摩根大通坚守阵地交易员对美联储降息50基点的预期重燃

　　美(měi)国(guó)国债交易员再次提高了对美联储(chǔ)下周降息50个基点的(de)押注，而短短几天前，这样的情景几乎完全被排除。

　　周五，降息50个基点的可能性攀升至了40%，而本周早些时候一度只有4%。这样的(de)重新定价加剧了美国国债(zhài)的涨势，小盘股创出三周以来最(zuì)大涨幅，美元承压。

　　本周早些时候，降息50个基点的可能性几乎被(bèi)完(wán)全排除，而眼下(xià)交易员的看(kàn)法却(què)发生了迅速的转变，诱因是周四一则报道，其中称(chēng)美联储(chǔ)决策者(zhě)在(zài)考虑是按照常规降息25个基点，还是一次性降(jiàng)息50个(gè)基点。

　　对于(yú)美联储将以多大幅度(dù)推动本周期的首次降(jiàng)息行动，过去数周市(shì)场争论(lùn)不休。但(dàn)是，随着9月17-18日会议的临近，未来几天市场恐难免(miǎn)走势震荡，交易员将会(huì)评估是(shì)否为降息25个基点或50个基点(diǎn)的情景(jǐng)做好了充分的布仓准备，以及剩余为数不多的数据 —— 包括零售销售 —— 将会对美联储的决策产(chǎn)生怎样的影响。

　　“如果(guǒ)美联储(chǔ)下周(zhōu)降息25个基点，他们就落后于形势了，”TCW Group首席投(tóu)资(zī)官Bryan Whalen表示(shì)。他(tā)说道，如果零售销(xiāo)售数据意外疲软，那么下周降息50个基点的可能性(xìng)就会增加。“如(rú)果仅降(jiàng)息25个基点，那(nà)么更加利好债券，因为这意味(wèi)着美联储未来将不得(dé)不更加积极地做出应(yīng)对。”

　　摩根大通(tōng)首席美国经济(jì)学家周五(wǔ)重申了对(duì)降息50基(jī)点的预期，导致押注降息(xī)50基点的联邦基金利率期货成交(jiāo)量飙(biāo)升。在花旗调整预期(qī)后(hòu)，摩(mó)根大通现在(zài)是华尔街唯一一摩根大通坚守阵地交易员对美联储降息50基点的预期重燃个预测降息50基(jī)点，而不是25基点的机构。

　　该行(xíng)策略师(shī)Michael Feroli表示(shì)，“虽然(rán)美联储有可能只(zhǐ)降息25基点，但我们仍然维持(chí)原来的预期，降息50基点才是他们应该做的事情”。

　　周五呼吁现在就大幅降息的交易员(yuán)以(yǐ)及认为美联储应当缓步徐行的交易员之间形成拉锯，互换市场短(duǎn)暂计入了到11月会议时(shí)累计降息75个基点的可(kě)能，即(jí)未来两次决议中，有一次是50个基点。

　　但期货市场的(de)表现略微不(bù)同。期货卖方似乎对(duì)涵盖下周(zhōu)决策会议的合约进行(xíng)逢高卖出，暗(àn)示他们对于将降息50个基点的概率推高至40%以上(shàng)有些(xiē)犹豫。周四的交易暗示，随着大幅降息的可能性重燃，交易员快速解除(chú)有关25个基点(diǎn)的押(yā)注。

　　过去一周，收益率曲线趋(qū)于正常化，结束了(le)超过两年的倒挂 —— 也是(shì)纪录最长倒挂状态 —— 因美联储大幅降息的可(kě)能性对短期美债的提振超过较(jiào)长期债(zhài)券。

　　截至美东时间16：22，美国2年期国债收(shōu)益率下跌5.68个基点，报3.5824%

美国5年期国债收益(yì)率下跌3.3个基点，报3.4312%
美国10年期国债收益率下跌1.89个基(jī)点，报3.6551%
美国30年期国债收益率下跌0.61个基点，报3.9821%
2年10年美债收益率差上(shàng)涨3.79个基点，报6.851
5年30年美债收益率差上涨2.68个基点，报54.916

　　“如果(guǒ)鲍威尔想降50个基点，他们会这么做；美联储的其他成员会予以支持，”AmeriVet Securities的美国利(lì)率交(jiāo)易和策略主管Gregory Faranello表(biǎo)示。他提到，美联储当前的政策利率是5.25%-5.5%，“太高了，高了(le)100个基(jī)点”。

　　前纽约联(lián)储行长William Dudley周五在新加坡表示(shì)，“美联储(chǔ)有很强的理由降息50基点”。

　　也(yě)有人担心(xīn)降息(xī)50个基点的反(fǎn)应过激了，而且经济(jì)并(bìng)不(bù)急(jí)需放松货币政策。

　　“市场有些太(tài)着急了，”RBC BlueBay首席投资官(guān)Mark Dowding表示，美联储可能会逐步降息，从25个(gè)基(jī)点开(kāi)始。“在我们看来，经济表现的不错。”

责任编辑：李桐

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