房企公司债发行规 模上升，最低融资成本逼近2%

　　房企债券市(shì)场的融资成本再创(chuàng)新(xīn)低(dī)。

　　房地产(chǎn)销售市场低位复苏，房企(qǐ)融资(zī)规模整体继续(xù)收(shōu)缩，值得注意(yì)的是(shì)，今年以来，房企公司债的发行规模呈现上升(shēng)趋(qū)势(shì)。与此同 时，因为国资背景的
房企融资通道更加顺畅(chàng)，房企(qǐ)债券市场的融资成本再创新(xīn)低，8月低至2.54%。

　　比如越秀地产（00123.HK）于(yú)9月12日称，将在(zài)公开市场发行不超过10亿元的债券(quàn)。公告显示(shì)，越秀集团(tuán)旗(qí)下的广(guǎng)州市(shì)城市建设开发(fā)有限公司（下称“广州城市建设”）2024年面向(xiàng)专业投资(zī)者公开(kāi)发行公司债券（第(dì)二(èr)期），发行(xíng)规模不超过10.00亿元。这期债券分为2个品种，品种一为(wèi)6年期 ，附第3年末发行人调整票面利率选择权、发行人赎(shú)回选择权和投资(zī)者(zhě)回售选择权，票面利率为2.15%；品种二为10年期，票面(miàn)利率为2.78%。债券将于2024年9月13日至2024年9月18日面向专业(yè)投资者网下发行。

　　与此同时，此前(qián)的9月9日，越秀地产(chǎn)还在港交(jiāo)所公告称，公司一直考虑可能对集团有利的方案和潜在机会(huì)，包括涉及集 团在天(tiān)河(hé)区广州环贸(mào)中心(xīn)办公空间及停(tíng)车场所有权的潜在交易。该潜在交易可能是，在招标(biāo)程序后将持有该物业
的(de)公司转至由国内持牌(pái)机构设立及管理的(de)资产支持证券，并仅由专业投资者认购。

　　据第一(yī)财经不安(ān)全统计(jì)，今年9月以来，除了越秀地产，还有保利发(fā)展、珠江(jiāng)实(shí)业、建发(fā)股份、招商(shāng)蛇口四家品牌房企也完成了境(jìng)内公(gōng)司债的发行。

　　9月10日，保利发展（600048.SH）发布公(gōng)告称，2024年面向专业(yè)投资(zī)者公开发行的20亿元公司债券（第四期）发行结束，两个品种(zhǒng)分别为5年期和7年期(qī)，固定票(piào)面利率分(fēn)别为2.39%、2.50%。

　　9月9日，广(guǎng)州珠(zhū)江(jiāng)实(shí)业集团有限(xiàn)公司发布2024年面向专(zhuān)业(yè)投资者公开
发行公司(sī)债券（第一期）结果，实际发(fā)行5亿元，期限为5年，票面利率3.10%，募集资金拟全(quán)部用于偿还回售公司债(zhài)券(quàn)本金或置换已用于偿还公(gōng)司债券(quàn)本金的自(zì)有资金。

　　9月6日(rì)，建发(fā)股份（600153.SH）旗下的建发房地产集团有(yǒu)限公司发布2024年面向专业投资者公开发行公司债券（第二期）的发行结(jié)果，共发行了8亿元的公司债券，其中品种一(yī)实际(jì)发行规模6亿元，票面利率(lǜ)2.53%；品(pǐn)种二实(shí)际发行规模2亿元，票面利率2.85%。

　　9月5日，招商蛇(shé)口（001979.SZ）2024年面向专业投资者(zhě)公开发行公司债券（第二期）也完成，共(gòng)募集资金40亿元。其中，品种(zhǒng)一为3年期(qī)，票面利率2.25%；品种二为5年期，票面利率(lǜ)2.35%。

　　上述五家品牌房企的(de)公司债(zhài)共(gòng)募集资金83亿(yì)元，票面利率几乎都在(zài)2%~3%之(zhī)间，而毫无意外的是，上述五家(jiā)成(chéng)功发行债券的房(fáng)企都为(wèi)国资背景的房企，民营房企(qǐ)仍然无缘公司债领域的融资(zī)。

　　房地产(chǎn)研究机构克而瑞研究中心统计的数据显(xiǎn)示，过去的8月，65家典型房企公司债发行(xíng)金额为(wèi)111亿元，环比增加50%，同比增加22.7%。若与过(guò)去(qù)的8月相比，9月前13天，房企已 公(gōng)开发行公司债83亿元，占8月发行总额的75%，若9月(yuè)上半月(yuè)的公(gōng)司债发行速度得以保(bǎo)持，今年 9月(yuè)，房企公(gōng)司债发行规(guī)模将再上(shàng)一个台阶。而根据(jù)克而瑞研究中心的数据，今年以来，房企公司债发行的规模确实整体(tǐ)处于上升趋势。

　　尽管房企公司债的发行(xíng)规模(mó)在上升，但反(fǎn)观整个房地产融资市场，融资规模仍然处于继续(xù)收缩状态。克(kè)而瑞研究中心统计的数据显示(shì)，过去的8月，65家(jiā)典型房企融资总量为389.5亿元，环比减少29.2%，同比减少(shǎo)38%。融资(zī)的产品均为境内融资，8月没有房企进行(xíng)境外融资。

　　而因为大部(bù)分民营房企已经公开(kāi)债务违(wéi)约(yuē)，甚至二次违约，发债融资的房(fáng)企依(yī)然以(yǐ)国(guó)资背景房企为主。以过去的8月(yuè)为例，发债总量(liàng)Top5的房企 分别是(shì)招商蛇口、厦门国房企公司债发行规模上升，最低融资成本逼近2%贸、华发股份、保(bǎo)利发展、金融(róng)街。

　　与此同时，因为在公开市场 上(shàng)还能顺利融资的(de)房企仍然(rán)主(zhǔ)要是央国企，房企融资成本(běn)继续走低。克而(ér)瑞研究(jiū)中心(xīn)统计的数据(jù)显示，2024年1~8月，65家典型房企新增债券类融资成本3.01%，较2023年全年下降0.59个(gè)百分点；8月(yuè)单月房企融(róng)资成(chéng)本为2.54%，环(huán)比降低了(le)0.31个百分点，同比降低了0.6个百分点，创(chuàng)近年来新低。

责任编(biān)辑：杨赐

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