本的摊薄、形成研发风险共担机制，可以对元器件上涨(zhǎng)压力带来一定改善。

此(cǐ)前有(yǒu)国产屏(píng)幕厂商内部人士对(duì)21世纪(jì)经济报(bào)道记者表示(shì)，越来越(yuè)多国产屏(píng)幕厂(chǎng)商开始给国产中高端旗(qí)舰手机供货，一方面原因是技术持续成熟、国产厂商还在推进(jìn)降成本等动作；另(lìng)一方面整机(jī)品牌还会同时引入多家国内供应链，也是为了保障供应情况稳定(dìng)。

调(diào)研机构CINNO Research近期报告也(yě)指出，2024年第一季(jì)度全球(qiú)AMOLED智能手机面板出(chū)货(huò)分(fēn)地区来看，韩国地区份额(é)缩(suō)窄至46.6%；国(guó)内厂商出货份(fèn)额占比53.4%，同比增加15.6个百分点、环比增加8.5个百分点，份额首次超越五成。

其中三星显示(shì)（SDC）AMOLED智能手机面板出货量(liàng)同比(bǐ)增长11.1%，份额降至(zhì)仅四成，其(qí)对苹果和三星手机的依赖度越来越深，其他国产安卓品牌订(dìng)单持续转出。

多条腿走路

在手(shǒu)机行业发展多年，“第二曲线”业务在(zài)几年前就逐渐(jiàn)成(chéng)为(wèi)产业链(liàn)厂商(shāng)在思考的命题。目前头部厂商业绩中，手机之外的业务正逐渐成为营收支撑(chēng)。

比如对华勤技术来说，目前其营收贡献(xiàn)最大的业务已经不是手机，而是(shì)高性能计算。

2023年财报显示，公(gōng)司年内AIoT及其他、汽车及工业产品的出货量较上年增长。其(qí)中高性能计算(suàn)营收占比(bǐ)为59.28%、营收同比增长1.96%，但毛利率偏低(dī)为9.41%、同比增加1.25个百分点；智能终端营收占比37.77%位列(liè)第二、营收(shōu)同比(bǐ)下滑22.95%，毛利率为12.3%、同比增加1.17个百分点(diǎn)。

对(duì)华勤技术营收增速最大的是AIoT和其他，营收同比(bǐ)增长466.53%，毛利率为20.19%，同比减少5.27个百分点；汽(qì)车和工业产品营收8.17亿元、增速为37.57%，但对集团整体贡献度很小，毛利率18.33%，同比增加7.11个百分点。

华(huá)勤(qín)技术(shù)在公(gōng)告中指出了手机产业链能够将能力“外溢”的原因：公司将智能手(shǒu)机领域积累的技术、供应商迁移(yí)到(dào)笔记本电(diàn)脑业务(wù)上，研发效率提升到行业领(lǐng)先地位。在(zài)汽车电子领域，ODM模式与当前智(zhì)能车(chē)产业链需求的契合度较高，从产品设计(jì)时的零部件选(xuǎn)型，到生产时的规模化优势，再到精细化(huà)的供应链管理，ODM在成(chéng)本控制上具备很(hěn)大优势(shì)。由此公司在该(gāi)领(lǐng)域布局(jú)了(le)座舱、车控、智驾、网联四大方向。

长盈精密财报也(yě)显示(shì)，2023年公司新能源(yuán)业务实(shí)现收(shōu)入(rù)（新能源产品零组(zǔ)件）35.4亿元，同比(bǐ)增长43.46%，占公司整体(tǐ)营收比重25.8%。毛利率为18.57%，同比增长1.55个百分(fēn)点。

对于手机业务本身，走向(xiàng)价值链更高处也(yě)是必要命题(tí)。

Counterpoint就认为(wèi)，ODM厂商间的竞争正从中端市场转向高(gāo)端市场；此外，随着5G渗透率将进一步(bù)提高，ODM厂商在将5G智能手机的价格降至100美元(yuán)以下方面将发挥(huī)重要作用。

林科宇告诉记者，由于(yú)中高端产品的供应链和低端不(bù)同，倘若兼顾将涉(shè)及偏(piān)高的供应链(liàn)维护成本，因此ODM厂商(shāng)的(de)供应链体系会有所侧(cè)重，整(zhěng)机(jī)厂在选择ODM厂商时会倾向于其匹配性。

例如vivo在发力高端手机时，就不会着力(lì)覆(fù)盖(gài)低端机型(xíng)的供复苏中的手机产业链：着力提利润探寻新机遇应链，因此会交由ODM厂商来覆盖并完成生产(chǎn)；在高端手机产品方面，整机厂都希望有个性化设计(jì)，但ODM厂商代工的产品差异化并不大，因此高端手机主要都由整机厂自行(xíng)设计并(bìng)生产。

“因此(cǐ)，不是ODM厂商(shāng)不想接纳整机厂的(de)中高端手机(jī)订单。一方面是供应链体系可能达不到，另一方面整机(jī)厂未必释放(fàng)这种订单。复苏中的手机产业链：着力提利润探寻新机遇”他续称，随着中国手机高端化进程持续，目前ODM代工厂承接的订单，成本(běn)大(dà)约在150美(měi)元以下，现在正在(zài)希望冲(chōng)刺(cì)300美元方向。未来更多(duō)中端产(chǎn)品都有望由ODM厂商生产。

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