深夜！全线暴跌！

今夜，全球市场“风声鹤唳(lì)”。

北京时间9月3日晚间(jiān)，美国供应管理协会（ISM）公布(bù)的数据显示，美国8月ISM制造业PMI为47.2，低于预期的47.5，高于前值。其中，美国8月ISM制造业新订单指数(shù)降至44.6，大幅低于(yú)前值（47.4），为2023年5月以来最低。分析人(rén)士(shì)指出(chū)，总体趋势仍表明美国制(zhì)造业活动低迷，引发了市场对美国经济衰退的担忧。

美股市场全线大跌，截至北(běi)京时间(jiān)23:00，纳指(zhǐ)暴(bào)跌2.43%，标普500指数大(dà)跌1.54%，道(dào)指跌1.12%。其中，美(měi)股(gǔ)芯片股集体大跌，费城半导体指数暴跌超6%，英伟达(dá)暴跌超8%，美(měi)光科技、台积电跌(diē)超6%。消息面上，半导体(tǐ)行业协(xié)会发布的7月销售数据低于季节性(xìng)趋势，摩(mó)根士丹(dān)利表示，该数据报告中“几乎所有产品线都弱于我们的预期”。

欧(ōu)洲股市亦(yì)全(quán)线下挫，欧洲斯托克50指数跌1.18%；国际(jì)原油价格也遭重挫，截至发(fā)稿，美国(guó)WTI原油期货价格日内暴跌超4%，现报70.5美元/桶；布(bù)伦特原油跌破(pò)75美元(yuán)/桶，日(rì)内暴跌4.5%。消息面上，利比亚央行行(xíng)长(zhǎng)称各(gè)派别接近达成(chéng)协议，有(yǒu)望恢复(fù)石油产量。

全线暴跌

北京时间9月3日晚间，美国供(gōng)应管(guǎn)理(lǐ)协会（ISM）公深夜！全线暴跌！布的数据显示，美(měi)国(guó)8月ISM制造业PMI为47.2，低于预期的47.5，高于前值的46.8。这已(yǐ)经是连续第五个(gè)月低于50荣枯(kū)分水岭。

其(qí)中，新(xīn)订单指数降至44.6，大幅低(dī)于(yú)前值（47.4），为2023年5月以来最低；生产指数进一(yī)步下降，从7月的45.9下滑至44.8；8月库存指数为50.3，较上月大涨5.8个点，前值44.5；就业指数为46，高于前值的43.4。

作为9月公(gōng)布的(de)首个(gè)美国经济重要指标，美国8月(yuè)ISM制造业PMI数据备受市场关注。分析(xī)人士指出，美国制(zhì)造业就业继续萎缩(suō)，但速度有所放缓，但总体趋势仍表明(míng)制(zhì)造业活动低迷，引发(fā)了市场对(duì)美国(guó)经济衰退的担忧。

财经金融博客Zerohedge评论称，美国8月新订单/库存比率突(tū)然跌回衰退水平，这表明制造业(yè)的管(guǎn)道已经严重堵塞，大(dà)规模裁员即将开始。

作为9月(yuè)公布(bù)的首个(gè)美国经(jīng)济重要指标，美国8月ISM制造业PMI数据备受市场关注。分析人士指出，美(měi)国制造业(yè)就(jiù)业继续萎缩，但速度有所(suǒ)放(fàng)缓，但总体趋势仍表明制造业活动低(dī)迷，引发了市场对美国经(jīng)济衰退的担(dān)忧。

财经金融博客Zerohedge评论称，美国8月新订单/库存比率突然跌回衰退水平，这表明制造业的管道(dào)已经(jīng)严重堵塞，大规模裁员即将开始。

今晚稍(shāo)早前公布的另一则数据显示，美国8月标普全球制造业PMI终值为47.9，预期48.1，前值48。标普全球(qiú)市场情报首席商业经(jīng)济学家Chris Williamson表示(shì)，PMI数据的进一步下(xià)滑表明，制造(zào)业在第三季度中期对(duì)经济的拖累有所增加。前瞻性指标表明(míng)，这种拖累在(zài)未来几个(gè)月可(kě)能会加剧(jù)。

