从基金公司的规模变化说开 去

对于(yú)基金公司来说(shuō)，管理费是其最重要的收入来源，而(ér)管(guǎn)理费(fèi)又是与规模(mó)挂钩的。因此，其规模(mó)增减往往被视为(wèi)观察基金公司经营情况好坏的(de)一个重要指标。

随着基金一季报的披露 完毕，基金公司的规模数据(jù)浮出水面。透过各家基金公司规模变动情况，可以发现当前
公募行业(yè)呈现三个特征。

一是马太效应日益显著。天相投(tóu)顾的统计数据显示，截至今年一季度末(mò)，公募基金管理规模（不
含货币基金）合计16.56万亿元，比去年(nián)底增加(jiā)3400亿元。但在行业整体规模增加的同时(shí)，基金公司之间出现了(le)很大分化，头部公司的优势进一(yī)步扩大。

以易方达(dá)基金为例，截至(zhì)今年一(yī)季度末，该公司非货规(guī)模为11383亿元(yuán)，位居行业第一，比去年底增加1200多(duō)亿元；华(huá)夏(xià)基金非货规模为9750亿元，比去年底增加近千亿元；嘉实基(jī)金非货规模为6332亿(yì)元，比去(qù)年底(dǐ)增(zēng)加近(jìn)700亿元。

与上述规(guī)模逆势增加(jiā)的大型基金(jīn)公司相比，部(bù)分中小
型基金公司(sī)的规(guī)模在下降(jiàng)。信达澳亚基金公司2023年底非货规模(mó)为813亿元，今年一季度末降至681亿元；光大保德信基金公(gōng)司2023年底非(fēi)货(huò)规模为640亿(yì)元，今年一季度末降至556亿元；泰信基金公司2023年底非货规模(mó)为(wèi)259亿元，今年一季度(dù)末降至188亿(yì)元。

二是指数型产品影响巨(jù)大。今年(nián)一季度(dù)，在权益市场震(zhèn)荡下行(xíng)过程中，ETF被大量申购，这对多家基金公司的规模变化带来重大影响。

以(yǐ)华泰柏瑞基金公司为例，截至今年一季(jì)度末，该基金非货规模(mó)为3571亿元，比去年(nián)底大增658亿元，这缘于(yú)该(gāi)公(gōng)司旗下的(de)华(huá)泰柏瑞沪深300ETF规模的大幅增加。截至(zhì)今年一季度末，华泰柏瑞沪深300ETF规模为1952亿元 ，比(bǐ)去年底劲增(zēng)640多亿元。可以说，仅仅(jǐn)依(yī)靠这(zhè)只(zhǐ)产品，该基金(jīn)公司 的规模就实现了跃迁。

事实上，易方达基(jī)金公司
管理规模(mó)的增加，同样缘于ETF规(guī)模的劲 增。今(jīn)年一(yī)季度末，易方达沪深300ETF规模为1360亿元，比去年底增加800多亿元；今年(nián)一季度末，易方达创业板ETF规(guī)模为550亿元，比去年底增(zēng)加140多亿元。

三是公司策(cè)略决定规模大小。对(duì)于大型基金公司来说，均衡发展至关重要，各类产品(pǐn)线要齐头并进，这样才能(néng)更好(hǎo)地应对市场各(gè)种情况(kuàng)。对于小型基金公司来说，则要聚焦重点(diǎn)，集中突破，“一招鲜可以吃遍天”。

以中欧基
金为
例，截至今年一季(jì)度末，公司非货规模为2646亿元，比2023年底减少185亿元。同样的还有，中庚基金今年一季度末非货规
模(mó)为250亿元(yuán)，比去年底减(jiǎn)少50多亿元(yuán)。究其(qí)原因，主要(yào)是这些(xiē)公司旗下产品多是主(zhǔ)动权益型(xíng)产品，被(bèi)动型产品和债券型产品数量不(bù)多。

事实上，规模是基金公司综合能力的体现
。在当前竞争日趋激烈的情况下，基金公司需要在投(tóu)研、营销服务、科技(jì)创新等多方面一起发力，这样才能稳步地向前发展。当然，除了上述重要因素，还需要市场走势的配合(hé)，这(zhè)当然有一定的运气成分。

比如，今年从基金公司的规模变化说开去一 季度，中央汇金豪掷数千亿元买入ETF。对于相关公司来说，可谓“泼天的从基金公司的规模变化说开去富(fù)贵”。但运气背后，还应看到他们提前从基金公司的规模变化说开去入局的前瞻准备。可见，有时候运气(qì)也会青睐有准备的人。

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