政策大招来袭！免税店概念股 燃起来了，新一轮行情开启？

8月28日，免税店概念股强势走高。截(jié)止发稿，中百集团、友好集团、东百集团涨(zhǎng)停，友阿股份、武商集团、南宁百货、王府井、中国中(zhōng)免、海南发展等跟涨。

消(xiāo)息面上，28日，财政部、商务部(bù)、文(wén)化和旅游部、海关总署、税务总局印发《关于完善市内免(miǎn)税店政策的通知》，明(míng)确自2024年10月1日起，按照《市(shì)内免 税店管理暂(zàn)行(xíng)办法》规范市内免税(shuì)店管(guǎn)理工作，促进市(shì)内免税店
健康有序发(fā)展(zhǎn)。

迎来政策催(cuī)化！

根据印发通知，现有北京、上海、青岛(dǎo)、大连、厦门、三(sān)亚等6家市内免税店，自《通知(zhī)》施行之日起适用《办(bàn)法》；现有北 京、上(shàng)海、哈(hā)尔滨等13家外汇商品免税店(diàn)，自(zì)《通知》施行之日起(qǐ)3个月(yuè)内转型为市内免税店，经海关验收合格后开始(shǐ)营业。同时(shí)，在广州、成都、深圳(zhèn)、天津、武汉、西安、长沙和福(fú)州等8个城 市，各设立1家市内免(miǎn)税店(diàn)。

这意政策大招来袭！免税店概念股燃起来了，新一轮行情开启？味着，《通知》施(shī)行后，市内免税店的(de)数(shù)量将(jiāng)显著增加，由(yóu)6个增加到27个(gè)。根据规(guī)定(dìng)，市内免税店的进口(kǒu)商(shāng)品免(miǎn)征关税(shuì)、进口环节增值税和消费税，中国国内商品 进入市内免税店视同出口(kǒu)，退（免）增值税、消费税，市内免税(shuì)店销(xiāo)售的上
述商(shāng)品免征(zhēng)国内环节增
值税、消(xiāo)费(fèi)税。

《办法(fǎ)》明确，市内免税店针对的旅
客，是指(zhǐ)持(chí)出入(rù)境有效证件(jiàn)即将于60日(rì)（含）内搭乘航空运输工具或国际邮轮(lún)出境(jìng)的旅客（包括但不(bù)限于中国(guó)籍旅客）。

同时，《办(bàn)法》还对市内(nèi)免(miǎn)税店(diàn)销(xiāo)售的商品种(zhǒng)类作出规定。市内免税店主要销(xiāo)售食品、服装(zhuāng)服饰、箱(xiāng)包、鞋帽、母(mǔ)婴用
品、首饰和工艺品、电子产品、香化产品、酒等便于携(xié)带(dài)的消费品。

此外，《办法》鼓励市内免税店销售国 货“潮品”，将具有自主品牌、有助于传播中华(huá)优秀(xiù)传统文化的(de)特(tè)色产品纳入经营范围。

这一(yī)政策的出台，标志着我国免税购物市场
将迎来深刻变(biàn)革。

不仅有(yǒu)利于提升市(shì)内免税店的运营质量和管理水平，还能带动当(dāng)地旅游经济发(fā)展(zhǎn)，促进购(gòu)物消费、餐饮消费和住宿消费等。同时，还使得消(xiāo)费 者获得更加(jiā)优(yōu)质、便捷、丰(fēng)富的购物体验，以吸引本国居(jū)民的消费回(huí)流，激(jī)发经济活力。

有望迎来成长新机遇

总体来看(kàn)，由于(yú)市场竞争加剧(jù)、消费力疲(pí)软以及(jí)奢侈品消政策大招来袭！免税店概念股燃起来了，新一轮行情开启？费整体承压等多重因素，免税店行业在2024年(nián)上半年(nián)面临较大挑战，部(bù)分企业出现营业收
入和净(jìng)利润下降。

中
国中免业绩快报显示，2024年上政策大招来袭！免税店概念股燃起来了，新一轮行情开启？半年营业总收(shōu)入约为312.65亿元，同比减少12.81%；归母净利润约为32.88亿元(yuán)，同比减 少14%。

中百集(jí)团半年报显示(shì)，2024年上半年实现(xiàn)营业收入57.11亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)9.54%；归母净利润亏损1.42亿元，上年(nián)同
期亏
损1987.49万(wàn)元，同比(bǐ)下降614.42%。

海南机场半年报(bào)指出(chū)，2024年(nián)上(shàng)半年实现营业收入22.51亿元，同比(bǐ)下降33.22%；实现净利润2.89亿元，同比下降50.35%。

不过，也有企业业绩表现强劲。岭南控股在2024年上半年实现营业收(shōu)入约19.26亿(yì)元人民币，同比增长52.15%；归母净利润约3981.53万元人民币，同(tóng)比增长33.73%。该公司预计(jì)在下半年将继续抓(zhuā)住旅游政(zhèng)策优化和市(shì)场需求(qiú)释放的机(jī)遇(yù)，进一步提升服务品质和旅游产品供(gōng)给，推动旅游产业的健康和高质量发展(zhǎn)。

展望未来，随着政策(cè)的进(jìn)一步落实和市场需求恢复，免(miǎn)税店行业有望迎来新发 展机遇。

方正证券认为，此《办 法》为市内 免税店政策完善的重要举(jǔ)措，其丰富(fù)了市内免税商品品类，重(zhòng)点提出鼓(gǔ)励(lì)“国潮”品牌，有利于刺激市内免税消费行为、助力国有品牌影响力提升。此外，《通知》中提(tí)出新设8家市内免税店(diàn)，较大程度上促进(jìn)了市内(nèi)免税行业发展，目前已有市内店布(bù)局的【中国中免】及【中出服】（中免持股(gǔ)49%）领(lǐng)先受益 ，建议关注后续新增免(miǎn)税店的运营主体。

华泰证券认为，市内店位于免税购物决策链最前端，此次政(zhèng)策落地进(jìn)一步补(bǔ)充我(wǒ)国免税渠道，利好免(miǎn)税业蛋糕做大，并为国(guó)货精品出海开(kāi)辟新渠道，为所在地城市零售(shòu)和出 行相关企业(yè)注入成长新机遇。

国泰君安指出，市(shì)内免税空间广阔，高线城 市盈利领先。市内免税新政(zhèng)落地(dì)有望促使(shǐ)奢侈品消费从海外回 流，预计回流空间超百亿元(yuán)。以购物转化率和客单价为主要变量对市内免税规模进行敏感性(xìng)测算，保守假设下国内(nèi)市内免税市场空间(jiān)超过150亿(yì)元，北上广占据(jù)主要市场份额。

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