“牛夫人”变“小甜甜” 大数据揭示基金经理“真爱”

最近发(fā)布的基金一季报作为观察基金经理投资策略的窗(chuāng)口，可以清晰地看到基金(jīn)经理当前聚焦所在。一季度大火的红利资产、资源股、人(rén)工智能（AI）以(yǐ)及新质生产力，是基金(jīn)经理频繁提(tí)及的“心头好”，也代表着基金经理(lǐ)关注的(de)热门方向。曾经火热的新能源(yuán)赛道关注度则大幅下降。

季(jì)度关(guān)键词出炉

一季度，在避(bì)险需求推动下，红利资产表现亮眼，基(jī)金经理对该类型资产的关注(zhù)度直线飙升。天相投顾统计数据显示(shì)，基金经理(lǐ)在一季报中共2271次(cì)提(tí)及红利，达到历(lì)史最(zuì)高值。对比之下，2023年四(sì)季报(bào)中只(zhǐ)有1311次提及红利，2022年一(yī)季报更是只有372次(cì)提及。

资(zī)源股是不少基金经理一季度斩获优秀业绩的制胜法宝(bǎo)。在一季报中，基金经理共1726次(cì)提及资源；对比之下，2023年四季报中只(zhǐ)提及563次。

此外，年(nián)初被Sora概念引爆的AI行情备受关注，也(yě)是基金经理持续重点关注的(“牛夫人”变“小甜甜” 大数据揭示基金经理“真爱”de)方向，在一季报中，基金(jīn)经理共3043次提及AI或人工智能。

值得关注(zhù)的是，2024年政府工作报告的关键词之一“新质(zhì)生产力”备(bèi)受瞩(zhǔ)目，成为不少基金经理投资的重要风向(xiàng)标。新质生产力在一季报(bào)中被提及1280次(cì)，较2023年(nián)四季报飙升(shēng)3000%。

与此同时，消费、医药行业，因较具吸引力的估(gū)值导(dǎo)致热度有所回升，在一季报中被基金经理提及的(de)次数(shù)与2023年四季报(bào)相比，出现增多态(tài)势。不过(guò)，曾经火热(rè)的新能源赛道关注度大幅(fú)下(xià)降，在一季报中仅被基金经理提及1187次。

共识与分歧并存

对于一季度涨幅居前的资源股(gǔ)、红利股，基金经理出现细微(wēi)分歧。

有基金经理认为，资(zī)源、红利品种的“牛夫人”变“小甜甜” 大数据揭示基金经理“真爱”确定(dìng)性依旧较高。例如，卢纯青管理的基金中欧瑞丰灵活配置混合，今年(nián)以(yǐ)来净(jìng)值增长率超过20%，她在一季报中表示，重点(diǎn)关注具备全球竞争力的各制造业领(lǐng)域龙头国企估值回归、较高分红的(de)公司、上游资源品等。她认为，今年在(zài)很多制造业领域，尤其是有(yǒu)较高投资壁垒的行业，国企(qǐ)担当了全球的技术领先、产能扩张、产业链控制以及全球竞争性定价的引领者，同时因为(wèi)长期缺(quē)乏(fá)投资者关(guān)注(zhù)和研究，估值较低。因此(cǐ)，将继续挖(wā)掘这些优质企业。对于上游资源品，虽然需求复苏的节奏不(bù)能(néng)确定，但(dàn)是供给的瓶颈会在(zài)较(jiào)长(zhǎng)的时间维度维持。

随着红利资产受到(dào)重点关注，参与其中的资金规模不断攀升。有基金经理提示，红(hóng)利投资策略较为拥挤，短期可能存在回调风险。例如，浙(zhè)商智能行业优选混合的基金(jīn)经理胡(hú)羿认为，国(guó)内经济复苏(sū)节奏仍存在不(bù)确定性，红利低(dī)波类资产有望获取确定性溢(yì)价，但从短(duǎn)期来看，红利低波类资产(chǎn)部(bù)分行业当(dāng)前交易拥(yōng)挤度较(jiào)高(gāo)，需要(yào)结合(hé)交易信号进行动态调整。

看好制(zhì)造(zào)业升级和科技创新(xīn)方向

不少(shǎo)基金经理(lǐ)明(míng)确将新质(zhì)生产力当作(zuò)未(wèi)来的投资主线。鹏华基金闫思倩(qiàn)表示，新质生产力是未来两年(nián)至三年投资的主线，看好(hǎo)制造业升级和科技创新方向，中长期来看，人工智能和机器(qì)人(rén)、无人驾驶以及低空经济等领域未来成长空间广阔。其(qí)中，无人(rén)驾驶是人工(gōng)智能和机器人(rén)的(de)结(jié)合应用场景，将(jiāng)继续看好。此外(wài)，具身智(zhì)能是(shì)未(wèi)来所有科技最佳(jiā)载体之一(yī)，人形机器人的发展前景确定性增强，也是未来最看好的方向之一。

知名基金(jīn)经理(lǐ)李晓星也在季报中频繁提及新质生产力(lì)。他表示，当前(qián)处于新旧动(dòng)能转换(huàn)的过(guò)程中，经济(jì)周(zhōu)期性弱化，原有(yǒu)由地产信贷周期驱动(dòng)的规(guī)律被打破，同(tóng)时新质生产力的分(fēn)析框架尚未形成。而战略性新兴产业是加快发展新质生产力的关键，看好半导体、国防科技等领域，包括先(xiān)进制程突(tū)破带动的设(shè)备、材(cái)料、零(líng)部件方面的(de)投资机会，阶(jiē)段性关注国产算(suàn)力芯片(piàn)。

对于过去一年最(zuì)大的科技热点生成式AI，他表示，中长期看(kàn)好AI产(chǎn)业浪潮的发展前(qián)景，投(tóu)资方面(miàn)，今年要(yào)更(gèng)多看(kàn)到(dào)产业和(hé)企业业(yè)绩的兑(duì)现，应用端是后续重要看点。不过，现阶段AI投资(zī)具有一定主题性，需要(yào)精选业绩可持续兑现(xiàn)的个股。

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