美股市场开盘后，主要指数全(quán)线暴跌，截至北京时间23:00，纳指暴跌(diē)2.43%，标普500指数大跌1.54%，道指跌1.12%。

其中(zhōng)，美股芯(xīn)片股(gǔ)集(jí)体大跌，费城半导体指数暴跌超6%，英伟达暴跌超8%，美光科技、台积电跌超6%。消息面上，半导体行业协会发布的7月销售数据低于季(jì)节性趋势，摩根士丹利表(biǎo)示，该数据报告(gào)中“几乎所有产品线都(dōu)弱于我们的预期”，整体市场看上去依然疲软。

欧洲股市(shì)亦全线下(xià)挫，欧洲斯(sī)托克(kè)50指数跌1.18%，德国DAX指数、法国CAC40指数均跌1%，西(xī)班牙IBEX35指数跌1.11%，意大利富时MIB指数跌1.5%。

同时，国际原油价格也(yě)遭(zāo)重挫，WTI原油日内暴跌超(chāo)4%，现报70.5美元/桶；布(bù)伦特原油(yóu)跌破75美元/桶，日内暴跌4.44%，抹去2024年所有涨幅。消息面上，利比亚央行行长称各派别接近达成(chéng)协议，有(yǒu)望恢复石油产量。

重磅数据即将来袭

美联储9月利率(lǜ)决议前的最(zuì)后一份非农报告将在本周五出炉(lú)，在美国通胀(zhàng)下行趋(qū)势确(què)立的背景下，这份(fèn)就业报告无疑是本周乃至9月最重(zhòng)磅的数据之(zhī)一。

摩根大通(tōng)资(zī)产管理公司全球(qiú)配置策略的投(tóu)资组合经理Phil Camporeale认为，这份非农(nóng)就业报告可能会成(chéng)为美联储9月“降息(xī)25个基点还(hái)是50个基点”的最终“裁决(jué)者”。

根据彭博社调查的经济学家一(yī)致预期，美国8月(yuè)份非农新增就业人(rén)数预计达到16.3万人，较7月的11.4万(wàn)大(dà)幅回(huí)升，而失业率从4.3%降至4.2%，为 3月以来首次下降，此外时薪同比增速从(cóng)3.6%升至3.7%。

其中，摩根士丹利分析师Sam Coffin在给客(kè)户的(de)报告中指出，7月失业率达到4.3%的一个重要原因是临时(shí)性裁员异常增加。随着得(dé)克萨斯州逐(zhú)渐摆脱飓风(fēng)贝里(lǐ)尔的(de)冲击，劳动力市场预计不会上(shàng)演类似7月的“惨案”。

摩根士丹利预测，8月失业率将降至(zhì)4.2%，新增非农就业人数预计升至18.5万人。预计(jì)新(xīn)增就业(yè)的重新加速将使美联储在9月份降息25个基点。

在华尔(ěr)街大行中，花旗预期较为悲观，预计8月份增加12.5万个工作岗位，失业率保持在4.3%，与(yǔ)7月大致相似。这将证实7月份较为疲软的数据不仅仅是由于临时因素(sù)，而是反映了劳(láo)动力需求的(de)真正减弱，或导致美联储在9月(yuè)降息50个基点。

花(huā)旗强调，由于8月(yuè)就(jiù)业数据将在美联储9月FOMC会议静默期的(de)前一天发布，该数据将在很大程度上决定降息50个基点还(hái)是25个基点(diǎn)。

值得注意的是，美联储(chǔ)降息时机的选择频频遭(zāo)受质疑(yí)，甚至有(yǒu)分析师警告(gào)，再不加快降(jiàng)息或将酿(niàng)成大错。

当地时间9月2日(rì)，安本资产管理公司亚洲主权债(zhài)主管Kenneth Akintewe在接受媒体采访时说道，“美联储可能已经走向政策失误。”他指出，一些数据已经反映出了较弱的经济状(zhuàng)况，包括先前被(bèi)大幅修正的非农数据。

Akintewe指出，美联深夜！全线暴跌！储的政策变化需要一段时间才能(néng)传导到实际的经济活动(dòng)中，无论是(shì)累计降息150个基点还是200基点，“这些宽松政策都需要6—8个月才能传导到市场。”如果(guǒ)美国经济在2025年初突然出现更多疲软迹(jì)象，届时美联储再降息，那么就需要到2025年(nián)下半年(nián)才能看(kàn)到宽松政策传导至经济(jì)的效果(guǒ)。到那时，经济形势可(kě)能会“大不相同(tóng)”。

校对：彭其华‍‍‍‍‍‍‍‍

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