销量不及预期固德威连续两个季度业绩亏损

4月(yuè)25日晚间，固德威(688390)披(pī)露2023年年报(bào)及2024年一季报，靓丽(lì)的(de)年报数据下却蕴(yùn)藏(cáng)危机。

从经(jīng)营(yíng)情况看，2023年，固德(dé)威实现营业收(shōu)入73.5亿元，较上年同期增长56.10%；净(jìng)利润8.52亿元，较上年(nián)同期增长31.24%。公司称(chēng)，本(běn)年度营业收入与(yǔ)上(shàng)年同期(qī)相比有所增长，主要系公司持续拓(tuò)展光(guāng)伏产品境内外(wài)市场，销(xiāo)售规模扩大带动公司营业(yè)总收(shōu)入的增长。

从财务状况看，去年年末，公(gōng)司财务状况良好，总资(zī)产额为71.1亿元，较上年末增长22.63%；归属于(yú)上(shàng)市公司股东的所有者权(quán)益为29.8亿元，较上年末增长32.13%。

固德(dé)威表示，报告期(qī)内(nèi)，受益于光伏市场的广阔发(fā)展空间，公司在2023年上半年继续保(bǎo)持较好的增长态(tài)势，下半(bàn)年受制于行(xíng)业库存等因素影响(xiǎng)，销(xiāo)量不及预期。2023年，公司持续优化供应(yīng)链管理，同时加大研发投入和技术创新，保持产品竞(jìng)争力，销售额(é)得(dé)以保持(chí)增长，由此(cǐ)带(dài)动报告期内业绩较上年同比(bǐ)有所增长。

年报显示2023年(nián)，固德威产品已批量销往德国(guó)、荷(hé)兰、澳大利(lì)亚(yà)、意大利、瑞(ruì)典、西班牙、捷克、巴西、新西兰、希腊、波兰(lán)、比利时、爱尔兰等全球多个国家和地区。

报告期内，公(gōng)司逆变(biàn)器销量约为68.63万台，其(qí)中(zhōng)并网逆变器销(xiāo)量约为53.22万台，占(zhàn)比(bǐ)约77.54%；储能逆(nì)变器(qì)销量约(yuē)为(wèi)15.41万台，占比约22.46%。公司境外逆变(biàn)器销量约为44.36万台，占(zhàn)比约64.64%；境(jìng)内逆变器销量约为24.27万台，占比约35.36%。此外，报告期内公(gōng)司储能电池销量约为341.15MWH，国内户用分布式系统销量(liàng)约为513.28MW。销量不及预期固德威连续两个季度业绩亏损

值得注意(yì)的(de)是，2023年第四季度，固德威实现营(yíng)收17亿元，净亏损(sǔn)4073.6万元，扣非净亏损7885.3万元；此前的三个(gè)季度，公(gōng)司(sī)均实(shí)现盈利。

而在(zài)2024年第一季度，固德威实现营业收入11.3亿元，同比、环比(bǐ)降幅均超过30%；净亏损2882.1万元，扣非净亏损3492.6万元。这也意味着固德(dé)威已连续两个季度出现净利润亏损(sǔn)，经营活动产生的现金流量净额也由正(zhèng)转(zhuǎn)负。至于原因，或(huò)与前(qián)述“销量不(bù)及(jí)预期”有关(guān)。

记者注意到，年报显(xiǎn)示，2023年，固德(dé)威逆变器产能利用率为60.95%，储能(néng)电池产(chǎn)能利用率为28.66%。固德威表示，公司2020年、2021年(nián)、2022年逆变器的产能利用率分别为82.67%、80.76%、84.78%，2023年逆变器的产能利用率为60.95%，储能电池产能利用率为28.66%，报告期(qī)内，受制于行业库存(cún)等因(yīn)素(sù)影(yǐng)响，公(gōng)司相关销量不及预期，产量下降导致(zhì)产能利(lì)用率大(dà)幅下降。

谈及经营风险，固德威表示，报告期内(nèi)，公司产品销(xiāo)往荷兰、波兰、西班牙、南非、印度、澳大利(lì)亚(yà)、巴西、墨西哥、土耳其、美国(guó)等多个国家和地区。上述国家和地区中，曾存(cún)在欧盟(méng)、印度、土耳其等部分国家和地区(qū)针对中国出口的光伏组件(jiàn)（未直接针对光伏逆变器）等产品发起反倾销(xiāo)、反补贴调查等情形。美国(guó)“301调查(chá)”的征税对象包括光伏逆变(biàn)器，而美国为仅次于中国的全球(qiú)第二大光伏(fú)市场，市场空间巨大。

除贸易政策外，固(gù)德(dé)威境外销售(shòu)亦受到各国市场环境、法律环境、政治环境、监管环境等因(yīn)素的差异及其变动的影响。欧盟于(yú)2022年9月公布了《欧盟市场禁止(zhǐ)强迫劳动产品条例》的提案(àn)，禁止在欧盟(méng)市场上流通“强(qiáng)迫劳动产品”以限制中(zhōng)国光伏产品销售，又于(yú)2023年3月公布《净零工业法案(àn)（Net-ZeroIndustryAct）》的提案，限制来自单一第三方国家的战略原(yuán)材料消费量比例不得超过65%，若相关提案能(néng)最终落地，将不利于中国光伏产品(pǐn)的出口。

固德威称，未来如果公司境外主要销(xiāo)售国(guó)家或地区就光(guāng)伏逆变器等产(chǎn)品发起(qǐ)贸易(yì)摩擦和争端，或(huò)者因政(zhèng)治、经(jīng)济环境(jìng)变化出台不利于(yú)公司产品的进出口的相关贸易及关税政策，或者(zhě)公司在国际贸易中不能充分掌握和运用国际(jì)贸易规则，将会对公司的境外业务开拓和境外市场(chǎng)销售产生不利影响。

年报数据显示，2023年(nián)，固德威境(jìng)内、境外营收分别(bié)为29.7亿元和(hé)43.3亿元，毛利率分别为12.41%和(hé)43.25%。

固德威表示，光伏逆变器属于充分竞争的市场，市场竞争格局相对稳定。华为(wèi)、阳光电源凭(píng)借领先的技术优势和丰富的产品系列(liè)，自2014年开始稳居(jū)光伏逆销量不及预期固德威连续两个季度业绩亏损变器行业前两名，市场占有率较高，且呈上升趋势(shì)。相比上述企业而言，公司产品(pǐn)市场占有率相(xiāng)对较低(dī)、销售规模(mó)相对较小。

不过，固德威在年报(bào)中专门提示说，受国内外假期等综合影(yǐng)响，公司收入存在一(yī)定的季节(jié)性特征，公(gōng)司的经营业绩(jì)在完整(zhěng)的会(huì)计年度内呈现一定的波动性，因此经营(yíng)指(zhǐ)标及财务数据面临季节性波动的风险，公司提醒投资者不宜以(yǐ)季度数据简单推算公司全年(nián)经(jīng)营业绩。

关于2024年(nián)经营计(jì)划，固德威称，为(wèi)实现经营业绩稳步增长的目标，公司已经制定了技术研发、产品(pǐn)开发、市场开发、人(rén)才发展等计划。

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